Tietos selskabsdækning ophører

Du har mulighed for at downloade den samlede rapport på engelsk i PDF format via knappen ovenfor.

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.2.2026, 06.50 GMT. Giv feedback her.

Vi afslutter vores analysedækning af Tieto, og giver derfor ikke længere et kursmål (tidligere 18,0) eller en anbefaling (tidligere Reducér) for aktien. Vi anbefaler investorer at følge selskabets egen børs- og investorinformation fremover, og derudover er det muligt at følge selskabets meddelelser samt diskussionen om det på inderes.fi-platformen.

Tieto er nu et renere internationalt selskab, der tilbyder software samt udviklings- og rådgivningstjenester

Tietos omsætning faldt organisk med 2 % til 1852 MEUR sidste år, og den justerede EBITA-% var 13,8 %. Selskabets forretningssegmenter er Tieto Tech Consulting, Tieto Banktech, Tieto Caretech og Tieto Indtech. Med salget af Tech Services blev selskabets struktur tydeligere, og de resterende dele er positioneret inden for markedets voksende områder. Selskabet er nu et renere internationalt selskab, der tilbyder software samt udviklings- og rådgivningstjenester. Med den nye struktur afholdt selskabet en kapitalmarkedsdag i november, hvor det på sin typiske måde præsenterede sin strategi og forklarede, hvornår og hvordan selskabet forventer vækst og forbedret rentabilitet. Vores mere omfattende kommentar hertil kan læses her.

2026 er et mellemår, før væksten accelererer i 2027-2028

Tieto offentliggjorde i går forventninger for indeværende år, hvor selskabet forventer en organisk vækst mellem -2 % og 0 % og en justeret EBITA-margin for hele året på 14,8–15,8 %. Før Q4 regnskabet, der blev offentliggjort torsdag, forventede den opdaterede konsensus, at selskabets omsætning ville falde med 2 % i år (organisk -0,5 %) og den justerede EBITA-% ville være 14,1 %. Således er indeværende år stadig udfordrende med hensyn til omsætning på grund af markedssituationen. Rentabilitetsforventningerne og bedre end forventede omkostningsbesparelser skaber dog et vist opadgående pres på konsensusestimaterne. I 2027–2028 er selskabets målsætning en årlig omsætningsvækst på over 5 % og en justeret EBITA-margin på over 16 % inden udgangen af 2028. De finansielle målsætninger er højere end konsensusestimaterne. Størstedelen af rentabilitetsforbedringen i 2027-2028 forventes at komme gennem vækst, hvorfor det er vigtigt, at selskabet lykkes med at opnå en markant stærkere vækst.

Aktiens værdiansættelse er relativt neutral

Tietos justerede P/E-tal for indeværende og næste år, ifølge konsensusestimaterne (før Q4 regnskabet), er cirka 13-12x, og de tilsvarende EV/EBITA-multipler er 11-10x. Begge multipler er på linje med selskabets 5-årige gennemsnit (12x og 11x). Med konsensusestimaterne tilbyder selskabet investorer et udbytteafkast på cirka 5,5 % i de kommende år. Efter vores standpunkt profilerer Tieto sig på en måde som et turnaround-selskab for investorer, da vækst og lønsomhed turn-around endnu ikke er bevist, hvilket begrænser værdiansættelsen. Den seneste guidance giver dog tro på en indtjenings-turnaround.

Analysedækningen ophører hos Inderes efter cirka 17 år

Tieto har institutionel analysedækning fra flere andre analyseudbydere, og derudover anbefaler vi investorer at følge selskabets egen børs- og investorinformation fremover. Nyhedsstrømmen vedrørende selskabet kan også fortsat følges på Tietos selskabsside, og diskussionen om selskabet i vores investorfællesskab fortsætter på Inderes' investeringsforum også i fremtiden. Information om selskabet som investeringsobjekt er også tilgængelig på dets egne investorsider. Dækningen ophører efter Inderes' beslutning. Efter vores standpunkt bevæger analysemarkedet sig gradvist mod en model med analyse betalt af de dækkede selskaber, åben for alle investorer. På grund af dette og vores internationaliseringsstrategi koncentrerer vi vores dækningsressourcer om vores kundeselskaber, en begrænset gruppe af de største selskaber på Helsinki Børs samt udvalgte internationale storkoncerner.