Jeg nævnte i mandagens makrooversigt stigningen i de lange renter og det pres, det skaber, bl.a. i USA. Renteniveauet stiger hurtigt også i euroområdet, hvor ECB har strammet pengepolitikken i et stykke tid.
I sidste uge var der en stigning på aktiemarkederne i Helsinki og USA, men Stoxx 600-indekset faldt en smule. Uden at nogen rigtigt har lagt mærke til det, er der sket noget på rentemarkedet, da højere vækst- og inflationsforventninger samt stigende statslig gældsætning har presset renterne op.
Den amerikanske inflation er i stigende grad ved at blive en ikke-nyhed. Stigningen i forbrugerpriserne gik næsten i stå i juli på månedsbasis. Det styrker Federal Reserves "ingen hast med at hæve renten endnu"-narrativ.
Bliv en del af Inderes community
Gå ikke glip af noget - opret en konto og få alle de mulige fordele
Inderes konto
Følgere og notifikationer om fulgte virksomheder
Analytikerkommentarer og anbefalinger
Værktøj til at sammenligne aktier og andre populære værktøjer
Sampo Group continued to deliver strong results in the first half of 2026 driven by broad-based top-line growth combined with strong underwriting margins.
Vejrfænomenernes omkostninger i Europa er blevet estimeret til allerede at være hundredvis af milliarder EUR denne sommer. Rekordvarme, tørke og skovbrande har ramt de samme områder på samme tid, og deres spor kan også ses i de økonomiske statistikker. Omkostningerne vil først fuldt ud realiseres om flere år.
For blot et par år siden var Kina et centralt efterspørgselsland for tysk industri. Nu er det faldet til den femtevigtigste eksportdestination, og forskellen bliver stadig større.
Sidste uge var en uge med stigninger på de europæiske og amerikanske aktiemarkeder. Den amerikanske beskæftigelsesrapport for juli, der blev offentliggjort i slutningen af ugen, afslørede økonomiens sårbarheder.
Vejrfænomenet El Niño gentages med få års mellemrum, hæver de globale temperaturer, medfører kraftig regn i Sydamerika og forårsager samtidig tørke i Asien. Dets virkninger kan også ses i vores tegnebøger.
Hvornår er vi fremme? Spørgsmålet er alt for velkendt fra familiens bilferier, men det dukker stadig oftere op i investorernes tanker, når det gælder den nuværende økonomiske cyklus. En god påmindelse er, at cyklussen aldrig dør af alderdom, men af strukturelle problemer.
Under Kevin Warshs embedsperiode i Federal Reserve er der sket to ting: centralbanken har i stigende grad overladt bolden til markedsaktørerne og har opgivet at give markedet "guidance". Dette vil medføre forvirring og volatilitet.
Yenens kurs er faldet til det laveste niveau i 40 år, og fredag greb Japan og USA i fællesskab ind. Valutainterventioner er ikke almindelige, og USA har også sine egne interesser i dem.
En SPAC, eller Special Purpose Acquisition Company, er en måde, hvorpå en virksomhed kan ende med at blive børsnoteret uden for en traditionel børsnotering.
Den Europæiske Centralbanks rentebeslutning torsdag var forventet. Centralbanken hævede sine styringsrenter med 25 basispoint, og indlånsrenten er dermed 2,25 %. Forhøjelsen var den første i næsten tre år. Usikkerheden var overvældende i beslutningsformuleringen, og centralbanken måtte igen revidere sine estimater i en ubehagelig retning.
Der forventes en rentestigning på 25 basispoint fra Den Europæiske Centralbanks rentemøde på torsdag. Dette skyldes, at inflationen i euroområdet accelererede til 3,2 % i marts, hvilket er et godt stykke over ECB's mål på 2 %. De eskalerende energipriser som følge af krigen i Iran er en central årsag til stigningen, og prisstigningerne er begyndt at sprede sig bredere til servicesektoren, hvilket giver ECB hovedpine.
Kinas eksportvækst accelererede betydeligt i maj. Væksten nåede 19,4 % efter en allerede stærk april på 14,1 %, hvilket oversteg markedets forventninger på 15 %. Importen fortsatte også sin stærke udvikling med en vækst på 27,4 procent, hvilket oversteg estimaterne.
Investorernes stemning i AI-sektoren er vendt fuldstændigt på hovedet inden for et år. Væksten i cloud-service-indtægter og den kraftige stigning i efterspørgslen efter computerkraft har fjernet bekymringerne om overkapacitet, men de samme strukturelle problemer påvirker stadig baggrunden.
Sidste uge var volatil på aktiemarkederne: Helsinki-børsen endte ugen i plus, men bredere set oplevede Europa og USA en uge med fald. AI-temaet bliver ved med at fange investorernes opmærksomhed. Yderligere fik forventningerne om renteforhøjelser også medvind i USA, da beskæftigelsestallene overraskede positivt.
I økonomisk historie har stater typisk strakt deres låneevne til det yderste som følge af store krige eller globale katastrofer. Nu er vi igen i en situation, hvor gældsniveauerne stiger. Denne gang er årsagen dog ikke en enkelt stor krig, men en kombination af strukturelle underskud, høje renter og geopolitiske chok.
