Cityvarasto

Efter vores opfattelse passer opkøbet perfekt ind i selskabets strategi, men på grund af opkøbets store størrelse vil vi sandsynligvis skulle vente længere end normalt på gode afkasttal.

22:24

Vi indleder dækningen med et kursmål på 17,00 EUR og en Køb-anbefaling.

Cityvarasto er Finlands klart største udbyder af minilagre, hvis ejendomsforretning suppleres af varebiludlejning og flyttetjenester. Kernen i vækststrategien er billig opkøb af ejendomme i slutningen af deres livscyklus og gradvis konvertering til minilagre med et EBITDA-afkast på investeringen på cirka 15 %. Omsætningen er da også vokset med cirka 20 % om året i gennemsnit over de seneste ti år, og vi vurderer, at selskabet vil være i stand til at fortsætte den stærke, om end målsætningen klart langsommere, profitable indtjeningsvækst (justeret EBITDA 11 % p.a. 2026–30) også de kommende år. Vi betragter værdiansættelsen som yderst attraktiv fra mange forskellige synsvinkler (EV/EBITDA 2027e: 10x) i forhold til selskabets vækstforventninger, markedsposition og moderate risikoniveau.