Referatet fra Federal Reserves rentemøde i juli, som blev offentliggjort i går, viser, at centralbanken er usædvanligt splittet. Guvernør Warsh er desuden på vej mod minimalisme, da han ønsker at reducere antallet af møder.
Q2 indeholdt mange positive elementer, men også nogle skuffelser. Under overfladen ser vi dog mange små fremskridt, efterhånden som strategien skrider frem.
Bliv en del af Inderes community
Gå ikke glip af noget - opret en konto og få alle de mulige fordele
Inderes konto
Følgere og notifikationer om fulgte virksomheder
Analytikerkommentarer og anbefalinger
Værktøj til at sammenligne aktier og andre populære værktøjer
Arvos stærke H1’26 var allerede kendt på grund af den store salgsgevinst fra HANZA, men resultatet var også ellers pænt, selvom der også var negative poster i halvåret. Vores sum-of-the-parts-beregning steg en smule fra den forrige opdatering, selvom Arvo udbetalte en andelsrente på 5,77 EUR i foråret. Den lave værdiansættelse i forhold til vores beregning (-36 %), den gode trend i selskabet og det estimerede udbytte på 7,5 % næste forår gør afkastforventningen attraktiv efter vores mening.
Udsigt til en flad til svag positiv åbning i Europa. Scott Bessent redningsplan holdt ikke længe Fokus på regnskabsaktuelle Better Collective, Bavarian. Gæst i studiet her til morgen er BioPorto CFO Klaus Juhl Wulff.
Investors Houses Q2-regnskab var stort set i overensstemmelse med vores forventninger. Omsætningen og resultatet faldt som forventet markant, drevet af et betydeligt salg af ejendomsporteføljen. Det absolut lave resultat overgik dog en smule vores forventninger. Indeværende år er et år med strukturelle ændringer for selskabet efter salget af fondsvirksomheden og annulleringen af udskillelsesplanen. Selskabet planlægger vækstinvesteringer i begge segmenter i slutningen af dette år/næste år, og succesen af disse er central for investeringscasen. Aktiens værdiansættelse (Q2’26 P/B 1,25x, udbytteafkast ~4 %) er efter vores mening stadig stram i forhold til den reducerede forretningsaktivitet.
Ovaros Q2'26-regnskabsmeddelelse var svag, men projekterne skred en smule bedre frem end forventet. Selskabet tilbagekaldte tidligere sin guidance af tekniske årsager som en del af ansøgningen om flytning til First North og overgangen til FAS-rapportering. FAS-overgangen vil fjerne de beregnede ændringer i dagsværdi og vil sandsynligvis sænke balanceværdierne, da de er baseret på anskaffelsespriser, men dette har ingen betydning for dagsværdien. Det svage marked for nye boliger, stigende renter og potentielt inflationært pres holder risikoen høj, men med den faldende aktiekurs og den positive udvikling i projekterne finder vi igen risiko/afkast-forholdet attraktivt (2026e P/B 0,52x).
Asuntosalkkus nettoresultat var på det forventede niveau i 3. kvartal 2026, men udlejningsgraden faldt en smule. De profitable lejlighedssalg i Tallinn og tilbagekøb af egne aktier, som er kernen i investeringscasen, fortsatte. Selskabet har solgt 110 lejligheder i Tallinn 25 % over vurderingsprisen. Med disse midler køber selskabet egne aktier til en pris, der er markant lavere end nettoformuen (P/NAV 0,64x), og har desuden nedbragt gælden. Efter vores mening ville balancen, hvis den blev realiseret, være betydeligt mere værdifuld end den nuværende aktiekurs. Lav likviditet begrænser hastigheden af værdiskabelseseffekten, men på længere sigt er gearing betydelig. De stigende renter holder risiciene høje, men det finske boligmarked, som er meget tæt på cyklens lavpunkt, samt kombinationen af profitable salg i Tallinn og tilbagekøb af egne aktier, berettiger efter vores mening yderligere køb for den tålmodige boliginvester.
Wetteris regnskabsmeddelelse for andet kvartal levede ikke op til vores forventninger, hverken hvad angår omsætning eller især rentabilitet. Den stramme konkurrencesituation på brugtbilsmarkedet og faldende marginer inden for serviceforretningen trak resultatet betydeligt ned i et underskud.
Vi forventer, at omsætningen er vokset markant understøttet af en stærk ordrebeholdning og den nye produktionskapacitet, der blev færdiggjort sidste år, og at rentabiliteten dermed også er forbedret år-til-år.
Jeg nævnte i mandagens makrooversigt stigningen i de lange renter og det pres, det skaber, bl.a. i USA. Renteniveauet stiger hurtigt også i euroområdet, hvor ECB har strammet pengepolitikken i et stykke tid.
UB's første halvår var operationelt stærkt, og forventningerne til indtjeningsvæksten i de kommende år forbliver solide. Aktiens værdiansættelse er dog løbet løbsk i forhold til selskabets fundamentale forhold.
Med baggrund i regnskabet for første halvår 2026 har vi udarbejdet vores første investeringscase på BioMar. Den indeholder værdidrivere, risikofaktorer og værdiansættelsesperspektiver.
Udsigt til flad åbning i Europa, hvor regnskaber kan sætte retningen. Fokus på regnskabsaktuelle ALK, Ascelia Pharma, Gubra, BioPorto og ExprS2ion. Gæst i studiet her til morgen er Copenhagen Capitals direktør, Rasmus Greis.
EcoUps første kvartal udviklede sig stort set som forventet, men de data, som Statistikcentralen offentliggjorde i begyndelsen af ugen om markedsaktiviteten inden for opførelse af parcelhuse, indikerer en langsommere markedsudvikling end vores tidligere forventninger.
