contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Incap operates in the industrial sector. The company supplies equipment and services for industrial players, where the range includes PCB assembly, system integration, box building integration, design validation, and inspection methods. The largest operations are found in the Nordic, Baltic and Asian regions. The company was originally established in 1985 and is headquartered in Helsinki.

Hej alle her i Incap-forummet! Mange tak for interessen for Incap, de fremragende spørgsmål under Q4-webcasten og den generelle aktivitet her! Nedenfor finder I et resumé af spørgsmål og svar (Q&A): S: Incap står i en god situation med hensyn til sin balance, så hvorfor optager I et lån for at betale for opkøbet af Lacon? S: Vi fokuserer lige nu meget på integrationen af Lacon, men vores væksthistorie er stadig noget, vi forventer vil fortsætte. Når vi har integreret Lacon med succes, forventer vi at fortsætte på M&A-sporet, og til det har vi brug for slagkraft (firepower). Dette skal ses i et længere perspektiv og i en større sammenhæng. Vi ser også dette fra et risikostyringsperspektiv, og vi ønsker at kunne agere på muligheder, når de opstår. For eksempel skal vi være klar til øjeblikkelig handling, hvis vores kunders forretning fortsætter med at udvikle sig i en positiv retning, og vores produktionsvolumener hurtigt stiger. Vi skal derefter være i stand til hurtigt at finansiere stigninger i arbejdskapitalen (networking capital). Vi så i 2022, da Indien øgede volumenerne med 100 millioner, at der i denne type tilfælde er brug for kontanter med det samme. Det er at foretrække at forblive fleksibel. Hvis der er muligheder for inorganisk vækst gennem store opkøb, er tid igen penge. De virksomheder, der kan reagere hurtigt og har solide finanser på plads, er en troværdig køber over for sælgeren og andre modparter. Derudover vil der komme løbende afdrag på lån. Vi foretrækker at have nogle buffere frem for at køre med en for stram likviditet. S: Kan I sætte lidt flere ord på den organiske vækstdel af jeres guidance, og hvad er effekten af valutakurser i denne tydeligt højere guidance? S: I forbindelse med annonceringen af opkøbet delte vi Lacons tal, som viste deres tidligere resultater, men vi har ikke delt de detaljer i vores forventninger (outlook). Vi spekulerer ikke i valutakurser. Det er afspejlet i den seneste udvikling, og den styring, vi har meldt ud, er baseret på de aktuelle valutakurser. S: Hvordan ser jeres ordrebeholdning ud for de kommende tre til seks måneder? S: Vi rapporterer ikke vores ordrebeholdning separat, men vi forventer vækst både gennem Lacon-opkøbet og generelt. Vores prognose er baseret på vores faktiske ordrebeholdning og også på vores kunders faste prognoser. S: I har sagt, at jeres eksponering mod forsvarssektoren vil vokse med opkøbet af Lacon. Hvor stor en del af jeres nettoomsætning vil komme fra forsvarssektoren? S: Selv med opkøbet af Lacon er vores forsvarseksponering stadig ikke særlig stor. Vi er ikke domineret af forsvar, og vi mener, det er meget vigtigt at holde forretningen balanceret. Der er i øjeblikket et stort kapløb i forsvarssektoren, men det er også vigtigt at tænke på tiden derefter. Vi forventer, at vores forsvarsandel vil stige i løbet af i år og næste år, da mange af vores store forsvarskunder forventer at vokse med forskellige programmer. Procentdelen er ikke så stor i øjeblikket, men den forventes at vokse. Vi ligger stadig under 10 % på koncernniveau, selv hvis vi medregner den forventede vækst fra forsvarskunder i år og Incaps udviklingsprogrammer på enhedsniveau. S: Kan I uddybe den forventede omsætning for 2026, og er der noget at bemærke om de forskellige markeder og deres indvirkning på jeres efterspørgsel? S: Vi rapporterer ikke efter sektor, men vi har tidligere nævnt forsvar og den nuværende vækst omkring datacentre. Der er også en vis vækst i andre sektorer, men det er mere på virksomhedsniveau. Generelt er vi ret positive i vores forventninger til i år, og vi forventer både organisk og inorganisk vækst. Overordnet set tror vi på en positiv udvikling i mange sektorer. S: I nævnte, at der har været nogle personalereduktioner i Slovakiet. Hvad var årsagen til disse reduktioner? S: Vi diskuterede det også i starten af året og nævnte, at der var udskydelser af visse kundeprojekter. Vi balancerer altid og forsører at tilpasse vores kapacitet efter den aktuelle efterspørgsel. En del af det at være en EMS-virksomhed (Electronic Manufacturing Services) er at øge og mindske kapaciteten efter behov, og i Slovakiet reducerede vi kapaciteten for at matche efterspørgslen. Det gør vi i alle enheder, og det kan være både stigninger og fald. S: Kan I give et overblik over væksten i Indien? S: Indien udvikler sig rigtig fint. Inderes lavede nogle videoer, da de besøgte os i Indien, og vi gav nogle eksempler på de projekter, vi har i gang der med en positiv udvikling. Vi har nye store kundekonti i Indien, som vi er ved at udvikle og geare op, samtidig med at vi afbalancerer vores største kunde, som også har sin produktion i Indien. Jeg vil ikke sige, at vores tredje fabrik er fuld endnu, men der er masser af aktivitet.

