Indenlandske fondskapitaler brød den magiske grænse efter et fremragende år

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.1.2026, 05.37 GMT. Giv feedback her.

Baseret på Fondrapporten udgivet af Finnish Fund Research var nettoindstrømningen til indenlandske investeringsfonde over 1 mia. EUR i december. Omsætningen var stærk inden for både aktier og renter, og salget var også bredt fordelt blandt aktørerne. For hele året var nettoindstrømningen over 5 mia. EUR, og hele året var salgsmæssigt fremragende. Årets salg var hovedsageligt koncentreret om renteprodukter, hvilket ikke er overraskende, da renter igen er en relevant aktivklasse. Samlet set er markedssentimentet løbende forbedret i løbet af året, hvilket direkte korrelerer med nysalget. Også værdiforandringerne var let positive i december, og for hele året var værdiforandringerne stærkt positive takket være et stærkt investeringsår. Som et resultat heraf steg de indenlandske fondskaptialer for første gang i historien til over 200 milliarder EUR. 

Kapital i indenlandske investeringsfonde (mia. EUR)
 

Nettoindstrømning i indenlandske investeringsfonde (AUM)

Udviklingen er volatil for de børsnoterede kapitalforvaltere

For de selskaber, vi følger, var december, såvel som hele året, volatil. Alternative fonde og især ejendomme havde store problemer hele året, mens aktører, der fokuserer på traditionel formueforvaltning, for det meste har klaret sig godt. Vi bemærker, at vi i denne oversigt kun kommenterer de selskaber, vi følger, som rapporterer deres månedlige statistikker i Fondsoversigten. Derfor er Taaleri, Mandatum og CapMan udelukket fra denne gennemgang. Vi kommenterer Titaniums salg i en separat kommentar, når selskabet rapporterer salget af sine fonde (der er en måneds forsinkelse for Titanium i fondrapportens tal).

Aktiasnettoindstrømning var positiv med 8 MEUR i december, og for hele året var nettoindstrømningen negativ med godt 100 MEUR. For hele året var selskabets præstation meget svag, især når man tager højde for selskabets rentevægtede produkttilbud og ekspertise.

Alexandriasnettoindstrømning var positiv med 2 MEUR i december. For hele året var nettoindstrømningen på 37 MEUR, hvilket er en noget svag præstation i forhold til selskabets potentiale. Vi bemærker, at Alexandrias omsætning af strukturerede produkter har været rekordhøj hele året, hvilket opvejede den svage omsætning af fonde. Yderligere har selskabet flyttet organisationens ressourcer mere mod salg af fuldmagtsbaseret formueforvaltning, og dette afspejles sandsynligvis også negativt i fondssalget.

eQ'snettoindstrømning var over 30 MEUR negativ i december på grund af indløsninger fra socialt boligbyggeri-fonden. Selskabet meddelte, at det vil betale 40 % af indløsningerne i socialt boligbyggeris indløsningsvindue for 2. halvår 2024. Beløbet er cirka 24 MEUR, hvilket betyder, at indløsningerne i H2'24 er cirka 60 MEUR. Beløbet er igen lidt højere end vores forventninger, og indfrielsestempoet aftager irriterende langsomt. Selskabet har ud over de resterende 60 % af H2'24-indfrielserne i fonden for socialt boligbyggeri også indfrielser fra H1'25-indfrielsesvinduet (nu udskudt til januar). I fonden Erhvervsejendomme er der derimod udestående indløsninger fra H2'23-H1'25. Vi forventer, at de udestående indløsninger stadig vil være betydelige. Selvom eQ's private equity-omsætning har klaret sig godt under omstændighederne, forventes den samlede omsætning for 2025 at blive meget svag, når man tager hensyn til indløsningerne fra ejendomsfondene.

Evlisomsætning i slutningen af året fortsatte sin fremragende udvikling, og nettoindstrømningen steg til over 100 MEUR. For hele året var nettoindstrømningen på et svimlende niveau på næsten 1.700 MEUR, og Evli er utvivlsomt en af sektorens største succeser i 2025. Vi bemærker, at en betydelig del af nettoindstrømningen skyldes nye Enhanced Index-produkter, hvortil selskabet har overført aktiver fra formueforvaltning i ETF'er (omsætning af Enhanced-produkter ~1,2 BEUR). Der er således ikke tale om ny kapital, men gebyrniveauet for selskabets egne Enhanced-produkter er dog markant bedre end for ETF'er, og dette har derfor en klar positiv effekt på gebyrindtjeningen.

United Bankers'tegninger var svage i december, og der blev indløst 35 MEUR fra fondene. UB's vigtigste enkeltprodukt, UB Metsä, oplevede for første gang i flere år små indløsninger (~10 MEUR), men registrerede samtidig en stærk indtjening i 4. kvartal, hvilket betyder betydelige resultatbaserede gebyrer for hele andet halvår. For hele året endte UB's nettoindstrømning i fonde på knap 80 MEUR, hvilket er et beskedent niveau i forhold til selskabets salgspotentiale. Det positive er dog, at omsætningen forbedredes markant i andet halvår efter et trægt første halvår.

Vi minder investorerne om, at udviklingen i fondskapitalen bør følges på længere sigt udover de enkelte måneder. Betydningen af investeringsforeningskapital varierer også betydeligt fra selskab til selskab.