Præsentationerne fra Børsinvestorens uges Finansieringstema kan ses på inderesTV.
Teemu Kokko tiltræder som administrerende direktør i april 2027 for at sætte skub i den markante vækst inden for direkte investeringer.
Arvos stærke H1’26 var allerede kendt på grund af den store salgsgevinst fra HANZA, men resultatet var også ellers pænt, selvom der også var negative poster i halvåret. Vores sum-of-the-parts-beregning steg en smule fra den forrige opdatering, selvom Arvo udbetalte en andelsrente på 5,77 EUR i foråret. Den lave værdiansættelse i forhold til vores beregning (-36 %), den gode trend i selskabet og det estimerede udbytte på 7,5 % næste forår gør afkastforventningen attraktiv efter vores mening.
Der bogføres en salgsgevinst på 6,9 MEUR, hvilket løfter resultatet til et stærkt niveau, selvom der bogføres et tab fra Summa Defence.
Arvo solgte alle sine aktier i HANZA, som var porteføljens største beholdning, og salget genererer en betydelig salgsgevinst på 6,8 MEUR, hvilket er betydeligt hurtigere end vores forventninger.
Vi mener, at den mest tydelige opadgående potentiale stort set er opbrugt, men forårets stærke udbytte på cirka 7 % understøtter afkastforventningerne.
Et udbytteforslag på 5,77 EUR, som er lidt højere end forventet, og en god udvikling i investeringsporteføljen
Vi estimerer, at udbyttet per andel stiger til 5,5 EUR, hvilket vil svare til et afkast på 6,9 %.
Udbytteafkastet på Helsinki Børsen er faldende år-til-år. Der er udsigt til udbyttenedskæringer, men der er også højt udbytteafkast at finde hos udvalgte selskaber.
Direkte ejendomsinvesteringer er mere atypiske for Arvo, og efter vores vurdering finder andelsforeningen Zeppelins værdiansættelsesniveau attraktivt i forhold til dens stabile afkastprofil.
