Netum Group kertoi eilen päivittäneensä strategian ja keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet strategiakaudelle 2025–2027. Näkemyksemme mukaan tuoreet tavoitteet ovat kunnianhimoiset nykymarkkinaan peilattuna, mutta realistiset ja sektoria korkeammat normaalissa markkinatilanteessa. Tavoitteiden saavuttaminen vaatii kuitenkin kasvun osalta hieman enemmän tukea markkinalta, mikä tukee liikevaihtoa ja siten laskutusasteita ja kannattavuusparannusta. Lisäksi yhtiö kertoi tavoitteista laajentua Pohjoismaissa, mikä tarkoittaa ymmärryksemme mukaan Ruotsin markkinaa. 

Strategian uusin asia on laajentuminen Pohjoismaihin ja tarkemmin Ruotsiin

Netum hakee kasvua seuraavista teemoista:

·       Kasvua julkishallinnon tehostamishankkeista sekä yritysasiakkaista

·       Laajentamalla palvelutarjontaa nykyisille että uusille asiakkaille, erityisesti sote-, turvallisuus- ja teollisuussektorin toimijoille

·       Tekoälyn hyödyntämisellä palveluissa

·       Laajentamalla liiketoiminta Pohjoismaihin

Strategian kasvuteemat ovat muuten ennallaan ja odotetut, mutta kansainvälistymisen nostaminen selväksi tavoitteeksi kuitenkin tarkoittaa nyt, että sinne mennään. Aikaisemmin yhtiö oli tutkinut laajentumista. Netumin ostamalla Buutilla on asiakkaita ja yhtiö Ruotsissa, joten laajentuminen tulee jatkumaan ainakin aluksi sitä kautta. Ymmärryksemme mukaan kansainvälistyminen tehdään matalalla riskitasolla orgaanisesti ja vasta tulevina vuosina.

Kasvu julkisella ja yksityisellä sektorilla on tavallaan yhtiön ”kotikenttää”, mutta vaatii jatkuvia onnistumisia myynnissä. Erityisesti nykyinen markkinatilanne, hintakilpailu ja suurten sopimuksien loppuminen/työn väheneminen lähivuosina luo painetta liikevaihdon kehitykselle.

Yhtiö alkoi jo viime vuonna fokusoimaan vahvemmin muutamiin toimialoihin. Toimialafokus on siinä mielessä luonnollinen, että se rakentuu jo olemassa olevien vahvuuksien ympärille. IT-palvelusektorilla myös muita yhtiöitä on tarkentanut fokustaan eri toimialoihin viime vuosien aikana (Digital Workforce, Siili jne), kun useammalla fokus on toki ollut jo entuudesta (Solteq, Tietoevry, Gofore).

Realistiset taloudelliset tavoitteet vuosille 2025-27

Netumin tavoitteena on kasvaa orgaanisesti 30 % strategiakaudella 2025–2027, mikä tarkoittaa reilun 9 %:n vuotuista kasvua strategiakaudella. Kasvutavoite on yleistä IT-palvelumarkkinaa korkeampi. Aikaisempi tavoite indikoi noin 15 %:n orgaanista kasvua ja yhtiö jäi hieman siitä. Lisäksi yhtiö sanoi nyt toteuttavansa yritysostoja osaamisen ja tarjoaman vahvistamiseksi. Yritysostomarkkina on jo reilun vuoden ollut viileä, kun arvostuserot ovat ymmärryksemme mukaan olleet liian suuret. Näkemyksemme mukaan ostajien tulisi olla kriittisiä ostokohteiden arvioinnissa, sillä kun osaajia on rekrytoitavissa helpommin kuin vuosiin, on yritysostossa saatava muita selkeitä synergioita. Pidimme ennusteemme ennallaan ja odotamme yhtiön kasvavan orgaanisesti 2-5 % vuosina 2025-2027. Kääntäen yhtiön kasvutavoite tarkoittaa vuoden 2024 ennusteillamme (45 MEUR) noin 60 MEUR:n liikevaihtoa vuonna 2027 (Inderes ennuste 50 MEUR).

Netumin tavoitteena on saavuttaa vuosittain vähintään 12 % EBITA-%. Kannattavuustavoite on realistinen, mutta vaatii tukea paremmasta markkinasta ja tarkemmin hintapaineen helpottamista, koska Netumin senioriosaajarakenne on keskiarvoa kalliimpi. Aikaisemmin yhtiö tavoitteli vuositasolla vähintään 14 %:n EBITA-marginaalia ja jäi viimeisen parin vuoden aikana selvästi tästä. Odotamme edelleen Netumin kannattavuuden pysyvän reilussa 10 %:ssa laskutusasteiden tukemana ja hintapaineen rajoittamana.

Lähde: Netum ja Inderes

Yhtiön osingonjakopolitiikka on ennallaan ja yhtiö pyrkii jakamaan, rahoitusaseman niin salliessa, noin 40 % vuosittaisesta liikevoitosta ennen liikearvon poistoja (EBITA). Yhtiö jakoi vuosilta 2019-22 keskimäärin noin 30 % EBITA:sta osinkoina ja ei maksanut osinkoa vuodelta 2023.