Rautes værdiansættelse er efter vores mening attraktiv målt på alle nøglevurderingsmetoder, hvis efterspørgslen med henvisning til vores og selskabets vurdering er bag os.
H2-regnskabsmeddelelsen bød ikke på større overraskelser. Forventningerne til indtjeningsvækst er udskudt med et år på grund af vækstinvesteringer, men samtidig er de langsigtede vækstforventninger bedre end tidligere.
Titaniums regnskabsmeddelelse for 2. halvår indeholdt ingen større overraskelser, og det overordnede billede forbliver uændret. Situationen i ejendomsfondene er vanskelig, og presset for at lykkes med kapitalforvaltningen er stort.
Outokumpus regnskabsmeddelelse for 4. kvartal var lidt bedre end forventet, selvom resultatet er svagt på grund af den historisk dårlige markedssituation.
Sitowise's Q4 bottom line was in line with our expectations, and the long-awaited turnaround began to take its first steps. Cash flow at the end of the year was much better than we expected, which was encouraging given the tight balance sheet situation.
Markedssituationen har fortsat med at være udfordrende, og transformationen til en renere leverandør af data- og AI-løsninger er stadig i gang. Vi estimerer, at selskabet fortsat vil skulle effektivisere i indeværende år, og vores estimater ligger i den nedre ende af guidancen. På trods af flere udfordringer har markedet allerede indregnet dette tydeligt ifølge vores investeringsbetragtning, og aktiens risiko/afkast-forhold er forsigtigt attraktivt.
Sanoma's operational result in Q4 was well in line with our estimates, and the proposed profit distribution matched our estimate as well. The earnings guidance provided for the current year also fell precisely within our anticipated range.
Fondias Q4 regnskab leverede overbevisende bevis på selskabets turnaround i form af god rentabilitet, og forventningerne til 2026 var også opmuntrende.
Vores investeringsbetragtning er, at de gradvist igangsatte boligbyggeprojekter allerede i indeværende år vil begynde at understøtte volumen og resultat, hvilket kompenserer for det hul, som salget af SRV Infra efterlader.
Metacon's Q4 figures significantly exceeded our expectations, marking the strongest quarter in the company's history. However, the company has not announced new orders since September 2025, and we had anticipated another large-scale order by now. As a result, as we consider order intake the most important driver of revenue visibility, we have taken a more cautious stance in our near-term estimates. Despite these downward revisions, we believe that the current valuation offers an attractive risk/reward profile. As a result, we increase our recommendation to Buy (was Accumulate) but lower our target price to SEK 0.40 per share (prev. SEK 0.60), mainly due to lower estimates.
Finnair leverede en stærk afslutning på et fragmenteret år, hvilket i strid med vores forventninger også muliggjorde tilbageførsel af kapital til ejerne.
