Finnair afholdt i går en konference forud for den stille periode før Q3-regnskabet. Selskabet ser, at efterspørgslen har fortsat med at være god. Med offentliggørelsen af månedstallene er udviklingen i Q3 allerede delvist kendt, og vi ser ikke behov for væsentlige ændringer i estimaterne i den anledning. Den brændstofpris, der er steget i løbet af efteråret, medfører dog et tydeligt opadgående pres på vores omkostningsestimater, især for næste år, hvor afdækningsgraden er lavere.

Udviklingen i enhedsomkostninger har været god i juli-august

Finnair oplyste på konferenceopkaldet også om udviklingen i enhedsomsætningen for juli, som tidligere ikke var blevet rapporteret på grund af en rapporteringsforsinkelse forårsaget af ferieperioden. Den steg med 8,9 % fra sammenligningsperioden, mens væksten i august var 12,3 % og i juni 10 %. Ifølge selskabet skyldtes det høje passagerbelægningsgrader og højere gennemsnitsindtægter. Sammen med en kapacitetsvækst på cirka 4 % indikerer juli måneders enhedsomsætning efter vores vurdering en omsætningsvækst på cirka 13 %. Samlet set understøtter udviklingen i juli-august vores Q3-omsætningsestimat (919 MEUR, +10 % år/år). Vores estimater forudsætter, at vækst-tempoet aftager lidt i september. Ifølge selskabet styrer situationen i Mellemøsten stadig en del af efterspørgslen mod Finnairs Asien-trafik, og også udviklingen inden for fragt har været stærk.

Stigningen i brændstofprisen skaber et betydeligt omkostningspres

Hvad angår brændstof, har selskabet ikke set problemer med tilgængeligheden. Tilgængeligheden for Q4 virker ifølge selskabet sikret, og vintersæsonen mindsker også efterspørgslen efter brændstof, hvilket letter situationen. Finnair oplyste, at det havde øget sin afdækning om sommeren i perioden med lavere priser, men mindre i løbet af Q3 på grund af den kraftige prisvolatilitet. Afdækningsgraden for 2027 er klart lavere end dette års niveau. Dette øger efter vores opfattelse næste års omkostningsudsigters følsomhed over for brændstofprisen. Selskabet vurderer dog, at den gode efterspørgsel vil hjælpe med at overvælte de højere omkostninger til billetpriserne. Vores estimater forudsætter en klart lavere brændstofpris end den nuværende, og vi vil opdatere dem før Q3-regnskabet.