Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 19.1.2026, 12.29 GMT. Giv feedback her.

United Bankers meddelte mandag, at de udvider deres produktsortiment til private equity-markedet med en ny specialinvesteringsfond. Tiltaget er i overensstemmelse med vores investeringsbetragtning, og vi mener, at selskabet bør udvide sit produktsortiment for at sætte skub i nysalget. Nyheden medfører ingen øjeblikkelige ændringer i vores estimater, men vi anser lanceringen for at være strategisk fornuftig.

Et forventet og strategisk konsistent træk

United Bankers' udvidelse til PE-fonde var et forventet og logisk skridt. Som vi tidligere har konstateret, har salget af selskabets traditionelle spydspidsprodukter (ejendomme og skov) været udfordrende i det nuværende markedsmiljø. Udvidelsen af produktsortimentet er således berettiget for at udnytte selskabets stærke salgsapparat mere effektivt. Vi finder det klart, at selskabet på lang sigt ønsker at gøre kapitalinvesteringer til et nyt støtteben i sit produktsortiment.

Det første produkt er specialinvesteringsfonden UB Private Equity. Den er struktureret som en åben fund-of-funds og investerer internationalt i unoterede aktiver via andre fonde med en ambition om et årligt afkast på cirka 8-10 %. Porteføljeforvaltningen af fonden varetages af Tero Wesanko og Teemu Hahl, som begge for nylig er blevet rekrutteret fra Alexandria. Vi vurderer, at selskabet på lang sigt sigter mod, at produktet skal opnå en betydelig størrelse, hvilket i UB's tilfælde ville betyde kapital på hundredvis af MEUR.

Væksten i sammenlignelige fonde er ikke svimlende

Når man vurderer fondens salgspotentiale, er de bedste sammenlignelige fonde i Finland OP Private Equity (etableret 3/23, størrelse 62 MEUR 12/25), Alexandria Private Equity (9/24, 25 MEUR), S-Pankki Global Private Assets (6/21, 105 MEUR) og Titanium Private Equity (6/25, 21 MEUR). Som det fremgår af tallene, er fondene forblevet overraskende små, når man tager højde for fremgangen i alternative investeringsprodukter, for eksempel inden for ejendomme. UB skal altså finde en måde at gøre tingene anderledes på end sine konkurrenter, hvis de ønsker at vækste fonden til en anden størrelsesorden.

Selskabet oplyste også, at det planlægger løsninger rettet mod professionelle investorer, hvilket i praksis betyder lukkede produkter af årgangsmodellen. Vi forventer dog, at den første lukkede fond først kommer på markedet i slutningen af året, da selskabet helt sikkert ønsker at bruge årets første indsats på en succesfuld lancering af den åbne fond. Inden for lukkede produkter har de vigtigste sammenlignelige selskaber (eQ, Evli og CapMan) alle formået at opbygge en betydelig forretning.

Effekten på estimaterne er stadig neutral

Den nye fond understøtter United Bankers' strategi, der fokuserer på vækst inden for alternative investeringsprodukter. Udvidelsen af produktporteføljen er vigtig for, at selskabet kan vende sit nysalg tilbage til en stærkere vækstbane. Vi har allerede i vores estimater taget højde for det stigende nysalg fra nye produkter, hvorfor denne lancering ikke medfører et øjeblikkeligt behov for revision af estimaterne.