Asuntosalkku offentliggør torsdag omkring kl. 08.00 en forenklet forretningsgennemgang for perioden 1.4.2026-30.6.2026. Vi forventer, at nettoindtægterne har udviklet sig ret stabilt i forhold til sidste år, og at det realiserede resultat vil stige fra en svag sammenligningsperiode. Det mest interessante i gennemgangen er igen realiseringen af profitable lejlighedssalg i Tallinn. Udlejningsgraderne i hovedstadsregionen i Finland er gradvist begyndt at stige i løbet af de seneste to år, understøttet af lavt nybyggeri, hvilket vi mener endelig begynder at skabe forudsætninger for lejeforhøjelser i de kommende år. Vi har udarbejdet vores prognosemodel på halvårsbasis, og den forenklede gennemgang fungerer primært som et kontrolpunkt for vores prognoser. Selskabet afholder en informationssession om Q3-gennemgangen, som kan følges på InderesTV fra kl. 9.30.

Det realiserede resultat vil forbedres fra en svag sammenligningsperiode

Vi forventer, at selskabets brutto- og nettoudlejningsindtægter er faldet en smule på grund af lejlighedssalget i Tallinn. Vi vurderer, at det profitable lejlighedssalg er fortsat i Tallinn, hvilket betyder, at porteføljens størrelse vil falde i forhold til sidste år. Vi estimerer, at udlejningsgraden vil stige en smule fra sidste år (Q3'26: 97,3 %).

Vi følger som sædvanligt særligt udviklingen i lejlighedssalget i Tallinn, som vi vurderer er fortsat i løbet af kvartalet. De realiserede kapitalgevinster fra lejlighedssalget understøtter omsætningen og det realiserede resultat. Selskabet har fortsat sit tilbagekøbsprogram for egne aktier, hvortil det har allokeret midler frigjort fra profitable salg. Tilbagekøb af egne aktier, når selskabets værdiansættelse er tydeligt under den reelle værdi af dets ejendomme, er efter vores mening en god modforanstaltning mod lavt cash flow og et træk, der tydeligt øger aktionærværdien.

Vi estimerer, at det realiserede resultat vil stige fra en svag sammenligningsperiode (Q3'25: 0,0 MEUR). I sammenligningsperioden solgte selskabet en ufærdig ejendom i Tallinn for 0,3 MEUR, hvilket resulterede i et salgstab på 0,3 MEUR. Ejendommen var usædvanligt i selskabets besiddelse allerede i byggefasen, men ændrede markedsforhold gjorde den økonomisk urentabel. Renterne har været stigende hen over sommeren, men effekten af stigningen i Q2 er stadig ubetydelig, og vi forventer et lille fald i renteudgifterne i forhold til sidste år. Ejendommens dagsværdi opdateres ikke for Q3.

Guidance forventes gentaget

Asuntosalkku forventer en omsætning på 17,5-20,0 MEUR for regnskabsåret, der slutter 30.9.2026, og et realiseret resultat på 2,5-4,5 MEUR. Vi vurderer, at selskabet vil gentage sine forventninger. Vores egne estimater før regnskabsmeddelelsen er en omsætning på 19,1 MEUR og et realiseret resultat på 2,7 MEUR. Nøglefaktorer for omsætningen og resultatet er lejlighedssalget i Tallinn. Vores resultatestimat kan karakteriseres som forsigtigt i forhold til forventningerne, men den øvre grænse af forventningerne ville ifølge vores vurdering kræve en markant accelereret salgstakt for lejligheder. I første halvår var det realiserede resultat 1,4 MEUR.

Trenden for udlejningsgrader på det finske boligmarked er positiv

Lejemarkedet i hovedstadsregionen i Finland har efter en lang vanskelig periode gradvist vendt til en bedre trend med hensyn til udlejningsgrader, da nybyggeriet har været meget lavt. Ifølge KTI var udlejningsgraden i hovedstadsregionen ved udgangen af juni 93,5 %, hvilket er steget gradvist i de seneste to år (6/2025: 92,1 %; 6/2024: 89,7 %). Lejeniveauerne har stadig udviklet sig svagt, men stigningen i udlejningsgraderne skaber efter vores mening forudsætninger for inflationsjusteret lejeforhøjelse i de kommende år. Priserne på ældre ejerlejligheder faldt fortsat i hovedstadsregionen med 4,2 % sammenlignet med året før i Q2, og handelsvolumen har været lav. Finlands styrkede økonomiske udvikling og ændringer i boliglån vil sandsynligvis begynde at understøtte boligmarkedet næste år. Også de stigende byggepriser understøtter den eksisterende boligmasse, da prisen på nybyggeri forbliver høj. I Estland er boligmarkedets udvikling fortsat positiv.