Samlet afkast på ejendomsinvesteringer var 3,5 % i 2025, og dagsværdierne blev fortsat reduceret

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.3.2026, 05.30 GMT. Giv feedback her.

KTI Kiinteistötietos Ejendomsindeks for 2025 viser, at det samlede afkast på professionelle ejendomsinvesteringer steg til 3,5 % sidste år. Niveauet er beskedent, men det højeste siden 2021. Markedsprisernes fald fortsatte med 1,6 %, men faldhastigheden er tydeligt aftaget, og stigningen i afkastkravene stabiliseredes mod slutningen af året, hvilket er et tegn på et opmuntrende marked. Polariseringen mellem sektorerne fortsatte som forventet med at være betydelig. Produktions- og samfundsejendomme klarede sig bedst, mens kontorernes meget svage udvikling fortsatte. I gennemsnit var nettoafkastet 5,1 %, og værdireguleringen var -1,6 %.

Kilde: KTI Kiinteistötieto. Samlet afkast = Nettolejeafkast + revision af markedsværdi.

På boligmarkedet nærmer dagsværdierne sig bunden

Det samlede afkast for boligejendomme steg til 3,3 % i 2025 (2024: 1,2 %). Efter flere års kraftigt fald var ændringen i markedsværdierne kun en smule negativ og blev let positiv i Helsinki og Tampere. Den økonomiske belægningsgrad for boliger steg til 93,5 %. Den lave belægningsgrad er fortsat et centralt problem for sektoren, men ifølge vores vurdering er tendensen langsomt på vej mod det bedre. I 4. kvartal faldt huslejerne også i næsten hele landet, og indeværende år vil ifølge vores vurdering fortsat være vanskeligt på grund af den generelt svage økonomiske situation og forringelser i støttepolitikken. Nybyggeriet af lejeboliger er nu reelt ved at falde betydeligt, også i hovedstadsregionen, da den støttede ARA-byggeri reduceres, hvilket gradvist vil begynde at afhjælpe overudbuddet. Det professionelle transaktionsmarked er tydeligt vågnet, og Finland ses som et attraktivt investeringsmål også fra udlandet.

Kontorsektorens trængsler fortsætter, logistik og socialt boligbyggeri skinner igennem

Kontorejendomme skiller sig negativt ud med et samlet afkast på 0,4 % (2024: -0,7 %). Sektorens økonomiske belægningsgrad faldt til under 80 %, og markedsværdierne er fortsat faldet med en gennemsnitlig årlig hastighed på næsten fem procent i de seneste fem år. Kontorernes svaghed skyldes faldende efterspørgsel efter plads, høj underudnyttelse og en stærkere stigning i afkastkravene end i andre sektorer.

Derimod leverede produktionsfast ejendom, såsom lager- og logistikejendomme, igen det bedste afkast med 7,2 % (2024: 4,9 %). Sektoren var den eneste, hvor ændringen i markedsværdierne blev positiv. Socialt boligbyggeri klarede sig også stabilt med et samlet afkast på 6,2 % (2024: 4,6 %), understøttet af høje belægningsgrader og stabile nettoafkast.

Det samlede afkast for erhvervsejendomme steg til 4,8 % (2024: 3,9 %), næsten et procentpoint højere end året før. Faldet i markedsværdierne fortsatte, men aftog tydeligt. Indkøbscentre klarede sig dårligere end andre erhvervsejendomme både med hensyn til værdiregulering og nettoafkast. Transaktionsvolumen for erhvervsejendomme blev næsten firedoblet sidste år. En særligt varm trend har været de såkaldte Big Box-ejendomme (f.eks. butikker i stil med Puuilo) og dagligvarebutiksejendomme. Udenlandske investorer har været de største købere.

Produktionsejendomme har været 2020'ernes klare stjernesektor

Udviklingen i produktionsfast ejendom (logistik/industri) har også været den klart stærkeste sektor i de seneste fem år med et gennemsnitligt afkast på 8,1 %. I logistikejendomme er den gode udvikling drevet af høje belægningsgrader og relativt attraktive nettoafkastniveauer, strukturel vækst i e-handel samt outsourcing af logistikkæder. På industriejendomsmarkedet er investormarkedet drevet af nyere ejendomme med lange lejekontrakter, hvor ansvaret for ejendomsvedligeholdelse ofte påhviler lejeren. Dernæst har socialt boligbyggeri ydet bedst med 4,5 % og erhvervslokaler med 4,2 %. Afkastet fra hoteller (2,7 %) og boliger (2,2 %) har været meget svagt, og kontorer har været katastrofalt svage (0,0 %) i de seneste fem år. Det er vigtigt at bemærke, at det samlede afkast kun beskriver ejendommens nettoafkast og værdiregulering, og ikke andre omkostninger (f.eks. finansieringsomkostninger og andre faste administrationsomkostninger).

På lang sigt (2000-tallet) skiller boliger sig stadig ud med et fremragende gennemsnitligt samlet afkast på 7,2 % i forhold til deres lavere risikoprofil. Det gennemsnitlige afkast på 3,5 % for alle ejendomme i 2025 er en klar forbedring i forhold til tidligere år, men det er stadig lavt i forhold til det langsigtede gennemsnitlige afkast på 5,8 % og et lavere niveau end den gennemsnitlige renteudgiftsprocent.

*Socialt boligbyggeri fra 2019, Produktionsejendomme 2016, Hoteller 2017.

Resultaterne fra KTI Ejendomsindekset er baseret på 50 professionelt forvaltede ejendomsinvesteringsporteføljer med en samlet værdi på lidt over 35 BEUR. Indekset dækker 36 % af Finlands professionelle ejendomsinvesteringsaktiver.