Hej alle sammen. Suominen præsenterede deres Q3 her til formiddag, og jeg har selskabets administrerende direktør Charles Héaulmé med mig her. Hej Charles.

Hej Rauli.

Lad os starte med det vanlige spørgsmål: Hvad var de vigtigste punkter, højdepunkter og lavpunkter for jer i dette kvartal?

Okay, for at opsummere tredje kvartal 2026 vil jeg sige, at det første højdepunkt hos Suominen er, at vi generelt har bedre resultater rent rentabilitetsmæssigt og på et højere niveau end sidste år og end første og andet kvartal 2026. Som det andet højdepunkt vil jeg nævne det faktum, at vi er startet med den kommercielle produktion på vores nye linje i Spanien i Alicante, og den linje er dedikeret til bæredygtig produktion, hvilket vil sige ikke-plastik- og ikke-polymerbaserede produkter. Og et yderligere højdepunkt er, at vi begynder at se mærkbare fordele ved implementeringen af vores Full Potential-program, som vi startede og kommunikerede tidligere på året, og som vi begyndte at eksekvere i løbet af det første semester.

For at dykke mere ned i det: Hvis vi ser på jeres volumenudvikling og de nogen sjællandske... eller nogenlunde uændrede volumener – sammenligningsperioden var jo ret svag på grund af jeres produktionsforstyrrelser dengang – hvorfor var volumenerne så kun på niveau, når sammenligningsgrundlaget var så nemt?

Du har helt ret i at minde om, at Q3 sidste år var præget af nogle driftsmæssige udfordringer, især på vores linje i USA. For det første vil jeg nævne, at den nye linje i Spanien, som vi startede, hvor vi startede kommerciel produktion i det meste af september, havde en meget ubetydelig indvirkning på vores volumen i tredje kvartal. Så den vil først få større indvirkning fra Q4 og naturligvis endnu mere i 2027. Det er det første. For det andet havde vi også driftsmæssige udfordringer med vores produktionslinjer i USA i løbet af tredje kvartal. Det lyder næsten som en rutine, men vi arbejder på at sikre, at vores produktionsudstyr bliver meget mere pålideligt fremover. Dette er et af de store kapitler i vores Full Potential-program.

Ikke desto mindre havde vi i slutningen af juni to linjestop i USA, hvilket havde en indvirkning på volumen. I tredje kvartal har vi kunnet genstarte værktøjet. Fra august af, så det har naturligvis haft en ret stor indvirkning. Og så er der det tredje problem, som var et bevidst valg fra vores side. Vi identificerede et betalingsproblem hos en relativt stor kunde og besluttede forsigtigt at reducere den eksponering, som dette ville udgøre, før vi kender situationen bedre. Positivt set er denne kundes situation blevet væsentligt forbedret i oktober, og vores eksponering er blevet stærkt reduceret, men i løbet af tredje kvartal. Var vi nødt til at foretage en hensættelse, og vi var også nødt til bevidst at beslutte at reducere leverancerne til kunden. Det betød, at produktionen forblev på vores lager, og at der også blev solgt mindre volumen. Omregnet til omsætning er det de vigtigste faktorer for kvartalet, hvilket er okay rent omsætningsmæssigt, men bestemt ikke prangende.

Det er forstået. Lad os så se på indtjeningen. Jeres justerede EBITDA forbedrede sig en del i forhold til den svage sammenligningsperiode sidste år, men også i forhold til Q2, på trods af at I igen havde nogle driftsmæssige udfordringer. Hvad var så nogle af de positive drivkræfter, der trak det resultat op?

Et par ting er direkte knyttet til det Full Potential-program, vi er ved at implementere. For det første. Vi har reduceret vores omkostninger, vores faste omkostninger, hvilket er den første påvirkning. For det andet har vi truffet nogle porteføljeforanstaltninger for gradvist at blive afhængige. Det er ikke noget, vi gør fra den ene dag til den anden, men vi bliver gradvist mindre afhængige af råvare-delen af porteføljen og yderligere. Vi begynder allerede at se nogle forbedringer i forbindelse med vores løbende forbedringsprogram for produktionen, især på fabrikken i Vesten, hvor vi har taget de fleste tiltag, hvilket er begyndt at forbedre situationen.

Godt, godt. Og i relation til det har I i år talt om vigtigheden af produktionspålidelighed og åbent sagt, at der er en risiko for, at vi vil se denne type forstyrrelser, som vi så nu i Q3. Så hvornår præcist forventes jeres produktion at nå det punkt, hvor vi ikke længere vil have en stor risiko for sådanne hændelser?

Nul risiko findes ikke, men det er klart, at vi har sagt det. Åbent, at vi gik ind i dette Full Potential-program i begyndelsen af 26 med en betydelig vedligeholdelsesgæld, som naturligvis har hobet sig op gennem årene. Det tager tid at indhente det forsømte på alle disse linjer, så for at være mere præcis i forhold til dit spørgsmål: Hvornår bør vi begynde at se mere sikkerhed. Om vores aktiver og pålidelighed? Jeg vil sige midten af 2027. Jeg vil ikke sige den 1. januar 2027, fordi den fabrik, hvor vi har de fleste af vores igangværende programmer, for eksempel startede i Q3 og fortsætter ind i det første semester. Så jeg vil sige ved midten af 2027, hvor vi for alvor vil begynde at tænke. At se dette blive meget mere pålideligt, og derefter vækst- og indtjeningsmæssigt. Vil vi på det tidspunkt også være på et relativt godt outputniveau på vores nye linje i Spanien, hvilket naturligvis også vil hjælpe på volumen.

