Teleste offentliggør sit Q2-regnskab fredag den 14. august kl. 13. Vi forventer, at selskabets omsætning og justerede EBIT er faldet en smule i forhold til sammenligningsperioden på grund af tidsmæssige forskydninger i ordrerne i Networks-segmentet. Forventningerne til hele årets resultat tynger i overensstemmelse med selskabets udsigter mod andet halvår. En ny omfattende analyse af Teleste kan læses her.

Vi forventer, at omsætningen er faldet en smule i forhold til sammenligningsperioden

Vi estimerer, at Telestes omsætning i Q2 er faldet knap 3 % til 34,9 MEUR. I Networks-segmentet forventer vi, at omsætningen er faldet 7 % til 21 MEUR. Faldet skyldes især den igangværende fusion mellem selskabets største kunde i Nordamerika, Cox, og Charter, hvilket på kort sigt medfører tidsmæssige forskydninger i ordrerne. En opmuntring i det europæiske markedsudsigt burde dog delvist opveje den kortsigtede afmatning i Nordamerika. Inden for Public Safety and Mobility forventer vi, at omsætningen er steget 5 % til 13,9 MEUR. Segmentets gode ordrebog (Q1'26: 90,8 MEUR), udvidede kundebase og generelt gunstige markedstendenser understøtter stabile vækstforventninger, selvom leveringstidspunkterne for store projekter på kvartalsbasis kan påvirke væksttallene.

Vi forventer, at EBIT er svækket som følge af faldende volumener

Vi forventer, at det justerede EBIT for Q2 er faldet til 1,9 MEUR (Q2'25: 2,2 MEUR), hvilket afspejler de faldende volumener i Networks-segmentet i vores estimat. Rentabiliteten understøttes dog af en trimmet omkostningsstruktur og forbedret operationel effektivitet i begge forretningsområder i de seneste år. På omkostningssiden opstår der pres fra den efterspørgsel efter komponenter, der drives af investeringer i kunstig intelligens, hvilket har skabt pres på priser og tilgængelighed, selvom Teleste har forsøgt at forberede sig på dette med proaktive indkøb. På de nederste linjer i resultatopgørelsen forventer vi dog, at det justerede resultat pr. aktie (0,07 EUR) er forbedret markant i forhold til sammenligningsperioden (0,03 EUR). Dengang blev finansomkostningerne øget af urealiserede valutatab forårsaget af valutasvingninger.

Forventningerne til resultatet tynger mod slutningen af året

Teleste guider en omsætning for 2026 på 140-160 MEUR og et justeret EBIT på 7-10 MEUR. Vores estimat forventer en omsætning på 145 MEUR og et justeret EBIT på 9,2 MEUR. Selskabet har tidligere meddelt, at årets resultat vil tynge mod andet halvår, så i forbindelse med Q2-regnskabet rettes blikket mod leveringsudsigterne for resten af året. Vi følger med særlig interesse kommentarerne om det nordamerikanske marked og fremdriften i fusionen mellem Cox og Charter. Fusionen forventes at være afsluttet i andet halvår, og dens indvirkning på nøglekundernes kortsigtede investeringstempo er i øjeblikket den største enkeltstående usikkerhedsfaktor for Networks-segmentet i resten af året. Inden for Public Safety and Mobility skaber den udvidede kundebase, et stabilt voksende marked og de gennemførte effektiviseringer et godt grundlag for fortsat rentabel vækst.