contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


huhtamaki-bargain-binned-share-stays-in-shopping-cart

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Head of Research

Antti Viljakainen

Huhtamäki is a manufacturing company. The company conducts operations in the packaging industry. The company's packaging is used for food products and includes fiber packaging, cartons, copper and other containers. The products are mainly delivered to customers in the food industry on a global level, mainly in Europe, South America and Asia. The company's head office is located in Espoo, Finland.

Huhtis’ holdning er, at emballageforordningen er en god ting. Selskabet har brug for en form for positiv impuls nu, for at kursen kan vågne op. Et stort & fornuftigt virksomhedsopkøb, et solidt program til tilbagekøb af egne aktier oven i udbyttet, en forbedring af situationen på hovedmarkedet i USA el.lign.                   Huhtamaki              Huhtamäki on tyytyväinen pakkaus- ja pakkausjäteasetuksen hyväksymisestä...

Hej. Jeg har også selv overvejet årsagen til denne ”nedtur”. Som en mulighed har jeg overvejet EU’s nye forordning om emballage og emballageaffald, hvor et af punkterne er overgangen fra engangsemballage til genbrugsemballage. Forordningen er allerede trådt i kraft, og overgangsperioden udløber i efteråret næste år. Selvom forordningen fokuserer på at reducere plastemballage og minimere dens rolle på markedet, er der også opstillet mål for takeaway-fødevarer vedrørende overgangen til såkaldt genbrugsemballage, det vil sige emballage, der kan bruges flere gange. Et par ting fra det nye direktiv: ”Forbrugere bør altid have mulighed for at købe takeaway-mad og -drikkevarer i genbrugsemballage eller i egne beholdere på mindst lige så gunstige vilkår som fødevarer og drikkevarer, der tilbydes i engangsemballage” og ”Økonomiske aktører, der sælger takeaway-mad eller -drikkevarer, bør tilbyde forbrugerne muligheden for at købe mad eller drikkevarer i egne beholdere samt muligheden for at købe mad og drikkevarer i genbrugsemballage”. Jeg ved ikke, hvor meget dette vil påvirke konkurrencen i emballageindustrien og udviklingen i efterspørgslen i de kommende år i EU-området. Meninger?

Huhtamäki har generelt gjort sit arbejde så godt, som man kan i den nuværende markedssituation. Udbyttet udvikler sig godt, og gældsætningen er i en nedadgående tendens. Jeg vil give topkarakter til de analytikere, der længe har været på “øg”-siden, da man ikke kan indregne et fald i værdiansættelsesniveauerne til at fortsætte i det uendelige. Det lyder ofte som om, man er mere bekymret for aktiekursens udvikling end for forretningen. Det er naturligvis helt unødvendigt, hvis andre ting håndteres ordentligt og fremadskridende. Virksomheden vil fortsat have gode, dårlige og stabile perioder i forhold til kursudviklingen. Tænk for eksempel på årene 2010-2016, hvor virksomhedens værdi blev flerdoblet (10e—40e).  Huhtamäkis udbytte var i 2016 på 0,73e pr. aktie, og om nogle år vil det være det dobbelte af det. Det vil sige, at man med én aktie nu får langt mere værdi end for eksempel for 10 år siden. Jeg har også bemærket, at hverken aktiekurser eller virksomhedens administrerende direktører ringer til ens telefon, når de er på tilbud. Man skal være tålmodig og stole på, at tingene normaliserer sig på længere sigt.

Jeg synes, det ville være et godt tidspunkt for aktietilbagekøb nu, hvis man ser på kursen og kursmålene sammen med selskabets kvalitet, type og situation. Så man ikke bare køber, når der er fest, og resultatet fra toppen af cyklussen er diskonteret for de næste hundrede år.

Hej! Et fremragende spørgsmål og et aktuelt tema! Efter skiftet af vores administrerende direktør i januar har vi konstateret, at alle tiltag til støtte for værdiskabelse er i spil. Som baggrund er vi i en situation, hvor vi har reduceret vores gældsætning til målområdet 2-3x (nettogæld/sammenlignelig EBITDA). Med den støtte har vi også i år formået at forbedre vores kreditvurdering til “investment grade”-niveau, hvilket bør hjælpe på finansieringsomkostningerne på længere sigt. Der er også forudsætninger for et rimeligt godt cash flow, da vi har reduceret investeringerne. Hvad angår cash flow, er det største spørgsmål (med vores forretningsmodel) altid ændringen i arbejdskapitalen, især udsving i råvarepriserne. I anvendelsen af kapital er den vigtigste prioritet vækst, både organisk og gennem virksomhedsopkøb. Vi søger aktivt efter emner, men samtidig med en meget disciplineret tilgang til prisen. Vi har nu øget udbyttet i 16 år i træk, så væksten i sig selv er begyndt at få sin egen værdi. Vi har sagt, at vi tilstræber en udbytteandel på 40-50 %, og for sidste år lå vi på 44 %, så der er stadig råderum i den henseende. Vi udelukker ikke tilbagekøb af egne aktier, men vækst er vigtig. Med hensyn til virksomhedshandler er der altid usikkerhed om, hvorvidt de bliver til noget, hvilket er det største spørgsmålstegn vedrørende realiseringen af kapitalanvendelsen. Håber dette er til hjælp! /Kristian

