Wärtsilä Q4’25 - kort kommentar: Bløde ordrer, god rentabilitet
Af Pauli Lohi
Oversigt
- Wärtsiläs Q4-regnskabsmeddelelse var samlet set neutral i forhold til forventningerne, med ordrer inden for Energy under forventningerne, men med et operationelt resultat, der oversteg estimaterne.
- Marine- og Energy-segmenternes ordreindgang steg med 6 % i Q4, men lå 11 % under estimaterne, primært på grund af lavere vækst i ordrer på nyt udstyr inden for Energy.
- Omsætningen steg med 8 % i Q4, og den justerede EBIT oversteg konsensus med 3 %, hvilket indikerer en god rentabilitet, understøttet af en høj serviceandel af omsætningen.
- Wärtsilä foreslår et samlet udbytte på 1,06 EUR per aktie, hvilket overstiger forventningerne, og selskabet har styrket sin balance med netto kontanter på 2 BEUR ved udgangen af 2025.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.2.2026, 07.22 GMT. Giv feedback her.
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Faktisk vs. Inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 1854 | 2002 | 2041 | 2055 | 1917 | - | 2170 | -2 % | 6954 | |
| Ordrer | 2491 | 2220 | 2306 | 2328 | 2080 | - | 2557 | -4 % | 8187 | |
| EBIT (justeret) | 209 | 256 | 250 | 249 | 218 | - | 277 | 2 % | 824 | |
| EBIT | 229 | 251 | 251 | 243 | 218 | - | 267 | 0 % | 833 | |
| Resultat før skat | 219 | 251 | 247 | 242 | 209 | - | 265 | 2 % | 823 | |
| EPS (rapporteret) | 0,27 | 0,32 | 0,30 | 0,29 | 0,22 | - | 0,33 | 5 % | 1,05 | |
| Udbytte/aktie | 0,44 | 1,06 | 0,52 | 0,51 | 0,45 | - | 0,56 | 104 % | 0,52 | |
| Omsætningsvækst-% | 12,8 % | 8,0 % | 10,1 % | 10,8 % | 3,4 % | - | 17,0 % | -2,1 %-point | 7,8 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 11,3 % | 12,8 % | 12,3 % | 12,1 % | 11,4 % | - | 12,8 % | 0,5 %-point | 11,8 % |
Kilde: Inderes & Vara Research (konsensus: 10 analytikere)
Wärtsilä rapporterede i dag sit Q4-regnskab, som samlet set var ret neutralt i forhold til forventningerne. Ordrerne i Energy levede ikke op til forventningerne, måske fordi en stor datacenterordre havde sat forventningerne for højt. Omsætningsvæksten var også lidt under forventningerne, men på den anden side overgik det operationelle resultat stadig estimaterne, hvilket indikerer en god udvikling i rentabiliteten. Selskabet forventer, at efterspørgselsmiljøet for Energy vil forbedres i det indeværende år, og at efterspørgslen inden for Marine vil være stabil. Forventningerne er stort set i tråd med vores estimater.
Ordrer på nyt udstyr i Energy levede ikke op til forventningerne
Ordreindgangen for Marine og Energy, som er centrale for indtjeningsvæksten, steg i Q4 med 6 % til 1,746 BEUR (organisk vækst på 11 %). Ordrerne for disse segmenter lå dog 11 % under vores estimater og konsensusestimater, da ordrerne for nyt udstyr i Energy voksede mindre end forventet, på trods af en stor datacenterordre i Q4. Den samlede ordreindgang faldt organisk med 4 %, primært på grund af reduceret ordreaktivitet i Energy Storage. Ordrebeholdningen for Energy Storage for 2026 er stadig lav, og selskabet kan overveje tilpasningsforanstaltninger for at beskytte rentabiliteten.
Rentabiliteten udviklede sig godt, bestyrelsen foreslår et ekstraordinært udbytte
Wärtsiläs omsætning steg med 8 % i Q4 og organisk med hele 16 %. Den kombinerede organiske vækst for Marine og Energy var stærk med 23 %. Selvom omsætningen var lidt under forventningerne i Energy og Energy Storage, overgik koncernens justerede EBIT konsensus med 3 % (2 % over vores estimat). Serviceandelen af omsætningen var 48 %, hvilket var en anelse over konsensusestimatet (47 %), hvilket delvist kan forklare den gode rentabilitet.
Selskabet annoncerede også et udbytteforslag, der oversteg forventningerne. Et basisudbytte på 0,54 EUR per aktie er foreslået (vi estimerede 0,52, konsensus 0,51), derudover foreslår selskabet et yderligere udbytte på 0,52 EUR. Det samlede udbytteforslag er således 1,06 EUR per aktie. Selskabets balance er for nylig blevet styrket hurtigt, blandt andet med støtte fra stærk pengestrøm fra driften og frasalg. Selskabet havde netto likvide midler på 2 BEUR ved udgangen af 2025.
Stærk guidance for Energy, stabiliseret udsigt for Marine
Wärtsilä giver guidance for efterspørgselsmiljøet for de næste 12 måneder i forhold til den foregående 12-måneders periode. Guidancen ændrede sig til det bedre for Energy og til det dårligere for Marine. Efterspørgselsmiljøet for Energy forventes at være bedre end i sammenligningsperioden, og efterspørgselsmiljøet for Marine forventes at være lignende som i sammenligningsperioden. Efterspørgselsmiljøet for Energy Storage forventes at være bedre end i sammenligningsperioden, men selskabet bemærker, at geopolitisk usikkerhed især påvirker dette forretningsområde. Vores nuværende estimater for ordrevækst for 2026 er 2 % i Marine, 6 % i Energy og 13 % i Energy Storage i forhold til den realiserede ordreindgang i 2025. Vores estimater er således i store træk i overensstemmelse med guidancen.
Wärtsilä specializes in power solutions for the marine and energy sectors. The business is managed based on several business segments and the range includes integrated system solutions, spare parts, and associated service functions during the installation cycle, but also complete operation and optimization services. The company was originally founded in 1834 and is headquartered in Helsinki, Finland.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures20.01
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 6.449,0 | 6.953,6 | 7.092,4 |
| vækst-% | 7,2 % | 7,8 % | 2,0 % |
| EBIT (adj.) | 714,1 | 823,6 | 904,6 |
| EBIT-% (adj.) | 11,1 % | 11,8 % | 12,8 % |
| EPS (adj.) | 0,86 | 1,04 | 1,13 |
| Udbytte | 0,44 | 0,52 | 0,55 |
| Udbytte % | 2,6 % | 1,6 % | 1,7 % |
| P/E (adj.) | 20,0 | 31,9 | 29,2 |
| EV/EBITDA | 10,9 | 17,9 | 16,5 |
Forumopdateringer
