USA's inflation: Stilhed før stormen
Oversigt
- USA's inflationstal for februar levede op til forventningerne med en år-til-år stigning på 2,4 %, mens kerneinflationen steg med 2,5 %.
- Markedets fokus er nu rettet mod marts, hvor energipriserne forventes at påvirke inflationen betydeligt på grund af konflikten i Iran.
- Federal Funds-futures for december 2026 indikerer en rentestigning på cirka 25 basispoint siden slutningen af februar, påvirket af transportforstyrrelser i Hormuzstrædet.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.3.2026, 13.38 GMT. Giv feedback her.
De amerikanske inflationstal levede op til forventningerne i februar. Nyhedsværdien af disse tal er faldet markant de seneste dage, og markedet fokuserer primært på inflationsstigningen i marts.
USA's inflation, ændring fra år til år, %
Kilde: LSEG
USA's inflation forblev stort set på januar-niveau i februar. Prisstigningen var 2,4 % år-til-år, ligesom i januar. De underliggende priser, renset for fødevare- og energipriser, steg derimod med 2,5 %. Normalt ville inflationstallene være i centrum for markedets opmærksomhed, men ikke nu, da konflikten i Iran har ændret estimaterne, og den kraftige stigning i energipriserne vil tydeligt påvirke i hvert fald marts måneds inflationstal. Jeg nævnte i den forrige makrooversigt beregninger, der kan illustrere inflationseffekterne. Ifølge disse beregninger ville inflationen i USA være 0,7-0,8 procentpoint højere, hvis olieprisen forbliver på niveau med for et par dage siden, og i euroområdet, som er mere afhængigt af naturgas, ville effekten være omkring 1 procentpoint. Der er altså virkelig spænding omkring marts-tallene.
Federal funds-futures, %, december 2026
Kilde: LSEG
Transportforstyrrelserne i Hormuzstrædet og de deraf følgende udsving i energipriserne har også påvirket renteforventningerne. Federal Funds-futures for udgangen af december 2026 indpriser et renteniveau, der er cirka 25 basispoint højere end i slutningen af februar. Centralbankernes manøvrerum bliver stadig mere begrænset i denne situation.
