Aktien er steget med cirka 50 % siden vores køb for et år siden.

Vi har sænket vores marginestimater for årene 2026–27, men selskabets langsigtet vækstforventninger er efter vores opfattelse uændrede.

Kalmars Q3-regnskabsmeddelelse var i overensstemmelse med vores forventninger, mens ordremodtagelsen oversteg vores estimater en smule.

Boreos Q3-regnskab var særdeles stærkt, da den organiske vækst på hele 25 % slog effektivt igennem helt ned til bunden af resultatopgørelsen.

Nestes regnskabsmeddelelse fortsatte i Q3. Festlighederne var desuden vildere end vores forventninger, da marginen for Olieprodukter steg højere end forventet, og salgsvolymerne for Vedvarende produkter ligeledes overgik forventningerne med aftenens margin.

Rapalas Q3 regnskab var operationelt på linje med vores estimater, og det rapporterede resultat var stærkere end ventet takket være toldrefusioner.

Q3-regnskabet levede op til forventningerne, men guidance manglet vækst, og vores estimater blev yderligere sænket. Salgspresset over de seneste måneder har efter vores opfattelse trukket værdiansættelsen ned til et urimelig lavt niveau.

Indras milepælsbetaling gjorde Bittiums Q3-regnskab fremragende og sikrede i praksis resultatet for 2026. Næste skridt er ordrer, for at væksten også næste år kan indfries.

Incapin Q3-tall overgik vores estimater klart operationelt. Der vil være modstridende tendenser i selskabets forretningsområder i Indien næste år, men vi foretog ikke væsentlige ændringer i estimaterne efter regnskabsmeddelelsen. Vi sænkede dog det afkastkrav, som vi hævede i sommers, da de gode nyheder efter vores opfattelse indtil videre har opvejet de dårlige. Vi hæver Incaps kursmål til 11,00 euro (tidl. 9,50 €) og gentager vores akkumuler-anbefaling. Hvis resultatvendingen, der startede i sommer, fortsætter, er aktien efter vores opfattelse fortsat ganske attraktivt prissat.

Vi gentager vores køb-anbefaling for Huhtamäki, men sænker vores kursmål til 33,0 euro (tidl. 35,0 euro) som afspejling af ændringer i vores estimater. Huhtamäkis Q3 regnskab var splittet, da det bedre end ventede resultat var drevet af en engangskontraktpost, og indtjeningen i North America faldt kraftigt. Efter regnskabsmeddelelsen har vi sænket vores resultatestimater for især næste år og 2028.

Keskos Q3-regnskabsmeddelelse overgik vores forventninger en smule, særligt trukket af Bygge- og boligsektoren.

Rapporten bekræftede efter vores opfattelse, at Qt bevæger sig i overensstemmelse med vores estimater på vej mod næste års indtjeningshop.

Trifork offentliggjorde her til morgen deres Q3-regnskab for 2026 samt en justering af deres 2026-guidance. Kvartalet overgik markant forventningerne, men en del af dette drives af timing på hardware salg.

Antallet af partnerregnskabskontorer fortsatte sin hurtige vækst.

Aktias Q3-regnskabsmeddelelse var klart svagere end vores forventninger, da både indtægterne og omkostningerne udviklede sig svagere end ventet i kvartalet.

Rapportens hovedposter blev lavere end vores forventninger, men de opjusterede forventninger for hele året svarede godt overens med vores tidligere estimater.

Stora Enso offentliggjorde sin Q3-regnskabsmeddelelse her til morgen, hvilket operationelt var en anelse bedre end vores estimater og konsensusestimater. Stora Enso giver ikke nogen resultatforventning, og i sine udsigter fremhævede selskabet fortsat et overordnet svært markedsmiljø samt det geopolitiske andets skabte omkostningspres, selvom emballagemarkedet, i det mindste på visse områder, også har vist positive tegn hvad angår både volumen og prissætning. Stora Ensos bestyrelse bekræftede i morges uden overraskelser delingsplanen, som efter planen skal gennemføres i slutningen af Q1’27. Samlet set virker regnskabsmeddelelsen foreløbig ret neutral i forhold til vores og markedets forventninger.

Begge datterselskabers operationelle udvikling var stærk i Finland, mens de svenske aktiviteter forblev på et mere afdæmpet niveau. Koncernens resultat var således i højere grad end ventet drevet af Nordic Rescue Group (NRG), for hvem Q3 sæsonmæssigt er et svagt kvartal.