Witted Megacorp Q1'26 - hurtig kommentar: Rentabilitet over forventningerne skaber opadgående pres på estimaterne

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 27.4.2026, 06.15 GMT. Giv feedback her.

Witted offentliggjorde sin Q1-rapport her til morgen, som klart overgik vores forventninger til rentabiliteten. Resultatforbedringen blev drevet af omsætningsvækst, integrationen af Software Sauna, stram omkostningskontrol og forbedrede salgsmargener. Selskabets markedskommentarer forblev forsigtigt positive på trods af geopolitisk usikkerhed. Antallet af specialister var lidt lavere end vores estimat, men samlet set var rapporten klart bedre end vores forventninger og skaber et tydeligt opadgående pres på vores resultatestimater for indeværende år, selvom selskabet som forventet gentog sin ret brede guidance.

Omsætningen fortsatte på den forventede vækstbane, organisk vækst på 4,1 %

Witteds Q1-omsætning steg med 9,4 % år-til-år til 14,9 MEUR, hvilket praktisk talt svarede til vores estimat, da januar-februar allerede var kendt. Væksten blev understøttet af det tidligere gennemførte opkøb af Software Sauna, men positivt var den organiske vækst lidt højere end vores forventninger og landede på 4,1 % (estimat: 3,2 %). Vi anser dette niveau for at være fremragende i den nuværende IT-servicemarkedskontekst og Witteds egen kontekst. Softwarekonsulentvirksomhederne i Finland og Norge samt Software Sauna drev væksten, mens efterspørgslen efter forandringskonsulentvirksomhed fortsat var svagere. Selskabet kommenterede også, at "lukning af indtægtsåret" understøttede omsætningsvæksten. Antallet af specialister i selskabet endte på 367 ved udgangen af rapporteringsperioden, hvilket var lidt under vores estimat på 369 specialister. Selskabet kommenterede, at nysalget voksede med over 15 % i euro, og ledelsen vurderer, at kundeefterspørgselssituationen fortsat er forsigtigt positiv på trods af geopolitisk usikkerhed.

Rentabilitetsforbedringen overgik klart vores forventninger

Rapportens klare positive overraskelse var en markant stærkere rentabilitetsudvikling end forventet. Det justerede EBITA-driftsresultat mere end tredobledes til 0,66 MEUR (4,4 % af omsætningen), hvilket klart overgik vores estimat på 0,3 MEUR og en margin på 2,0 %. Efter vores vurdering blev selskabets stærkere resultat end forventet primært drevet af en øget salgsmargin og gennemførte besparelser. Generelt får rentabiliteten også klar støtte fra integrationen af Software Sauna (EBITDA-% 15 %). Rentabiliteten forbedredes både i Finland og i de internationale forretningsområder. Især udviklingen i de internationale forretningsområder var positiv, med en stigning i EBITA-% til 7,2 %. Der var engangsposter på 120 TEUR, og uden disse var EBITA-% 3,6 %, hvilket også klart overgik vores estimat. Engangsposterne var relateret til koncernomkostninger og den finske forretning. HR-teamet blev en del af koncernens services, hvilket delvist forklarer den forbedrede rentabilitet i Finland.

Stærk start på året skaber opadgående pres på hele årets resultatestimater

Witted gentog sin guidance for indeværende år, ifølge hvilken "omsætningen for 2026 forventes at vokse år-til-år, og det justerede EBITA-driftsresultat forventes at være højere". Vi forventede allerede på forhånd, at selskabet ville fastholde sin brede guidance. Efter vores vurdering giver årets klart bedre rentabilitet end forventet et stærkt grundlag for en resultatforbedring for hele året, hvilket skaber opadgående pres på vores estimat for hele 2026's justerede EBITA-resultat (1,6 MEUR), selvom antallet af specialister var en smule lavere end vores estimater. Markedssituationen forventes efter vores vurdering at forblive vanskelig i IT-servicesektoren på kort sigt, som det fremgår af den svage udvikling hos mange sammenlignelige selskaber. Det er også stadig vanskeligt at forudsige virkningerne af den hurtige udvikling inden for kunstig intelligens. Witted ser dog ud til at have fundet en fungerende opskrift også på dette marked. Vi søger yderligere information fra telekonferencen, især om forudsætningerne for et holdbart niveau af salgsmargener, en mere detaljeret forklaring af engangsomkostninger og udviklingen i efterspørgselsdynamikken i den private sektor på kort sigt.