Asuntosalkku

Boligsalget i Tallinn fortsatte med at ligge et godt stykke over balanceværdierne, men den operationelle pengestrøm forblev svag.

Lånenes nye trinmodel sænker renteudgifterne og styrker pengestrømmen, når gældsætningen falder.

Den hurtige stigning i renterne øger afkastkravene til boliger og reducerer det acceptable værdiansættelsesniveau, hvis renteniveauet stabiliserer sig på det nuværende niveau.

Det samlede afkast af ejendomsinvesteringer steg til 3,5 %, nettoafkastet var 5,1 % og værdirevisionen var -1,6 %.

Vi mener, at den nuværende værdiansættelse (2026e: P/NAV 0,65x) berettiger yderligere køb i en gradvist forbedret cyklus for boligsektoren.

Vikararbejdet fortsatte stabilt, og det profitable salg i Tallinn fortsatte. Resultatudviklingen var en smule under vores forventninger.

Vi forventer, at tempoet i det profitable boligsalg i Tallinn er fortsat stabilt

Bolighandlen til en anslået værdi af 200-240 MEUR indikerer en genopretning i den internationale investorefterspørgsel og likviditet.