Teleste Q4'25 - kort kommentar: Dette års vækstforventninger er på linje med vores forventninger

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.2.2026, 07.18 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Teleste rapporterede et Q4-resultat, der var i tråd med vores forventninger, og selskabets udsigter indikerer, at indtjeningsvæksten forventes at fortsætte i år. Selskabets ekspansion i Nordamerika forløb samlet set godt sidste år, og selskabet har allerede over 20 operatørkunder der. Den voksende kundebase diversificerer også den kortsigtede risiko forbundet med Cox, selskabets største kunde i Nordamerika, da selskabet i øjeblikket er i gang med en fusion med Charter.

Omsætningen var stabil i slutningen af året, mens vi stadig forventede en lille vækst

Telestes Q4-omsætning faldt med 1 % til 36,1 MEUR, hvilket var under vores estimat på 37,9 MEUR. Omsætningen for Broadband Networks (Q4'25: 19,9 MEUR) forblev stabil, mens vores estimat forventede en vækst på 7 % her. Omsætningen blev som forventet understøttet af DOCSIS 4.0-leverancer i Nordamerika, mens der ifølge selskabet var et fald i traditionelle netværk og den britiske serviceforretning. Nordamerika stod sidste år allerede for 30 % af Broadband Networks' omsætning, hvilket afspejler Telestes vellykkede ekspansion der. Enhedens modtagne ordrer (20,6 MEUR) faldt med 20 % fra en stærk sammenligningsperiode, men steg markant kvartal-over-kvartal (14,1 MEUR). Sidste år var kundernes ordrer koncentreret i begyndelsen af året, og for hele året voksede enhedens ordrer med 10 %.  

Omsætningen for Public Safety and Mobility faldt med 2 % til 16,2 MEUR, og vores estimat forventede også en cirka stabil udvikling. Teleste havde flere projektleverancer i gang i slutningen af året, og ifølge selskabet er disse blevet succesfuldt gennemført. Segmentets modtagne ordrer voksede med 4 % år-til-år, og ordrebeholdningen på 89,7 MEUR er på et godt niveau.

Resultatudviklingen i slutningen af året var en anelse bedre end forventet

Telestes justerede EBIT var 1,2 MEUR i Q4 (Q4'24: 0,8 MEUR), hvilket var en smule over vores estimat på 1,0 MEUR. Hele årets justerede EBIT på 7,1 MEUR lå dermed en anelse over guidance-intervallet (4-7 MEUR). I forhold til et godt første halvår faldt den relative rentabilitet (EBIT 3,3 %), men der skete en lille forbedring i forhold til sammenligningsperioden. Broadband Networks' EBIT (8,5 % vs. Q4'24: 5,6 %) forbedredes fra sammenligningsperioden. Public Safety and Mobilitys rentabilitet (4,7 % vs. Q4'24: 5,0 %) var derimod lidt lavere end i sammenligningsperioden.  

Telestes pengestrøm fra driften (12,9 MEUR) var god sidste år, ligesom året før, og som følge heraf fortsatte balancens gældsætning med at falde i løbet af året. Den reducerede gæld og det forbedrede resultat afspejles også i en markant forbedring af nøgletallet netto rentebærende gæld/EBITDA (Q4'25: 1,7 vs. Q4'24: 2,8). Telestes bestyrelse foreslår et udbytte på 0,08 EUR pr. aktie, mens vores estimat var 0,10 EUR. Udbyttet stiger dog stadig med 5 cent fra året før.

Guidance på linje med vores forventninger

Teleste guider for dette år en omsætning på 140-160 MEUR og et justeret EBIT på 7-10 MEUR. Vores estimat før rapporten forventede en omsætning på 154,5 MEUR og et EBIT på 9,0 MEUR, så vores forventninger ligger inden for guidance-intervallet. Teleste forventer, at resultatet vil være vægtet mod H2, hvilket også har været vores antagelse. På kort sigt har fusionen mellem Telestes største nordamerikanske kunde, Cox Communications, og Charter påvirket Cox's netværksinvesteringer. Fusionen forventes at være afsluttet inden midten af dette år, hvorefter situationen igen kan forventes at normaliseres. Teleste har dog allerede over 20 operatørkunder i Nordamerika, så ordrer begynder løbende at komme fra en bredere kundebase, hvilket diversificerer risikoen forbundet med hovedkunden. Derudover fortsætter DOCSIS 4.0-leverancerne i Europa i år, selvom investeringsbølgen er markant mindre end i Nordamerika. Public Safety and Mobilitys udvidede kundebase styrker også forudsætningerne for fortsat profitabel vækst.