Amerikanske virksomheder i topform, men lønandelen falder
Oversigt
- S&P 500's samlede EPS steg med 53 % i Q2, den højeste vækst siden coronaårene, og nåede næsten 35 % uden teknologiinvesteringer.
- Virksomhedernes overskudsandel af nationalindkomsten steg til 18 %, det højeste niveau siden Anden Verdenskrig, mens BNP kun voksede med 1,5 % annualiseret.
- Lønmodtagernes andel af nationalindkomsten faldt til under 60 %, det laveste siden 1950'erne, hvilket har skabt politisk debat om forbrugets bæredygtighed.
- USA's faste investeringer voksede med 8,5 % på årsbasis, med kunstig intelligens som en stærk vækstdriver for økonomien i de kommende år.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 1.9.2026, 05.15 GMT. Giv feedback her.
Corporate America ser ud til at være i topform ifølge tallene. Ifølge tal indsamlet af WSJ steg S&P 500's samlede EPS i Q2 med hele 53 % sammenlignet med året før, hvilket var den kraftigste vækst siden coronaårene. Det er værd at bemærke, at væksten nåede op på næsten 35 % selv uden teknologiinvesteringer (se figuren nedenfor). Derudover steg virksomhedernes overskudsandel af nationalindkomsten til 18 %, hvilket er det højeste niveau siden Anden Verdenskrig.
Virksomhedernes overskudsudvikling skaber et tydeligt gab til realøkonomien. USA' samtidigt voksede USAs BNP "kun" med 1,5 % annualiseret, så væksten i overskuddet forklares i vid udstrækning af øget prissætningskraft og ikke så meget af stigninger i salgsvolumen. Historisk set er der også tale om en strukturel ændring: i perioden 1950-2010 lå virksomhedernes andel af BNP næsten konsekvent under 10 %, men i de seneste 16 år har andelen overskredet denne grænse i stort set hvert kvartal, bortset fra den tidlige fase af coronapandemien. Virksomhedernes vilje til at investere er også forblevet stærk, idet USAs faste investeringer voksede med 8,5 % på årsbasis, og det kunstig intelligens-relaterede boom i investeringer i datacentre vil være en stærk vækstdriver for hele økonomien også i de kommende år.
Bagside af medaljen er tilbagegangen i lønandelen: lønmodtagernes andel af nationalindkomsten er faldet til under 60 %, det laveste niveau siden 1950'erne, og stigningen i de reale indkomster gik i stå i juli. Gabet mellem overskud og lønudvikling har sat gang i den politiske debat på tværs af linjerne og rejser spørgsmål om forbrugets bæredygtighed på længere sigt, hvis lønudviklingen ikke længere understøtter husholdningernes købekraft.
Us: Lønindkomsternes andel af nationalindkomsten, forholdstal
Kilde: FRED
US: Vækst i realtidslønninger fra året før, %
Kilde: Bloomberg
