Witted meddelte mandag at ville investere 100.000 euro i Airi Works Oy, som fokuserer på ledelsesrådgivning. Witted ejer 20 % af selskabet, og resten ejes af nøglepersoner hos Airi Works. Investeringen er efter vores opfattelse strategisk velbegrundet, men et økonomisk lille skridt, og ejerandelen på 20 % begrænser desuden dens afkastpotentiale. Det er værdifuldt for Witted at få en fod indenfor i den tidligefase af AI-projekter, da det skaber ny efterspørgsel efter selskabets tjenester, hvilket netop er logikken bag investeringen. Investeringen svarer til under 0,5 % af Witteds markedsværdi, og arrangementet vil ikke have nogen væsentlig kortfristet indvirkning på resultatet eller den finansielle stilling. På grund af aftalens interesseforbindelser og det nystartede selskab kan investeringen ved første øjekast virke speciel på papiret, men det er der efter vores opfattelse ikke det store grundlag for. Nyheden ændrer ikke vores estimater.

Et skridt mod AI-forandringer i kernen af forretningen

Airi Works hjælper virksomheders øverste ledelse med at planlægge og gennemføre AI-drevne forretningsmæssige ændringer, så arrangementet udvider Witteds udbud til den tidlige fase af projekter, hvor ændringen planlægges. Ved siden af den traditionelle efterspørgsel fra IT-ledelsen er der begyndt at opstå ny efterspørgsel efter f.eks. AI-drevet fornyelse af økonomi-, marketing- og salgsfunktioner, hvor forandringsledelse og teknologisk ekspertise kombineres. Det er efter vores opfattelse velbegrundet at få en fod indenfor også i den øvre del af værdikæden, da udnyttelsen af fordelene ved AI kræver meget store ændringer på organisations- og menneskeniveau. En partner, der er involveret i planlægningsfasen, kan i bedste fald åbne op for større implementeringsprojekter for Witted, og selskaberne har ifølge meddelelsen hidtil udført to fælles projekter. Positionen i den øvre del af værdikæden er en af årsagerne til, at f.eks. Gofore og Reaktor har været sektorens mest succesfulde selskaber. Derudover har Witted allerede sin egen forandringsrådgivningsforretning (Nexec), så vi vil følge med i, hvordan arbejdsdelingen mellem selskaberne falder ud. Selskabet sigter nu stensikkert efter kernen i den kommende AI-transformation via to ruter. Efter vores vurdering vil det at lykkes med dette være en væsentlig faktor for selskabets investeringscase i de kommende år.

Handlen er forbundet med interesseforbindelser, men det har efter vores opfattelse ikke haft nogen indflydelse på vurderingen af handlen

Som investor er det værd at bemærke, at arrangementet er en transaktion mellem parter med interesseforbindelser, da Airi Workss administrerende direktør Mia Folkesson er ægtefælle til Witteds administrerende direktør Markus Huttunen. Huttunen deltog ikke i forberedelsen eller beslutningsprocessen vedrørende arrangementet, og bestyrelsen har vurderet arrangementet til at være på markedsmæssige vilkår. På grund af investeringens lille størrelse ser vi ikke nogen væsentlig økonomisk risiko i denne forbindelse, og Folkesson er desuden, ligesom de øvrige grundlæggere, en erfaren ekspert inden for IT-servicebranchen. Den lille ejerandel begrænser dog investeringens indvirkning på helheden. Beslutningen om at slå pjalterne sammen udsprang ifølge Witted af fælles kundeopgaver. Historisk set er Witted gået ind i flere selskaber som minoritetsejer (senest Software Sauna) og har øget sin ejerandel undervejs, hvilket vi også ser som en mulighed her.