Revenios værdiansættelsesniveau er faldet til et historisk lavt niveau, da der er bekymringer i branchen, især efter Zeiss' grimme nedjustering. Vi anser, at bekymringerne vedrørende Revenio er overdrevne, og vi vurderer, at selskabets regnskabsmeddelelse vil være solidt stigende i år.
Vi har udarbejdet vores første one-pager-analyse af Bang & Olufsen (B&O). Investeringscasen i B&O afhænger af, om selskabet formår at repositionere forretningen mod luksussegmentet og levere på sine mellemsigtede mål for 2027/28. En succesfuld transformation vil reducere følsomheden over for makroøkonomiske udsving, øge indtjeningsstabiliteten og understøtte en højere værdiansættelse.
Digia's last year, and Q4 in particular, were good in terms of figures, especially considering the market headwinds. The company's guidance was slightly cautious, which can be explained by front-loaded investments in the new strategy period.
Neste's Q4 earnings beat expectations by a wide margin while the sales volume guidance for Renewable Products in 2026 was weak compared to expectations.
Vi gentager vores Reducér-anbefaling og kursmål på 3,00 EUR for Metsä Board. Selskabets kortsigtede udsigter er stadig vanskelige, selvom de igangværende massive effektiviseringstiltag og i det mindste et midlertidigt fald i træpriserne baner vejen for en vending i regnskabsmeddelelsen. Vi har dog skåret ned på vores volumenestimater for den nærmeste fremtid, da markedsopsvinget lader vente på sig, hvilket har resulteret i et markant fald i vores estimater for de kommende år. Vi anser ikke, at Metsä Boards afkastforventninger på kort eller mellemlang sigt er attraktive, når man tager i betragtning, at et turnaround vil kræve tid, selv i bedste fald, og at forretningsmiljøet potentielt er strukturelt svækket.
Detection Technologys (DT) Q4-regnskabsmeddelelse overgik vores forventninger, og selskabet udstedte som forventet guidance om tocifret vækst for H1’26. Aktien er billig (2026e EV/EBITA ~10x), og vi ser et klart potentiale for stigning, når selskabets omsætning og indtjening vender tilbage til vækst.
I år sigter Endomines mod at bore i alt 50.000 meter langs guldbæltet, hvilket vi mener vil gøre det muligt for selskabet at definere en betydelig del af sit reservemål inden for de næste to år.
F-Secures vækst accelererer i år drevet af nye store Tier1-partnere, men dette afspejles desværre stadig negativt på bundlinjen på grund af de nødvendige investeringer for at servicere de store partnere.
Sampo's Q4 report came as a disappointment to the market for the first time in a while, as guidance fell short of market expectations and overshadowed the strong Q4 result.
Alma Media's Q4 results were well in line with our expectations, and the guidance for the current year points to earnings growth, which fit well with the picture of earnings growth outlined by our estimates.
Baseret på indtjeningen er Stora Ensos aktie efter vores mening ret neutralt prissat, derudover er nedskrivningerne på egenkapitalens bogførte værdi og sum-of-the-parts faldet en smule i de seneste måneder som følge af den overvejende positive kursudvikling. Derfor hæver vi vores kursmål for Stora Enso til 11,00 EUR (tidligere 10,50 EUR) i tråd med vores estimater, men sænker vores anbefaling til reducer (tidligere akkumulér), da det forventede afkast i vores papirer er faldet til cirka niveauet for afkastkravet.
