contentSlug

type

ContentPage_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentPage_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  createdAt
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
    forum {
      threadUrl
    }
    defaultInstrument {
      symbol
      id
    }
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        threadUrl
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      ...ExtensiveCoverage_Company
      defaultInstrument {
        isin
        id
        symbol
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    pageUrl
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
      researchContent {
        title
        lang
        pdfUrl
        relatedContent {
          __typename
          ...PublishingDetails
          ...Reactions
          id
        }
        content {
          title
          lang
          htmlBody
          publishedAt
          createdAt
          changedAt
          isOutdated
          isPremium
        }
      }
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
    ...ExtensiveCoverage_Snapshot
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ExtensiveCoverage_Company on Company {
  id
  defaultInstrument {
    estimateData {
      researchCurrency
      estimates {
        date
        recommendation
        targetPrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment ExtensiveCoverage_Snapshot on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    id
    defaultInstrument {
      snapshot {
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      name
      id
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

pageUrl

publishers

authors

reactionGroups

translations

imgUrl

description

changedAt

Taaleri operates in the financial sector. The company is a Nordic private equity fund company that focuses on renewable energy and other alternative investments. The company has two business segments: Equity Funds and Strategic Investments. With its capital funds, Taaleri creates, for example, wind and solar power, biofuels and real estate. The company was founded in 2007 and its head office is located in Helsinki, Finland.

Under resultatpræsentationen virkede ledelsen synligt ærgerlig over, at lederen af Fintoil stoppede. Han havde gjort et fremragende stykke arbejde, så det er svært at finde årsager til udskiftningen. Hvis den nye hovedejer desuden ønskede at hente en af sine egne folk ind, ville det være blevet meldt ud samtidig (nu er processen først lige gået i gang). Man bliver ikke frygtelig meget klogere af de Finder-tal for vindfondene. Så vidt jeg forstår, er hele fondens strukturer ret komplekse, og der er helt sikkert mulighed for at flytte resultater fra et sted til et andet. Man skal også huske på, at Taaleri refinansierede samtlige parker (Taaleri Energia jälleenrahoittaa 211 megawatin tuulipuistoportfolion Suomessa - Inderes), hvilket kan have indflydelse på tallene. Hvad man dog kan udlede af tallene er, at disse parker var vilde pengemaskiner under energikrisen i 21-22. 23-25 har til gengæld været svære, da elprisen har været lav, og vindkraften har kannibaliseret sig selv. Så vidt jeg forstår, har pengestrømmen i de værste år været negativ, og af den grund er administrationsgebyrer også blevet udskudt.

Taaleris delårsrapport bød på både godt nyt og stof til eftertanke. Hvad angår sidstnævnte: Når der findes en ny, kompetent leder til Fintoil, kan opskaleringen af produktionsanlæggets mængder og forskydningen af produktmikset mod produkter med højere marginer forhåbentlig realiseres i løbet af de kommende år. Men man sidder alligevel tilbage og undrer sig over, hvorfor den hidtidige leder forlod posten kort efter, at anlægget fik en ny hovedejer? Var skiftet blot et naturligt karrieretræk, eller blæser der uvejr i kulisserne hos Fintoil? Den største bekymring var dog de antydede nedskrivninger på SolarWind-aktiviteterne (se billedet nedenfor). I sig selv kan man godt håndtere nedskrivninger på enkelte aktiver, men det kan også være et tegn på to større problemer: 1) Exit-markedet er generelt stadig trægt, og det er svært at gennemføre exits til profitable priser, 2) bliver fundraisingen til SolarWind IV en tung proces? Og så var direktørens svar angående tilbagekøb af egne aktier godt nok kringlet, men muligheden blev da heller ikke udelukket. “Man har lov at håbe”?

Jeg har aldrig siddet i bestyrelsen for et børsnoteret selskab eller diskuteret sagen med ESMA eller Finanstilsynet, men drevet af grænseløs selvtillid tror jeg – ligesom @In_Der_Esche – stadig på, at hvor der er vilje, er der også en vej. Jeg har meget svært ved at sluge, at hvis Taaleri f.eks. outsourcede tilbagekøbet af egne aktier til en agent uden intern viden, som gennemførte opkøbene enten uafhængigt eller mekanisk i overensstemmelse med selskabets udmeldte udbyttepolitik eller tilbagekøbsprogram, så ville børspolitiet straks banke på døren og smide bestyrelsen i brummen. Når der tilbydes et så stort risikofrit afkast på kapitalen, må man altså turde gå i rette med overforsigtige jurister og konsulenter. Som en sidebemærkning forbyder loven i Finland jo også rettede emissioner bortset fra særlige, sjældne undtagelsestilfælde, hvor der foreligger en vægtig økonomisk årsag. I de seneste år er børsselskaberne begyndt at nyfortolke loven således, at “Vi ønskede at udvide ejerkredsen, og fortegningsemissioner er upraktiske,” åbenbart er en fuldt ud tilstrækkelig bortforklaring for en rettet emission. I Hesuli (Helsinki Børs) har man for bare få år siden ligefrem set tilfælde, hvor en CEO køber lige før en opjustering og sælger straks derefter, eller hvor selskabets bestyrelse med et pokerfjæs anbefaler at afvise et helt åbenlyst overpris-købstilbud, blot fordi det tilfældigvis strider mod storaktionærens interesser. Så at påberåbe sig “Regel-Finlands” almagt er i nogen grad en kulturel særpræg på linje med at tro på julemanden. Det er efter min mening derfor overhovedet ikke troværdigt at påstå, at Finland skulle være det eneste EU-land, hvor tilbagekøb af egne aktier angiveligt ikke lader sig gøre fornuftigt på børsen på grund af regulering. Det kan godt være, at Taaleri hele tiden har mange interessante og spændende projekter i gang. Det har mange andre selskaber også, selvom Hesuli ganske vist også har en usædvanlig stor mængde af disse hjernedøde udbytte-zombier.  Det må du da endelig gøre. Forhåbentlig dukker der en køberkandidat op til Taaleris udbud, inden rabatten bliver endnu større, eller der ligefrem begynder at opstå det berømte madspild/svind

Btw, jeg forbeholder mig retten til at bruge overskriftens »gulmærkede« tema i overskriften på en af mine rapporter!

