Witted Megacorp

Witteds Q3-regnskab overgik vores forventninger klart takket være en stigning i dækningsbidraget og en lavere omkostningsstruktur, men den organiske vækst blev negativ som følge af afsluttede projekter. Effekten på bundlinjen er dog mere moderat, da en stor del af dette vedrørte underleverancer. Vi sænkede vores omsætningsestimater og hvede vores rentabilitetsestimater. Resultatforbedringen er efter vores opfattelse på et holdbart grundlag, men det vil tage et par kvartaler, før den organiske vækst vender tilbage. Med en lav indtjeningsbaseret værdiansættelse (2026e just. EV/EBIT 8,0x) og et potentiale for indtjeningsvækst er risiko/afkast-forholdet efter vores opfattelse fortsat meget attraktivt.

24:53

Witted's adjusted EBITA clearly beat our expectation,

Resultatniveauet overgik vores forventninger, selvom omsætningsudviklingen var svagere end ventet

Vi venter, at den organiske vækst har været en smule positiv, og at rentabiliteten er forbedret tydeligt i forhold til den svage sammenligningsperiode.

Omsætningen ramte præcist estimatet på 4,4 MEUR – kunstig intelligens stod for over halvdelen af augusts nysalg.

The divide deepened: the turnaround seen at the end of last year did not extend to the sector as a whole, and differences between companies widened even further in Q2.

Witteds Q2 resultat var en smule under vores forventninger, men vores investeringstese, der er baseret på selskabets stigende rentabilitet og moderate organiske vækst, er efter vores mening uændret. Selskabets udvikling i 2. kvartal var god i sektorkontekst. Vi har sænket vores resultatestimater en smule. Den resultatbaserede værdiansættelse er efter vores mening stadig meget attraktiv (2026e-27e justeret EV/EBITA 9,1x-6,9x)

Den organiske vækst fortsatte i kvartalet, og den operationelle rentabilitet steg til 3,5 %.

Vi forventer, at omsætningen er vokset med 7 % drevet af opkøb og organisk vækst, og at EBITA-marginen er steget til 3,7 %.

Omsætningen pr. specialist steg til et meget stærkt niveau i maj.

Antallet af specialister faldt med ni i april, men den nylige betydelige Yle-aftale understøtter estimaterne for resten af året.

The IT service sector's revenue organically returned to a downward trend, and profitability improved in Q1. Differences between companies deepened.

Vi ser aktietilbagekøbsprogrammet som en fornuftig kapitalallokering.

Selskabets demonstrerede strukturelle rentabilitetsforbedring i 1. kvartal og den gode organiske væksttrend kombineret med en lav værdiansættelse skaber efter vores mening et attraktivt indgangspunkt for aktien.

Selskabets Q1 regnskab var klart bedre end vores forventninger.

Vi forventer en gradvis styrkelse af den organiske vækst og rentabiliteten.

In Finland, revenue growth picked up towards the end of the year, surpassing that of the other Nordic countries for the first time in a long while.