Traditionelt har Huhtamäki allokeret sin kapital til især organiske vækstinvesteringer, en stabil stigning i udbyttet og fra tid til anden også virksomhedsopkøb. I løbet af det seneste års tid er der faktisk begyndt at ophobe sig mere råderum på balancen, da nettogæld/EBITDA gradvist er faldet mod den nedre del af målområdet (2x-3x). Tilbagekøb af egne aktier har været diskuteret i flere analytikerkald, og Ralf/Thomas har, så vidt jeg husker (@Kristian_Tammela kan supplere/præcisere), svaret, at selskabet overvejer mulighederne, selvom den gearing, der er faldet til den nedre grænse af målniveauet, ikke skaber noget akut hastværk eller får pengene til at brænde i lommen. Jeg vil dog formode, at selskabet i løbet af det næste år (muligvis endda i forbindelse med årsregnskabet) vil præsentere nogle nye planer for kapitalallokering. Efter min mening ville tilbagekøb af egne aktier være en rigtig god mulighed for kapitalallokering på det nuværende kursniveau, selvom jeg også tror, at man vil holde fast i det langsomt voksende udbytte. Der kunne være råd til begge dele, når man tager balancesituationen i betragtning, og det faktum at kapitalanvendelsen til organiske investeringer er blevet strammet (med god grund, da investeringstakten de seneste år har været høj, og ikke alle investeringer endnu giver afkast, og/eller kapaciteten ikke er fuldt udnyttet). Jokeren er selvfølgelig virksomhedshandler og uorganisk vækst, som jeg forstår også eftersøges. Vurderingen af de latente muligheder i disse og deres alternativomkostninger i forhold til for eksempel tilbagekøb af egne aktier er dog ret svær på forhånd uden at kende detaljerne. Det er selvfølgelig klart, at faldet i egne multipler til en vis grad begrænser handlerummet og betalingsevnen også på opkøbsfronten, selvom handlerne finansieres med gæld.

Jeg ejer ikke Huhtamäkis aktier, men jeg har et par gange grundigt analyseret virksomheden med henblik på et muligt ejerskab og værdiansættelse. Huhtamäki har gradvist forbedret sin drift, tilbyder en bred diversificering med sin globale dækning, og med en stabil virksomhed kan man sove roligt om natten. Mange kan lide det stadigt voksende udbytte. I forhold til gennemsnitsprisen i 2020’erne kunne man nu få den til udsalgspris:) Men den er forblevet ukøbt, og det skyldes også, og især, to grupper af forhold, som ikke var fremme i den ellers fremragende video. Tidligere har Huhtamäkis forholdsvis stærke position på det amerikanske marked kunnet betragtes som en styrke. Næsten halvdelen af bundlinjen, overskuddet fra det nordamerikanske segment. Der er dog nu en dobbelt udfordring på markedet: politisk risiko og K-forbrugere. Det Hvide Hus’ uophørlige rod, FED’s underkastelse som Trumps tjener, hensynsløs gældsætning, regulatorisk forvirring med forordninger, der trækkes ud af ærmet over natten, mål om at udvande dollarens værdi osv. Den politiske risikomåler på Huhtamäkis kernemarked er forhøjet, og der er ingen viden om morgendagen. Blandt amerikanske forbrugere er der en støt og sikker ændring på K-kurven. En lille elitegruppe bliver endnu rigere, og flertallet af befolkningen har problemer med at klare sig økonomisk. Selvom den tynde overelite ville løbe 3 gange mere i McDonald’s, så erstatter det ikke flertallets relativt eller endda absolut forværrede situation som forbrugere. Mine observationer under min analyse af virksomheden fokuserede også på bestyrelsesmedlemmernes meget lille engagement i Huhtamäki. Ved at printe deres ejede aktier kan man måske dække saunabænkene, men ikke meget mere. Har de så ikke tro på virksomheden? Desuden, hvis Huhtamäkis kapitalanvendelse er så optimal, som @Antti_Viljakainen nævner i videoen, og aktiekursen er i udsalg, hvorfor har den så ikke købt sine egne aktier? “Der er penge” En god virksomhed, ikke dyr i forhold til sin historie, men men

Huhtamäki

Huhtamaki’s Q2 report was weaker than we and the market expected due to problems focusing on the Flexible Packaging division, but estimate changes are minor. Huhtamaki is valued clearly below its long-term average levels. 

<p>We reiterate our EUR 39.00 target price and Buy recommendation for Huhtamaki. Huhtamaki&rsquo;s Q2 report was weaker than we and the market expected due to problems focusing on the Flexible Packaging division, but estimate changes are minor. Huhtamaki is valued clearly below its long-term average levels. Thus, we feel that the earnings growth we expect from the company next year, good 3% dividend yield and the upside in the valuation offer a clearly higher expected return than the required return, especially in the medium term. However, the share does not necessarily have fast growth drivers before a more concrete market pick up.</p>

	2022	23e	24e
Omsætning	4.479,0	4.252,9	4.406,0
vækst-%	25,3 %	-5,0 %	3,6 %
EBIT (adj.)	395,1	366,7	400,0
EBIT-% (adj.)	8,8 %	8,6 %	9,1 %
EPS (adj.)	2,49	2,12	2,34
Udbytte	1,00	1,02	1,05
Udbytte %	3,1 %	3,3 %	3,4 %
P/E (adj.)	12,9	14,4	13,1
EV/EBITDA	7,8	8,2	7,3

Huhtamaki: Bargain binned share stays in shopping cart

Key Estimate Figures20.07.2023

Forumopdateringer