Selvom omsætningen udviklede sig organisk en smule svagere end vores forventninger, forbedredes rentabiliteten stærkere end vores estimater.
Væksten i den tidlige del af året understøttes af i alt 9 opkøb.
Vi har tilføjet selskabets seneste opkøb til vores estimater, hvilket allerede var det sjette opkøb i år.
Aftalen er et strategisk opkøb, der styrker selskabets position i Lapland.
Dækningsbidraget pr. medarbejder i konsulentvirksomheder er faldet støt i løbet af de seneste fem år.
De nylige virksomhedsovertagelser i Lahti og Oulu løftede vores estimater for de kommende års indtjening med cirka 2 procent.
Aktien er faldet cirka 9 % siden vores opdatering efter H2-regnskabet, udbytte medregnet.
Vi har indtaget en mere forsigtig holdning til selskabets kort- og langsigtede organiske vækstforventninger.
H2-omsætningen lå ret tydeligt under vores estimat, men bundlinjen var ikke desto mindre tæt på vores forventninger.
Vi estimerer en vækst på 18 % drevet af 12 opkøb, selvom den organiske vækst ifølge vores estimat stadig vil være en smule negativ.
Aktiens værdiansættelse (2026e justeret P/E 10x) ser efter vores mening attraktiv ud i forhold til selskabets stabile og stærke pengestrømsgenererende forretningsområde og indtjeningsvækstudsigter på mellemlang sigt.
Der er tale om et lille opkøb, der dog passer godt til selskabets strategi.
The stock’s valuation (2026e, adj. P/E 10.6x) strikes us as low relative to the company's stable and strong cash-generating business and medium-term earnings growth prospects.
In this review, we examine the cost structures of Nasdaq Helsinki’s expert companies. The group clearly focuses on the IT service sector, but it also includes expert companies from accounting firms to engineers and legal services.
