Analytikerkommentar
Wärtsilä Q1’26 - kort kommentar: Ordreudvikling over markedsforventningerne
Oversigt
- Wärtsiläs Q1-resultat oversteg forventningerne på trods af lavere leveringsmængder, med en justeret EBIT, der var lidt over både egne og markedets estimater.
- Ordreindgangen voksede med 10 % til 2099 MEUR, hvilket var i overensstemmelse med egne estimater og oversteg konsensusforventningerne, med en organisk vækst på 22 %.
- Energy-segmentet oplevede sin stærkeste ordreudvikling nogensinde, mens Energy Storages ordrer var lave på grund af eksterne faktorer, hvilket kan føre til marginpres.
- Wärtsilä forventer et forbedret efterspørgselsmiljø for Energy og Energy Storage de næste 12 måneder, mens Marine forventes at forblive stabil, dog med fortsat geopolitisk usikkerhed.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 28.4.2026, 06.29 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | Difference (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Faktisk vs. Inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 1560 | 1556 | 1611 | 1603 | 1445 | - | 1709 | -3 % | 7083 | |
| Modtagne ordrer | 1902 | 2099 | 2098 | 1993 | 1801 | - | 2101 | 0 % | 7861 | |
| EBIT (justeret) | 171 | 199 | 190 | 194 | 181 | - | 209 | 5 % | 911 | |
| EBIT | 165 | 194 | 185 | 193 | 177 | - | 209 | 5 % | 894 | |
| Resultat før skat | 164 | 192 | 183 | 193 | 177 | - | 211 | 5 % | 886 | |
| EPS (rapporteret) | 0,21 | 0,25 | 0,23 | 0,24 | 0,22 | - | 0,28 | 9 % | 1,11 | |
| Omsætningsvækst-% | 18,0 % | -0,3 % | 3,3 % | 2,8 % | -7,4 % | - | 9,5 % | -3,5 %-point. | 2,4 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 11,0 % | 12,8 % | 11,8 % | 12,1 % | 12,5 % | - | 12,2 % | 1 %-point. | 12,9 % | |
Kilde: Inderes & Vara Research (konsensus: 13-15 estimater)
Wärtsilä offentliggjorde sin Q1-regnskabsmeddelelse i morges. Selskabets Q1-resultat oversteg let vores forventninger på trods af lavere leveringsmængder. Ordreindgangen var praktisk talt præcis som vores estimat, understøttet af en rekordhøj ordretilgang i Energy-segmentet. Markedsudsigterne forblev positive som forventet.
Operationelt resultat lidt over estimaterne
Wärtsiläs omsætning forblev på niveau med sammenligningsperioden og var en smule lavere end både vores og konsensus' forventninger. Organisk vækst udgjorde dog 8 %. Den organiske vækst for Marine og Energy var 7 %. På trods af en lavere omsætning end forventet var Wärtsiläs justerede EBIT i Q1 på et godt niveau og oversteg let både vores og markedets forventninger. Ifølge selskabet blev resultatet understøttet af en god udvikling i alle forretningsområder. I forhold til estimaterne kom indtjeningsoverraskelsen dog især fra den stærke udvikling i Portfolio-forretningsområderne. I de centrale enheder for indtjeningsvækst var Marine's marginudvikling bedre end konsensus' forventninger, mens den i Energy var lidt lavere. EPS oversteg forventningerne i tråd med det operationelle resultat
Ordrer voksede markant
Wärtsiläs ordreindgang i Q1 voksede med 10 % til 2099 MEUR, hvilket var helt i overensstemmelse med vores estimat og oversteg konsensusforventningerne ret tydeligt. Organisk var ordrevæksten hele 22 %. Ordreindgangen for Marine og Energy, som er centrale for indtjeningsvæksten, voksede med hele 28 % (organisk vækst på 34 %), understøttet af Energys stærkeste ordreudvikling nogensinde. Segmenternes samlede ordrevækst oversteg også tydeligt både vores (+17 % år/år) og konsensus' (+15 % år/år) estimater. I den anden ende var Energy Storages ordrer meget lave på grund af toldforhøjelser i USA, ændringer i reguleringen og modvind fra øget konkurrence på andre markeder. Ifølge selskabet vil den lave ordreindgang for dette forretningsområde fortsat medføre betydeligt marginpres. Wärtsilä kommenterede, at hvis Energy Storages ordreindgang ikke forbedres markant på kort sigt, vil forretningsområdet begynde at tabe penge i anden halvdel af året. Selskabet har dog allerede implementeret foranstaltninger for at lette omkostningsstrukturen.
Udsigterne svarede til vores forventninger
Wärtsilä giver guidance for efterspørgselsmiljøet for de næste 12 måneder i forhold til den foregående 12-måneders periode. Selskabet gentog i forbindelse med regnskabsmeddelelsen sine tidligere forventninger og forventer, at efterspørgselsmiljøet for Energy og Energy Storage vil være bedre i de kommende 12 måneder, og at efterspørgselsmiljøet for Marine vil være lignende sammenligningsperioden. Selskabet bemærker dog fortsat, at geopolitisk usikkerhed især påvirker Energy Storage. Samlet set svarede udsigterne til vores forventninger, og vi vurderer, at markedsaktiviteterne for Marine og Energy fortsat vil være gunstige.
Wärtsilä specializes in power solutions for the marine and energy sectors. The business is managed based on several business segments and the range includes integrated system solutions, spare parts, and associated service functions during the installation cycle, but also complete operation and optimization services. The company was originally founded in 1834 and is headquartered in Helsinki, Finland.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures04.02
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 6.914,1 | 7.083,3 | 7.648,6 |
| vækst-% | 7,2 % | 2,4 % | 8,0 % |
| EBIT (adj.) | 830,0 | 911,4 | 1.023,1 |
| EBIT-% (adj.) | 12,0 % | 12,9 % | 13,4 % |
| EPS (adj.) | 1,06 | 1,14 | 1,32 |
| Udbytte | 1,06 | 0,60 | 0,66 |
| Udbytte % | 3,5 % | 1,8 % | 2,0 % |
| P/E (adj.) | 28,7 | 29,5 | 25,4 |
| EV/EBITDA | 15,7 | 16,7 | 14,5 |
Forumopdateringer
