Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.7.2026, 06.30 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research (konsensus: 11 analytikere)

Wärtsilä offentliggjorde i dag sin Q2-regnskabsmeddelelse. Rapporten var lidt bedre end forventet, påvirket af ordrer, der oversteg estimaterne, samt en gunstig underliggende rentabilitet. Energys nye udsigtsvurdering er nominelt lavere end tidligere, hvilket dog ikke var overraskende, når man tager den voldsomme ordrevækst i sammenligningsperioden i betragtning, hvor det kan være svært for segmentet at forbedre sig, selvom efterspørgslen fortsat er gunstig, drevet af datacentre og vedvarende energi.

Ordrerne udviklede sig lidt stærkere end forventet

Wärtsiläs forretning vil fremover bestå af Marine og Energy, så vi fokuserer i kommentaren på disse segmenter. De samlede ordrer for Marine og Energy udgjorde 2,8 mia. euro i Q2, hvilket oversteg vores estimater og konsensusestimater med 9-14 %. Ordrerne oversteg forventningerne i begge segmenter. Samlet set voksede ordreindgangen med 33 % år/år, hvilket inkluderede et fald på 4 % i serviceordrer og en vækst på 61 % i ordrer på nyt udstyr.

Selskabet nævner også, at bruttofortjenesten for Energys udstyrsordrebeholdning er forbedret med over 5 procentpoint sammenlignet med begyndelsen af 2025, hvilket er et højere tal sammenlignet med vores egne estimater (vi estimerer, at EBIT-marginen for Energys udstyrsleverancer vil forbedres med 3 procentpoint mellem 2025-28). Den stærkere rentabilitet i ordrebeholdningen afspejler et stærkt efterspørgsmilsmiljø, drevet af blandt andet datacentre.

Gunstig underliggende rentabilitet

Den samlede justerede EBIT for Marine og Energy var 214 MEUR, hvilket oversteg vores og konsensus' estimater med 3 %. Rentabiliteten var lidt bedre end forventet, selvom M+E's omsætning stort set var på linje med forventningerne. Den relative andel af tjenester i omsætningen var lidt lavere end vores estimat, så rentabiliteten var overraskende god, selv i den kontekst.

Energys guidance sænket til stabil efter rekordordrer

Wärtsilä forventer, at efterspørgselsmiljøet for både Energy og Marine i de kommende 12 måneder vil være på niveau med sammenligningsperioden. I forbindelse med Q1-regnskabet blev efterspørgselsmiljøet for Energy stadig anset for at være bedre. At sætte forventningerne til stabile var ret forventet, da Energys ordreindgang i Q2 var usædvanlig stor, hvorefter det kan være ret svært at øge ordreindgangen proportionalt i forhold til den seneste 12-måneders periode. Marins udsigter er de samme som i Q1.