Antti Viljakainen har udarbejdet en ny selskabsrapport om Incap i forbindelse med Q4  Det samlede billede af Incaps Q4-rapport var positivt takket være en stærk lønsomhed og pengestrøm. Guidance for indeværende år svarede også til vores forventninger, og vi foretog ingen væsentlige prognoseændringer efter rapporten. Vi gentager vores købsanbefaling for Incap og justerer vores kursmål for selskabet til 13,00 euro (tidligere 12,00 €) som følge af et moderat fald i risikoniveauet. Vi mener, at indtjeningsvæksten, der i år sætter ind med både uorganiske og organiske drivere, kombineret med en rimelig værdiansættelse, fortsat udgør en meget attraktiv afkastforventning for aktien på både kort og lang sigt. Citeret fra rapporten: Incaps balancestruktur har allerede ændret sig markant, da opkøbet af Lacon til 50 MEUR (EV eksklusive tillægskøbesum) blev gennemført omkring midten af februar. Incaps balance er dog fortsat meget stærk efter gennemførelsen af virksomhedskøbet, da selskabet ifølge vores beregninger vil have en lille nettokasseposition eller være omtrent gældfrit (netto) også ved udgangen af Q1, afhængigt af mængden af arbejdskapital, der bindes i starten af året. Selskabets finansielle stilling er således fortsat stærk, men Incap gemmer som forventet sine penge til organisk og uorganisk vækst og har ikke tænkt sig at udbetale udbytte næste forår heller. For en vækstvirksomhed mener vi, at beslutningen er særdeles velbegrundet.                   Inderes              Incap Q4'25: Asetelmat ovat kehittymässä suotuisasti - Inderes    Incapin Q4-raportin kokonaiskuva oli myönteinen vahvan kannattavuuden ja kassavirran ansiosta. Myös kuluvan vuoden ohjeistus vastasi odotuksiamme emmekä tehneet raportin jälkeen oleellisia ennustemuutoksia. Toistamme Incapin osta-suosituksemme ja...

For dem, der hellere vil lytte på svensk, findes der også et interview med Otto Pukk på svensk fra i dag:

Ottos interview!                   Inderes              Incap Q4’25: Napakka lopetus vuodelle  - Inderes    Aika: 26.02.2026 klo 14.09 Otto Pukk kommentoi                             00:00 Lacon 03:50 Kunder 06:29 Designservices 08:50 Lacon-udsigter 12:30 Kundestruktur 14:25 EU-Indien handelsaftale 17:00 USA-Indien 18:30 Nye kunder 19:34 Euro-økonomien 20:45 Guidance

Hvordan udarbejder Incap deres guidance, når deres sigtbarhed kun er 3-6 måneder? Ekstrapolerer de bare den sigtbarhed?

Ganske fornuftigt at have en kontantbuffer i EMS-forretningen. Især fordi kerneforretningen er kapitalbindende, og det også handler om en form for risikostyring –> Årsagen er mulige ekstra omkostninger/integration i forbindelse med opkøb, f.eks. Normal hedging

Uden tvivl var lønsomheden operationelt fremragende i Q4, især da det justerede driftsresultat tilsyneladende stadig indeholder 0,6 MEUR i lagernedskrivninger . Lønsomheden svinger naturligvis en del på kvartalsbasis i takt med mixet, så man bør ikke nødvendigvis drage en større konklusion af dette end, at selskabet fortsat er i topform. Pengestrømmen i Q4 var også glædeligt stærk, og balancen er faktisk meget stærk, også når man tager højde for det allerede gennemførte Lacon-opkøb. Som det vigtigste svarede rapportens vigtigste del, nemlig guidancen, i sin ordlyd til forventningerne, så der er ved at blive skabt et ganske lovende udgangspunkt for det igangværende år.

Incap

Recent years have been quite volatile for Incap. Quarterly revenue growth fluctuated between +40% and -30% during 2024-25. The most recent headwinds were related to US tariffs imposed on India...

Recent years have been quite volatile for Incap. Quarterly revenue growth fluctuated between +40% and -30% during 2024-25. The most recent headwinds were related to US tariffs imposed on India. Growth was -16% y/y in Q3 2025, but revenue growth could be as high as +53% y/y in Q3 2026 due to the Lacon acquisition. Overall, in our view, it makes sense for Incap to acquire new customers in order to broaden its customer portfolio and smooth out operational volatility. Reduced volatility and improved predictability could also support the company's valuation multiples. Our fair value range remains at EUR 11.7-14.3 per share, based on our DCF analysis and backed by a peer group comparison. Incap's 2026E P/E and EV/EBIT combined are currently 35% below the peer group median.