Federal Reserves mødereferat: Alle muligheder er på bordet

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 9.4.2026, 04.29 GMT. Giv feedback her.

En skrøbelig våbenhvile i Iran fjerner truslen om en akut økonomisk krise, men efterlader Federal Reserve i en vanskelig situation med energichok og inflation.

Mødereferatet fra Federal Reserves marts-møde afslører centralbankens voksende bekymring for inflationen. Størstedelen af beslutningstagerne vurderer, at prisstigningerne kan blive mere vedvarende end forventet på grund af tre overlappende faktorer. Disse er den langvarige effekt af told på varepriser, spredningen af olieprisen til kerneinflationen samt risikoen for, at en langvarig høj inflation mere permanent ændrer forbrugernes og virksomhedernes prisforventninger.

Fed holdt sin styringsrente i intervallet 3,5-3,75 procent på det seneste møde. Nu bliver begge sider af centralbankens mandat igen testet. En våbenhvile i Iran ville, hvis den holder, fjerne det værste scenarie, dvs. et alvorligt prischok, der ville ødelægge efterspørgslen, men ikke nødvendigvis inflationspresset. Energipriserne vil nemlig ikke nødvendigvis vende tilbage til niveauet før krisen med det samme. WSJ rapporterede, at markedet mistænker, at Iran forsøger at holde olieprisen høj for at maksimere sine indtægter i fremtiden. Derudover har markedet nu set, hvor let Hormuzstrædet kan lukkes, og denne sårbarhed kan afspejles i priserne.

USA: Inflation

Kilde: LSEG

Feds formand Jerome Powell har udtalt, at centralbanken nu står over for det fjerde udbudschok efter de seneste års pandemi, krigen i Ukraine og toldsatser. De akkumulerede chok kan underminere offentlighedens tillid til, at inflationen vender tilbage til målet, hvilket i sig selv er en selvopfyldende risiko. Derudover skal det huskes, at inflationen i USA har været over centralbankens mål i 5 år i træk, hvilket betyder, at snakken om midlertidighed ikke er blevet til virkelighed.

Et flertal af medlemmerne af den åbne markeds komité estimerer stadig på papiret mindst én rentenedsættelse i år, men referatet understreger, at dette forudsætter en klar opbremsning i inflationen mod målet på to procent. En voksende gruppe af beslutningstagere er på den anden side klar til at overveje renteforhøjelser, hvis inflationen forbliver for høj. Sjældent er så hurtige ændringer set i referaterne, hvilket understreger vanskelighederne ved at forudsige fremtiden, også i centralbanken.