Volatil uge bag sig, Kinas vækst afhænger i stigende grad af eksporten
Oversigt
- Sidste uge var præget af volatilitet på aktiemarkederne, hvor amerikanske priser steg hurtigere end forventet, men obligationsrenterne faldt, og sandsynligheden for en renteforhøjelse i oktober blev vurderet til under 20 %.
- Kinas BNP voksede med 4,5 % i Q3, primært drevet af en 36,3 % stigning i eksporten, hvilket understreger landets afhængighed af udenrigshandel for økonomisk vækst.
- Indenlandsk økonomisk aktivitet i Kina viser svaghed med et fald i ejendomsinvesteringer på 20,6 % og en beskeden vækst i detailsalget på 1,1 % i september.
- Kinas økonomiske vækst er i stigende grad afhængig af eksport, hvilket kan skabe spændinger med handelspartnere, og strukturelle problemer forbliver uløste trods stimuleringstiltag.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 19.10.2026, 04.52 GMT. Giv feedback her.
Sidste uge var speciel på de europæiske og amerikanske aktiemarkeder. De amerikanske forbruger-, producent- og importpriser steg hurtigere end forventet, men statsobligationsrenterne faldt alligevel. Ifølge markedsforventningerne faldt sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Federal Reserve i oktober til under 20 procent, men der indregnes en sandsynlighed på cirka 90 procent for en forhøjelse i december.
| Indekser | luknekurs | ændring 1 uge | siden årets begyndelse | |
| OMX Helsinki | 13407,6 | -1,2 % | 8,0 % | |
| Eurostoxx 600 | 644,7 | 2,1 % | 8,9 % | |
| S&P500 | 7658,4 | -2,0 % | 11,9 % |
Salg af teknologiaktier fortsatte og trak indekserne ned: Nasdaq faldt med 4,5 % på ugen og S&P 500 med 2 %, mens de europæiske børser endte i plus for Dow Jones' vedkommende. Brent-olie var på 110 dollar per tønde, og det franske rentespænd til Tyskland lå stabilt på 130–140 basispoint. De franske uroligheder er et tegn på utilfredshed med statens administration og de stigningstakter i leveomkostningerne.
Kinas eksport voksede med en tredjedel
Kina offentliggjorde lovende økonomiske vækstdata i morges. Landets BNP voksede med 4,5 % i Q3 fra året før. I det foregående kvartal var væksten 4,3 %, hvilket var den langsomste siden 2022. Væksten ligger i øjeblikket i den nederste del af regeringens målsatte interval på 4,5–5 procent og er i vid udstrækning afhængig af eksporten. I september voksede eksporten nemlig med 36,3 % fra året før, hvor væksten til USA var 40 % og til Europa 25 %. Væksten i handelsoverskuddet er på ni måneder steget til allerede 938 milliarder dollar, og det samlede års overskud er på vej til at slå sidste års rekord på 1.190 milliarder dollar.
Kina: Eksport, vækst % fra året før, 3 mdr. glidende gennemsnit
Kilde: LSEG
Jeg skrev i juni, at Kinas eksportmaskine accelererer anført af AI-boomet. I maj mere end fordoblede eksporten af integrerede kredsløb. Ifølge Feds analyse har Kinas handelsoverskud oversteget en procent af det globale BNP, mere end Japan eller Tyskland nogensinde har gjort. Den samme tendens fortsætter, da eksporten af halvledere er vokset med 108 % i år.
Kina: Faste investeringer, ændring 12 mdr., kumulativ
Kilde: LSEG
Til gengæld falmer det indendørs økonomiske billede yderligere, skriver WSJ. Ejendomsinvesteringerne faldt med 20,6 % i januar-september, og de faste investeringer faldt med 7,2 %. Faldet i boligpriserne udhuler fortsat husholdningernes formue og dæmper forbruget. Detailsalget voksede i september med blot 1,1 %, og ungdomsarbejdsløsheden er fortsat på et højt niveau. Ifølge data indsamlet af Capital Economics ved hjælp af alternative metoder voksede Kinas økonomi med kun 2 % i tredje kvartal.
Kinas vækst er i stigende grad afhængig af udenrigshandelen, hvilket øger gnidningerne med handelspartnerne. Efterårrets stimuleringstiltag, såsom boliglånstilskud, rekapitaliseringer af statslige banker og infrastrukturinvesteringer, vil sandsynligvis kun lige netop være tilstrækkelige til at nå vækstmålet. De løser dog ikke det strukturelle problem. Hvis AI-investeringerne aftager, vil Kinas vigtigste vækstmotor halte.
