Kilde: Inderes & Vara Research, 3 analytikere (konsensus)

Suominen offentliggør sin Q2-rapport fredag den 7. august kl. 9, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 10.30. Vi forventer, at omsætningen er vokset markant som følge af genopretningen i volumen. Vi vurderer dog, at indtjeningen vil forblive på niveau med sammenligningsperioden, belastet af stigende råvare- og energipriser. Selskabet har for nylig afsluttet en overtegnet aktieemission, hvilket forbedrer balancesituationen, men fremskridtet i den operationelle turnaround er stadig under lup. Vi forventer, at selskabet gentager sine forventninger for hele året, selvom vi ser en klar nedadrettet risiko i dem.

Vi forventer, at omsætningen er vendt til markant vækst drevet af volumener

Vi forventer, at Suominens Q2-omsætning er vokset til 113 MEUR (Q2'25: 100 MEUR). Selskabet meddelte allerede i forbindelse med Q1-rapporten, at det forventede at genvinde halvdelen af de tabte volumener på grund af produktionsforstyrrelser i USA i løbet af andet kvartal. Derudover oplyste selskabet, at ordrebeholdningen var stigende, hvilket delvist kan skyldes, at kunderne opbygger deres lagre forud for kommende prisstigninger og potentielle forsyningsproblemer. Vi vurderer derfor, at volumenudviklingen i Q2 har været god sammenlignet med de to foregående kvartaler. Vi forventer også, at stigende salgspriser vil understøtte omsætningen, da de højere råvarepriser overføres til priserne. Væksten lettes også af selskabets svage sammenligningstal fra Q2-Q4'25.

Omkostningsinflation tynger rentabiliteten trods genopretning i volumener

Vi estimerer, at Suominens justerede EBITDA forbliver næsten uændret på 3,0 MEUR (Q2'25: 2,9 MEUR). Vi forventer, at den justerede EBIT forbliver let underskudsgivende på -1,2 MEUR (Q2'25: -1,3 MEUR). Resultatet tynges ifølge vores vurdering især af stigende priser på oliebaserede råvarer og energi, hvilket begynder at afspejles i selskabets omkostninger i Q2. Selvom overgangen til månedlig prissætning hjælper med at overføre de øgede omkostninger til kundepriserne, vil den kraftige stigning i omkostningerne ifølge vores vurdering skabe modvind for rentabiliteten på kort sigt. De øgede volumener hjælper dog med at dække faste omkostninger bedre, hvilket vi tror forhindrer et fald i resultatet. Et underskudsgivende resultat på EBIT-niveau er naturligvis stadig langt fra et acceptabelt niveau.

Fokus på prisstigninger, turnaround-program og forventningernes holdbarhed

Suominen har guidet, at den sammenlignelige EBITDA for 2026 vil forbedres fra 2025 (12,6 MEUR). Vi forventer, at selskabet gentager sine forventninger, men vi ser en klar nedadrettet risiko i dem. Q1-resultatet lå under sammenligningsperioden, og vi forventer også, at Q2-resultatet kun vil nå niveauet for sammenligningsperioden. Vores eget estimat for hele årets justerede EBITDA er 12,7 MEUR, hvilket i praksis er på niveau med sammenligningsperioden. Vi forventer dog, at resultatudviklingen vil være stigende mod slutningen af året, når prisstigningerne fuldt ud slår igennem, og foranstaltningerne i turnaround-programmet begynder at give resultater.

I rapporten følger vi især ledelsens kommentarer om, hvor godt omkostningerne kan overføres til salgspriserne. Vi bemærker også efterspørgselsudsigterne, da kundernes lageropbygning i Q2 kan afspejles i efterspørgslen i resten af året. Derudover er vores fokus rettet mod fremskridtene i effektiviseringsprogrammet, der blev annonceret i januar, og som blev finansieret af en nyligt gennemført aktieemission på 28 MEUR. Vi vurderer, at selskabets balancesituation er mere stabil end tidligere som følge af den overtegnede emission. Dette giver ro til at gennemføre den operationelle turnaround, men en varig reduktion af gældsniveauet kræver fortsat en forbedring af resultatet.