OmaSp offentliggør sit Q3-regnskab torsdag den 5. november. Vi venter, at selskabets resultat er faldet fra sammenligningsperioden som følge af en tilbagegang i udlånsporteføljen og fortsat forhøjede nedskrivninger. Efter at S-Pankis købstilbud allerede er faldet på plads, er Q3-regnskabet dog blot en formssag.

Vores resultatestimater er blevet sænket i kølvanten af nedjusteringen

Vi har nedjusteret vores resultatestimat for 2026 med cirka 10 % i forbindelse med denne preview. Dette skyldes først og fremmest en stigning i vores nedskrivningsestimater, efter at banken i sin nedjustering i september vurderede, at udviklingen i dens ikke-præsterende lån har været svagere end ventet. Vi vurderer, at dette vil være den væsentligste faktor, der belaster resultatet, også i Q3.

Vi venter nu et sammenlignelig resultat før skat på cirka 48 MEUR for indeværende år. Selskabets opdaterede guidance indikerer, at det sammenlignelige resultat før skat for regnskabsåret 2026 vil falde markant fra sammenligningsperiodens 56,9 MEUR.

Nedskrivninger belaster fortsat rentabiliteten

Vi venter, at OmaSp's driftsindtægter faldt i Q3 til 50,8 MEUR (Q3'25: 53,1 MEUR). Bag faldet i indtægterne ligger særligt svækkelsen af selskabets vigtigste indtægtskilde, nemlig nettorenteindtægterne. Dette skyldes en efterspørgsel efter lån, der fortsat forbliver afdæmpet. Den positive effekt af rentestigningen vil derimod først vise sig stærkere i de kommende kvartaler. Vi venter, at gebyrindtægterne er steget fra sammenligningsperioden.

Vi estimerer, at OmaSp's sammenlignelige resultat før skat for Q3 faldt til 11,9 MEUR (Q3'25: 15,5 MEUR). Resultatet tynges i vores estimater ud over faldende indtægter af fortsat forhøjede nedskrivninger. Derudover stiger de operationelle omkostninger i nogen grad som følge af omkostninger, der er direkte relateret til selve købstilbudsprocessen.

Regnskabsmeddelelsen er blot en formssag

OmaSp sænkede sine forventninger for indeværende år i september og venter nu, at det sammenlignelige resultat før skat for 2026 vil falde markant fra det foregående år (2025: 56,9 MEUR). For de nuværende aktionærer har selskabets operationelle eksekvering eller guidance dog ikke længere nogen betydning. S-Pankki meddelte tidligere, at det har erhvervet over 97 % af aktierne og stemmerne i OmaSp i sit offentlige købstilbud. Vi venter, at indløsningsprocessen forløber normalt, hvilket vil føre til, at OmaSp endeligt aflistes fra børsen. Q3-regnskabet vil dermed sandsynligvis blive selskabets sidste som uafhængigt børsnoteret selskab, og regnskabsdagen vil for investorerne primært være en formssag.