Witted Q4'25 kort kommentar: På vej mod bedre tider

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 18.2.2026, 07.06 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Witted offentliggjorde sin Q4-regnskabsmeddelelse onsdag, som var en smule blødere end vores forventninger. Selskabets omsætning vendte til en lille organisk vækst i Q4, men lå under vores forventninger i december. Udviklingen i antallet af specialister og den operationelle rentabilitet, som er kritisk for investeringscasen, var dog fuldt ud i overensstemmelse med vores forventninger. Selskabets kommentarer til markedssituationen fortsatte med at være spirende positive. Witted ændrede også sin informationspolitik og gav en guidance, der indikerer stigende omsætning og resultat, som burde være relativt let at opnå med støtte fra Software Sauna-opkøbet og svarede til vores forventninger. Ifølge vores foreløbige vurdering forårsagede regnskabsmeddelelsen som helhed ikke væsentlige ændringer i estimaterne, men selskabets kommentarer om antallet af specialister i begyndelsen af indeværende år efterlod en vis fortolkningsfrihed. Vi søger yderligere præcisering herom på telekonferencen.

Organisk vækst startede, men udviklingen var lidt under vores forventninger i december

Witteds Q4-omsætning var 14,4 MEUR, hvilket svarer til en vækst på 6,4 % fra sammenligningsperioden (Q4'24: 13,6 MEUR). Den samlede vækst blev understøttet af Software Sauna-opkøbet, og den organiske vækst herfra var 2,6 procent-point. Justeret for arbejdsdage var den organiske vækst 0,9 %. Væksttallene var lidt under vores forventninger på grund af en svagere december. Den svagere december skyldtes ifølge vores vurdering kundernes afskedigelser, hvilket mange andre selskaber i sektoren også har kommenteret. Den organiske vækst i den finske forretning var cirka 2 %, og i den internationale forretning 4 % i Q4.

Antallet af specialister var 376 FTE i slutningen af december og voksede som forventet med én fra slutningen af november. Selskabet kommenterede, at fortsættelsen af kritiske projekter ved årsskiftet forløb som planlagt. Selskabet kommenterede, at antallet af specialister for både Software Sauna og Witteds øvrige dele starter fra omtrent samme udgangspunkt som året før, hvilket betyder, at den synlige vækst i tallene svarer til antallet af specialister fra Software Sauna. Dette efterlader en vis fortolkningsfrihed med hensyn til, om der for Witteds vedkommende er tale om situationen i slutningen af oktober (340 specialister) eller januar (317 specialister). Vi søger yderligere præcisering herom på telekonferencen.

Rentabiliteten forbedredes som forventet fra et lavt niveau

Den justerede EBITA var 0,33 MEUR i Q4 (Q4'24: 0,09 MEUR), hvilket svarede til en margin på 2,3 % og var helt i tråd med vores forventninger. Forbedringen i rentabiliteten i forhold til sammenligningsperioden skyldtes selskabets implementerede operationelle effektiviseringer, omsætningens vending til vækst samt inkluderingen af Software Sauna, hvis rentabilitetsprofil (EBITDA ~15 %) er markant højere end Witteds gennemsnit. Uden justeringer var EBITA 0,2 MEUR, hvilket var lidt under vores forventninger på grund af effektiviseringstiltagene i Norge. Den operationelle rentabilitetsudvikling var positiv både i Finland og internationalt, og giver et godt udgangspunkt for fremtiden. Selskabets nettoresultat, justeret for afskrivninger på goodwill, blev tydeligt understøttet af positive finansielle indtægter og skatter og var 0,39 MEUR i Q4. Selskabets foreslåede udbytte var som forventet på samme niveau som sidste år, 0,02 EUR per aktie.

Selskabet ændrede sin informationspolitik og gav en forventet guidance

Selskabet udsendte for første gang forventninger: omsætningen forventes at vokse, og den justerede EBITA forventes at være højere i 2026. Dette skyldes Software Sauna-opkøbet, implementerede omkostningsbesparelser og et mere stabilt efterspørgselsbillede. Forventningerne var som forventet, og for investeringscasen er det kritisk, at selskabets resultat vender til en klar vækst næste år, når omsætningsudviklingen stabiliseres. Selskabets kommentarer til markedssituationen i den private sektor fortsatte den spirende positive linje. Efterspørgslen fra den offentlige sektor er efter vores vurdering stadig præget af betydelig usikkerhed på grund af besparelsesbehov og skarp priskonkurrence. For de kommende år er den potentielle trussel fra AI efter vores mening den vigtigste markedsfaktor og vores kritiske fokusområde.