Ja, bestemt. Lad os se lidt dybere på tallene: I havde et ret negativt pengestrøm i kvartalet på grund af opbygning af arbejdskapital. Du kom allerede lidt ind på årsagerne, men kan du uddybe, hvordan du ser det fremover? Er denne opbygning midlertidig eller også noget strukturelt?

Ja, det enkle. Svar er ja. Det er midlertidigt. For at tage det mere i detaljer: Hvad mener jeg med det? Du kender allerede til nogle af årsagerne. Hvorfor vi af forsigtighedshensyn øgede vores lager af færdigvarer, fordi vi reducerede leverancerne til en specifik kunde. For det andet lægger nogle store kunder, især i USA, stor vægt på leveringstid og sikkerhedslagre. Så vi er nødt til at tænke lidt mere på at have materiale til rådighed for dem på et konsekvent grundlag, men den store del af arbejdskapitalens indvirkning på pengestrømmen kommer fra lageret af råvarer, som vi i tredje kvartal frivilligt øgede meget i starten, men for at være helt ærlig øgede vi det mere, end vi regnede med ved udgangen af kvartalet. Så vi vil normalisere dette i løbet af Q4, potentielt i Q1 2027, men primært i Q4. Det er grunden til, at vi gjorde det. Jo, fordi vi så tidligt i kvartalet. At leveringstiderne steg voldsomt. Især for forsyninger fra Asien, for eksempel, og vi så mangel på forsyninger af visse specifikke materialer, og derfor vil vi ikke risikere ikke at kunne producere. Derfor pressede vi forsyningerne lidt for meget op. Okay, så det vil normalisere sig i Q4.

Okay, okay. Det er forstået. Så nævner I også i rapporten, at I har forhandlet nogle ændringer på plads i gældsforpligtelserne (covenants), hvilket må antyde, at tingene ikke er gået helt som planlagt på den front. Er det relateret til opbygningen af arbejdskapital, eller er der noget andet i spil?

Ja, arbejdskapitalen hjælper naturligvis ikke på det. En negativ pengestrøm på otte millioner i Q3 hjalp ikke i den henseende. Den anden side af mąnten for gearing er selve indtjeningsgenereringen, som naturligvis beregnes på et rullende 12-måneders grundlag, hvori Q4 2025 og Q1 2026 er inkluderet. Hvilket var meget svage kvartaler. Så det spiller ind. Jeg siger ikke, at det ændrer sig fra den ene dag til den anden. Desuden vil Q4 2026 måske ikke være helt så højt som Q3 2026, men det forventer vi. Ja, helt sikkert der.

Som vi også ved, udløber jeres obligation i juni, og I nævner i rapporten, at I forbereder en refinansiering i god tid før udløb. Bør vi på baggrund af ordlyden forvente nogle aktiviteter på den front allerede i år?

Jamen, ordlyden siger det, den nu kan sige, ja. Vi har en obligation, der udløber i midten af 2027. Så det er naturligt, at vi begynder at forberede overgangen til den. Det er et faktum, at vi er langt fremme i analysen og planlægningsfasen. Vi vil kommunikere, så snart det er muligt og relevant, ja. Ja, bestemt.

Forstået. Hvis vi ser lidt fremad, tog oliepriserne naturligvis et stort hop op i september. Oktober. Nu er de lidt lavere igen, men hvordan vurderer I. Stigningen i råvarepriserne for Q4? Hvordan ser udsigterne ud for jeres prissætning og rentabilitet? Er det på samme måde som det, vi så i Q2 for jer, eller har I bedre kunnet vælte råvareomkostningerne over på kunderne?

Ja, vi fortsætter selvfølgelig med at styre prissætningen med så agile løsninger som muligt. Vi er gået mere tilbage til kvartals- og månedsbasis, men er stadig ret agile, når det gælder om at overføre omkostningerne. Oliepriserne går op og ned. Det er virkelig svært at forudsige præcist. Prissætningen for Q4 er naturligvis fastlagt nu, og ja, prisstigningerne er skubbet over i Q4 på grund af den samlede omkostningssituation. Samtidig. Vil jeg sige, at hvis vi fortsat har en høj oliepris. Kan det forhold, at vi har et stort råvarelager ved udgangen af Q3, fungere som en afbødende faktor. Jeg siger ikke, at det vil være en stor indtjeningsmæssig. Positiv effekt, men det er i det mindste en dæmpende faktor.

Til sidst: Årsforventningerne blev fastholdt, og I har allerede for de første ni måneder oparbejdet et overskud, der ligger ret tæt på det beløb, så det ser ret sikkert ud, men er der noget, I vil fremhæve vedrørende udsigterne for det sidste kvartal?

Nej, hvorfor vi ikke har ændret den, kan betragtes positivt eller mindre positivt. Det faktum, at vi ikke ændrer den. Vi ser hele året 2026 bedre end det foregående år 2025. Q4 er også bedre end Q4 sidste år, men Q4 sidste år var, som jeg nævnte før, ekstremt svagt. Det betyder bare, ved du hvad, det bliver ikke... vi forventer ikke, at det bliver markant højere. Det er grunden til, at vi ikke ændrer forventningerne.

Det er forstået. Tak for alle kommentarerne, Charles, og held og lykke med resten af året.

Tak, Rauli. Mange tak og have en god dag.