Iran-krigen reducerede de indenlandske fondes aktiver i marts

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.4.2026, 13.46 GMT. Giv feedback her.

Baseret på Fondrapporten udgivet af Finnish Investment Research, blev der i marts foretaget indløsninger fra indenlandske investeringsfonde på over 2 milliarder EUR. Indløsningerne var, som forventet, primært rettet mod aktiefonde. Det er dog værd at bemærke, at Nordeas enkeltstående fond tegner sig for cirka 1,9 milliarder af de 2,1 milliarder i indløsninger. Dette skyldes sandsynligvis en allokeringsændring fra en enkelt større investor, og justeret for dette var indløsningerne endda overraskende små, når man tager den Iran-krig, der brød ud i marts, i betragtning. For de seneste 12 måneder er nettoindstrømningen stadig over 6 milliarder i plus, hvilket er et stærkt niveau. Det ser ud til, at investorerne har lært at tolerere geopolitiske risici bedre end tidligere, hvilket naturligvis ikke er en reel overraskelse i lyset af de seneste års konstante kriser. Værdireguleringerne var klart negative i takt med markedet, og fondenes aktiver faldt til cirka 200 milliarder (2/26 209 milliarder).

Indenlandske investeringsfondes aktiver (mia. EUR)

Nettoindstrømning i indenlandske investeringsfonde (AUM)

Udvikling hos børsnoterede kapitalforvaltere var overvejende negativ

For de selskaber, vi følger, var marts for det meste svag, men i betragtning af krigens indvirkning er effekten på selskabernes tal forblevet forholdsvis lille. Vi bemærker, at vi i denne gennemgang kun kommenterer de selskaber under vores dækning, der rapporterer deres aktuelle månedlige statistikker i Fondrapporten. Derfor er Taaleri, Mandatum og CapMan udelukket fra analysen. Vi vil kommentere Titanium's salg i en separat kommentar, når selskabet rapporterer salget af sine fonde (Fondrapportens tal har en måneds forsinkelse for Titanium).

Aktias nettoindstrømning var negativ med 45 MEUR i marts, og indløsningerne var bredt fordelt på selskabets forskellige produkter. Aktias salg har været svagt i længere tid, især når man tager den stærke efterspørgsel på rentemarkedet i betragtning.

Alexandrias nettoindstrømning var positiv med 7 MEUR, og salget var jævnt fordelt på forskellige produkter. Vi anser dette niveau for at være ret normalt for Alexandria på månedsbasis. Fondssalget har været trægt hos Alexandria i længere tid, og dette forklares ifølge vores vurdering af organisationens fokus på at opbygge formueforvaltning samt et rekordstærkt salg af strukturerede produkter.

eQ's nettoindstrømning var cirka 6 MEUR i plus, og den kom praktisk talt udelukkende fra fonden for socialt boligbyggeri. Vi bemærker, at eQ's vigtigste produktgruppe (PE) ikke fremgår af fondrapporten, og dens salg vil spille en kritisk rolle, når selskabet forsøger at komme tilbage på vækstsporet. Derudover minder vi om, at selskabet har betydelige indløsninger i kø i begge sine åbne ejendomsfonde.

Evlis salg oplevede for første gang i lang tid et tilbageslag, da nettoindstrømningen var negativ med over 200 MEUR. Indløsningerne var primært rettet mod rentefonde. For de seneste 12 måneder er nettoindstrømningen, trods den svage marts, på et imponerende niveau på cirka 1,7 milliarder. Vi bemærker, at en betydelig del af nettoindstrømningen i de seneste 12 måneder skyldes nye Enhanced Index-produkter, hvortil selskabet har overført aktiver fra formueforvaltning, der tidligere var i ETF'er (salg af Enhanced-produkter ~1,3 mia.). Der er således ikke tale om ny kapital, men gebyrniveauet for egne Enhanced-produkter er dog markant bedre end for ETF'er, og dette har derfor en klar positiv effekt på gebyrindtægterne.

United Bankers' nettoindløsninger var et par millioner i minus. Den nye UB Private Equity indsamlede 7,5 millioner i tegninger, og tilsvarende blev der foretaget indløsninger på 5 MEUR fra den nordiske ejendomsfond (UB har formået at holde sine fonde åbne gennem ejendomsfondskrisen). For de seneste 12 måneder har UB's salg været lavt, og nettoindstrømningen er kun ~90 MEUR. Selskabet har potentiale til at nå et markant bedre niveau, men på kort sigt lider selskabet under den svage efterspørgsel efter alternative produkter.

Vi minder investorerne om, at udviklingen i fondenes aktiver bør følges over en længere periode udover de enkelte måneder. Betydningen af investeringsfondenes aktiver varierer også betydeligt mellem selskaberne.