Er Tysklands økonomiske "Keine Lust" endelig forbi?

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 25.2.2026, 16.26 GMT. Giv feedback her.

Den tyske økonomi er på vej mod ny vækst efter en lang periode med afmatning. En historisk ændring i finanspolitikken er en central drivkraft. En infrastrukturpakke på 500 milliarder EUR og en stigning i forsvarsudgifterne, ledet af Friedrich Merz, vil, hvis de realiseres, skabe et stærkt grundlag for vækst i de kommende år. De seneste estimater fra Bundesbank og IMF forudsiger, at Tysklands BNP-vækst vil accelerere til cirka 1,1-1,5 procent i 2026.

Som jeg nævnte i makrooversigten for nylig, er der spirende tegn på bedring i den tyske industrisektor, og ordrebeholdningen er styrket, især takket være den indenlandske efterspørgsel. Den tyske bilindustri og eksportdrevne selskaber lider dog stadig under usikkerheden i verdenshandlen og trusler om told, da Tysklands toldfølsomhed er blandt de højeste i euroområdet.

Det ser ud til, at den økonomiske "Keine Lust"-fortælling, der efterligner Rammsteins sang, endelig er ved at være ovre, og dette afspejles også i (stærkt bagudskuende) BNP-væksttallene for 4. kvartal. Den tyske økonomi vendte nemlig tilbage til en vækst på 0,3 % efter flere svage kvartaler.

Eksporten er stadig økonomiens svage led (-0,5 % fra forrige kvartal), men den indenlandske efterspørgsel begyndte at komme sig: investeringer voksede 1,0 % fra forrige kvartal, offentlig efterspørgsel 1,1 % og husholdningernes efterspørgsel 0,5 %, viser Bloombergs tal. Udviklingen er i det mindste lovende i lyset af disse tal for indeværende år, og økonomiske tal har også været opmuntrende i begyndelsen af året. Tyske husholdninger har stadig råd til at løsne lidt op for pengepungen, da landets opsparingsrate (som i resten af euroområdet) er stagneret på et højere niveau end før coronapandemien. Med lav arbejdsløshed er der rigeligt med forbrugspotentiale.

Opsparing, % af disponibel indkomst

Kilde: LSEG