Jeg tolkede personligt dette som en lille gnist af håb, da svarene angående tilbagekøb af egne aktier historisk set har været langt mere direkte i retning af “ikke interesseret”. Nu synes jeg, at døren helt klart blev holdt på klem, og der blev givet udtryk for, at bestyrelsen reelt overvejer sagen.  Hvad angår de åbne handelsvinduer, må man give dem en smule syndsforladelse; efter selv at have siddet i bestyrelsen for et børsnoteret selskab ved jeg, at disse vinduer rent faktisk er åbne ret sjældent. Der er jævnligt officielle projekter i gang, som juridisk set forhindrer tilbagekøb af egne aktier. Taaleri har sandsynligvis sådanne projekter kørende uafbrudt, da der foregår store omvæltninger i strategien. Forhandlingerne om Fintoil stod på i 6 måneder, så vidt jeg forstår. NSI blev der forhandlet om i et stykke tid. De største exit-processer kan være insiderprojekter, fordi de påvirker aktiekursen. Det officielle vindue har næppe været åbent i ret mange uger i løbet af 2026. Derudover er der de uofficielle projekter, som lige i det øjeblik ikke sætter begrænsninger ifølge lovbogen, men som senere kan vise sig problematiske, hvis tingene udvikler sig anderledes. Lad mig give et hypotetisk eksempel: Part X henvender sig til Taaleri med en idé om en fusion. Dette er ikke et officielt forslag, men snarere en føler rettet mod for eksempel bestyrelsesformanden eller den administrerende direktør. Sagen går ikke videre i det øjeblik, men modparten siger heller ikke direkte, at “det var så det”. Tør man så igangsætte tilbagekøb af egne aktier? Lovbogen siger kør på, men HVIS der så 1 måned efter denne beslutning skulle komme et officielt fusionsforslag fra modparten, kunne bestyrelsesmedlemmernes juridiske stilling blive temmelig prekær, fordi nogen kunne tolke det sådan, at de havde kendskab til denne fusion og udnyttede det i beslutningen om tilbagekøb. Bemærk, at det ikke behøver at være i fusionsstørrelsesordenen – en langt mindre sag er rigeligt. Men selvfølgelig ville jeg også selv ønske, at budskabet var: “Der findes ingen bedre investering end vores super-undervurderede aktie; lad os pante flaskerne, så vi kan købe så mange aktier som overhovedet muligt”, og så længe der ikke købes egne aktier op, opstår der uundgåeligt en bekymring vedrørende bestyrelsens prioriteter for kapitalallokering.

Kammerat Eka forkynder ordet med styrke. Overskriften kunne måske ændres til “Taaleri – aaleri – rodekasse?”. Aktiens balancebaserede undervurdering har ikke været en kortvarig sæsoninfluenza, men en kronisk livsstilssygdom. Jeg har svært ved at tro på, at der midt i alt dette virvar ikke har været et vindue til aktietilbagekøb. Hvor der er vilje, plejer der også at være en vej. Det væsentlige for mig – og jeg tror, markedet tolker det på samme måde – er beviset på en stræben efter at maksimere aktionærværdien. Lige nu lader man frivilligt penge ligge på bordet. Det er trist at sige som aktionær, men adfærden oser af gamle penges arrogance. Derfor er rodekassen det helt rette sted for aktien.

Der er godt nok meget i denne case, der er ”låst” bag de exits. Så vidt jeg forstår, er det svært at gå i gang med at rejse SolarWind4, før der er dokumentation for exits fra de gamle. Derudover er de store tilgodehavender fra Tuuli2&3, det potentielle resultathonorar fra Aurinkotuuli1 samt det at få frigjort kapitalen fra vindmølleparken i Texas alle sammen helt centrale elementer for casen. Den seneste rentestigning kom godt nok på et uheldigt tidspunkt, da den uundgåeligt trækker disse processer lidt i langdrag igen, mens køberne genkalibrerer deres beregninger.

Taaleri

Taaleri's Q3 results were above our expectations on all group key figures, supported mainly by positive fair value changes. Continuing earnings (EUR 12.0m) were above our expectation (EUR 10...

Taaleri's Q3 results were above our expectations on all group key figures, supported mainly by positive fair value changes. Continuing earnings (EUR 12.0m) were above our expectation (EUR 10.4m), and grew by 18% y/y. Segment EBIT of EUR 9.4m was 29% ahead of our estimate, due to larger-than-expected positive fair value changes in Investments and Garantia. Following our estimate revisions and including the impact of a larger investment portfolio, we marginally raise our SOTP-based fair value range to EUR 8.4-9.6 (8.4-9.4).

Privatlivspræferencer

Taaleri: Pushing ahead - Nordea

Taaleri: Pushing ahead - Nordea