Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 9.10.2026, 12.19 GMT. Giv feedback her.

Baseret på fondrapporten (Rahastoraportti) udgivet af Suomen Sijoitustutkimus faldt de indenlandske fondsmidler i september med cirka 2,5 mia. EUR til 224 mia. EUR fra augusts rekordniveau. Nettoindstrømningen for hele sektoren var omkring 330 MEUR i plus, hvilket er lidt bedre end i august, men klart under det gennemsnitlige månedlige niveau på cirka 800 MEUR for de seneste 12 måneder. Faldet i formuen stammede således udelukkende fra værdiforandringer, som var på cirka -2,9 mia. EUR (-1,3 %) og negative i alle fondskategorier.

I løbet af måneden flød der penge især til globale aktiefonde og aktiefonde med fokus på vækstmarkeder samt til korte rentefonde. Aktiefondene havde en samlet nettoindstrømning på cirka 190 MEUR. Både blandede fonde og korte rentefonde tilogede sig hver især cirka 150 MEUR. Fra lange rentefonde blev der indløst cirka 180 MEUR, mens der forlod cirka 400 MEUR fra europæiske kreditratede virksomhedsobligationsfonde, og omvendt blev der tegnet næsten 200 MEUR i eurozonens statsobligationsfonde. Samlet set er efterspørgslen på det indenlandske fondsmarked dog fortsat stærk. Nettoindstrømningen over de seneste 12 måneder er tæt på 10 milliarder i plus, og årets nettoindstrømning er 6,3 milliarder, hvilket er et fremragende niveau med alle målestokke.

Indenlandske investeringsfondes formue (mia. euro)

Nettoindstrømning i indenlandske investeringsfonde (AUM)

For de noterede kapitalforvaltere var september overvejende svag

For de selskaber, vi følger, forløb september overvejende svagt. Vi bemærker, at vi i denne gennemgang kun kommenterer de selskaber under vores dækning, som rapporterer deres ajourførte månedsmålinger i fondrapporten (Rahastoraportti). Derfor holdes Taaleri, Mandatum og CapMan uden for denne gennemgang. Titanium kommenterer vi på kvartalsbasis i separate opdateringer i overensstemmelse med selskabets egen rapporteringscyklus.

Aktias nettoindstrømning var i september 17 MEUR i minus. Dette forklares dog i praksis fuldstændigt af indløsninger på cirka 30 MEUR fra fonden Aktia Lyhyt Yrityskorko+, og korrigeret for dette var de øvrige fondes nettoindstrømning på cirka 14 MEUR i plus. Da indløsningerne var rettet mod en kort rentefond med et lavt dækningsbidrag, er deres indvirkning på Aktias gebyrindtægter marginal. For de seneste 12 måneders vedkommende er nettoindstrømningen i de fonde, der vises på fondrapporten, cirka 180 MEUR for Aktias vedkommende, hvilket er et moderat niveau for Aktia. Vi minder også om, at det internationale salg uden for fondrapporten samt kapitalforvaltningen klarede sig godt hos Aktia i H1.

Alexandrias nettoindstrømning var 6 MEUR i plus, og salget var fordelt jævnt mellem de forskellige produkter. Det er den anden moderat gode måned i træk, men nettoindstrømningen over de seneste 12 måneder er stadig kun cirka 20 MEUR, hvilket er et meget svagt niveau for selskabet. Selskabet er derfor fortsat under et tydeligt pres for at vise konkrete resultater inden for kapitalforvaltning i H2-tallene, da selskabet har forklaret det svage salg af fonde med sine satsninger på kapitalforvaltning.

eQ's nettoindstrømning var for den anden måned i træk mere end 100 MEUR i minus. Indløsningerne fordelte sig igen bredt på forskellige fonde og blev foretaget i både aktiefonde (cirka 70 MEUR) og rentefonde (over 40 MEUR). Vores vurdering er, at der fortsat er tale om større institutionelle mandater. Selvom prisniveauet på disse større mandater generelt er svagt, er udviklingen bekymrende, især hvis baggrunden for fraflytningerne er kundetilfredshed og ikke normale udbud. Årets nettoindstrømning er nu på cirka -400 MEUR og for de seneste 12 måneders vedkommende på cirka -450 MEUR, hvilket svarer til næsten 13 % af selskabets fondskapital. Vi minder om, at eQ's vigtigste produktgruppe (PE) ikke vises på fondrapporten, og at selskabet har betydelige indløsninger i kø i begge sine åbne ejendomsfonde.

Evlis nettoindstrømning var i september 33 MEUR i plus, men tallet fortæller ikke hele sandheden. Den positive udvikling forklares fuldstændigt af tegninger på cirka 120 MEUR i fonden Evli Likvidi, og korrigeret for dette var salget næsten 90 MEUR i minus, trukket af indløsninger i virksomhedsobligationsfonde. Da tegningerne var rettet mod en likviditetsfond med et lavt dækningsbidrag og indløsningerne mod fonde med højere gebyrer, var månedens pengestrømme negative for Evlis gebyrindtægter. Evlis 12-måneders nettoindstrømning faldt fra cirka 1,5 milliarder til 0,9 milliarder, da den exceptionelt st Lige måned med over 600 MEUR i september sidste år faldt ud af betragtningsperioden, og årets nettoindstrømning er kun cirka 300 MEUR. Salget er aftaget tydeligt, og faldet i præstationsniveauet begynder at se bekymrende ud. Efterspørgslen på det indenlandske fondsmarked er fortsat stærk, så Evli burde kunne præstere væsentligt bedre end nu.

United Bankerss egne nettoindstrømninger var i september svagt i minus (-2 MEUR). For de seneste 12 måneders vedkommende er UB's egne nettoindstrømninger cirka 50 MEUR, hvilket er et meget beskedent niveau for selskabet. En klar skuffelse var dog Fonditas nettoindstrømninger, som var over 20 MEUR i minus. Den tydelige opbremsning i indløsningerne hos Fondita, som blev set i juli-august, viste sig dermed at være midlertidig. Fonditas nettoindstrømninger for indeværende år er nu cirka -107 MEUR, hvilket svarer til omkring en tredjedel af selskabets nuværende fondskapital. Fourtons pengestrømme var tæt på nul, så på koncernniveau var UB's nettoindstrømninger omkring 25 MEUR i minus. At få stoppet udstrømningen fra Fondita er afgørende for UB, da virksomhedshandlens berettigelse i høj grad afhænger af, om UB endelig kan få vendt Fonditas nysalg til vækst.

Vi minder investorerne om, at udviklingen i fondsmidlerne ud over de enkelte måneder også bør følges på lang sigt. Betydningen af investeringsfondsmidler varierer desuden betydeligt fra selskab til selskab.