Witted Megacorp Q4'25 preview: Positiv organisk vækst for første gang i lang tid

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.2.2026, 05.30 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Vi estimerer, at Witteds Q4-omsætning er vendt tilbage til organisk vækst for første gang i næsten tre år. Vi estimerer, at rentabiliteten er forbedret i forhold til sammenligningsperioden takket være effektiviseringstiltag og det meget profitable opkøb af Software Sauna, selvom niveauet stadig er lavt. Markedsforholdene har fortsat været vanskelige i slutningen af året, som det fremgår af mange af konkurrenternes Q4-resultater, selvom der også er optimisme i luften inden for den private sektor, som er vigtig for Witted. Vi forventer ikke, at selskabet vil give guidance, men udsigterne for 2026 fremhæver især Software Saunas potentielt betydelige bidrag til resultatet og udviklingen i markedsforholdene i den private sektor. Vi forventer, at selskabet udbetaler et lille udbytte som sidste år, og i regnskabet vil vi især følge udviklingen i antallet af eksperter og den operationelle effektivitet.

Organisk omsætningsudvikling vender tilbage til positiv vækst efter lang tid

Vi estimerer, at Witteds Q4-omsætning er vokset med 8 % og landede på 14,6 MEUR. Væksten understøttes af en styrket organisk udvikling i slutningen af året og opkøbet af Software Sauna, som har været inkluderet siden begyndelsen af november. Vi estimerer, at den arbejdsdagjusterede organiske vækst var +2 %. Omsætningsudviklingen i oktober-november var organisk cirka +3 % efter arbejdsdagjustering. Vi estimerer, at den organiske omsætningsudvikling nu vil vende til positiv for første gang siden Q1'23. Antallet af eksperter var 375 FTE i slutningen af november, og vi estimerer, at det er steget med én i slutningen af december. Selskabet kommenterede i november, at nysalget udviklede sig bedre end omsætningen (se vores kommentarer fra oktober og november).

Vi forventer, at rentabiliteten forbedres, men forbliver lav

Vi estimerer, at den justerede EBITA for Q4 vil være 0,3 MEUR, svarende til en margin på 2,2 %. Rentabiliteten understøttes af selskabets implementerede operationelle effektiviseringstiltag samt Software Sauna, som blev en del af koncernen i november, og som opererer med en markant højere rentabilitet end Witteds gennemsnit (EBITDA ~15 %). Vi estimerer, at efterspørgslen efter Software Saunas nearshoring-tjenester vil forblive stærk i et omkostningsbevidst marked, og at salget vil få yderligere momentum som en del af Witted, hvilket understøtter koncernens marginer. Selskabet stræber efter at øge rentabiliteten, især inden for den internationale forretning, og vi estimerer, at segmentets rentabilitet nu er blevet en smule positiv, hvilket naturligvis også understøttes af Software Saunas integration. Vi estimerer, at det justerede resultat pr. aktie for hele 2025 vil være 0,04 EUR, og vi forventer, at selskabet udbetaler et udbytte på 0,02 EUR pr. aktie. Udover udbytteudbetalingen har selskabet købt egne aktier siden foråret sidste år og vil købe dem for et samlet beløb på maksimum 1 MEUR.

Udgangspunktet for 2026 er bedre end længe, selvom markedssituationen forbliver usikker

Vi forventer ikke, at selskabet vil give guidance, men at det fortsat vil udsende månedlige meddelelser. Før Q4-regnskabet estimerer vi, at Witteds omsætning vil vokse med 11 % til 58,7 MEUR, og at den justerede EBITA vil stige til 1,6 MEUR (2025e: 0,8 MEUR). Vi estimerer, at den organiske vækst vil være cirka 6 %, primært baseret på det nuværende antal eksperter (estimat for vækst i antal eksperter: +3 %). Opkøbet af Software Sauna spiller en central rolle i indtjeningsvæksten, da selskabets resultat for 2025 alene bidrager med næsten 60 % af vores estimerede indtjeningsvækst for næste år. I begyndelsen af februar udnævnte selskabet Teemu Tiilikainen, som tidligere har haft rollen, til ny finansdirektør og strammede samtidig lidt op på organisationsstrukturen. Vi anser en vellykket integration af Software Sauna, fortsættelsen af en positiv organisk omsætningstrend og en forbedring af rentabiliteten i den internationale forretning som afgørende for næste års resultat. Markedsforholdene i den private sektor ser ud til at komme sig gradvist, selvom der stadig er betydelig usikkerhed omkring efterspørgslen i den offentlige sektor på grund af besparelsesbehov og skarp priskonkurrence. Derudover skaber den hurtige udvikling af kunstig intelligens en trussel om disruption for selskabets forretning, men tilbyder samtidig også mange muligheder.

Derudover vil vi i regnskabet især følge kommentarer om nysalg og udviklingen i antallet af eksperter. Årsskiftet er et centralt vendepunkt i selskabets forretning, da mange projekter altid afsluttes på dette tidspunkt.