Suominen Q1'26 preview: Udfordringerne fortsætter

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.5.2026, 21.41 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research, 3 analytikere (konsensus)

Suominen offentliggør sit Q1-regnskab torsdag den 7. maj kl. 9.30, og regnskabsmeddelelsen kan følges her fra kl. 11. Vi forventer, at selskabets Q1-resultat vil ligge under sammenligningsperiodens niveau på grund af leveringsvanskeligheder i USA, som allerede tyngede Q4. Stigende priser på energi og oliebaserede råvarer vil ifølge vores vurdering trække rentabiliteten ned i de kommende kvartaler. Vi forventer dog, at selskabet vil gentage sine forventninger for hele året. I rapporten fokuserer vi især på evnen til at overføre omkostninger til salgspriserne, fremskridt i effektiviseringsprogrammet samt selskabets balancesituation og finansieringsplaner.

Vi forventer, at omsætningen er faldet som følge af lavere volumener

Vi estimerer, at Suominens Q1-omsætning er faldet til 101 MEUR (Q1'25: 118 MEUR). Selskabet meddelte allerede i forbindelse med Q4-regnskabet, at leveringsvanskeligheder i USA fortsat ville påvirke Q1 negativt. Omsætningen i sammenligningsperioden var også relativt bedre sammenlignet med de øvrige kvartaler sidste år. Vi mener, at den fortsatte overkapacitet på markedet, som holder konkurrencen skarp, stadig spiller en rolle. Selvom priserne på oliebaserede råvarer steg markant i marts, forventer vi, at dette først vil afspejles i både omkostninger og salgspriser med en vis forsinkelse, hvilket endnu ikke vil understøtte Q1-omsætningen. På hovedmarkedet i USA er der efter vores opfattelse automatiske prismekanismer i kontrakterne, men i Europa kræver prisstigninger mere aktive forhandlinger.

Lavere omsætning tynger også resultatet

Vi forventer, at Suominens EBITDA lander på 3,1 MEUR i Q1 (Q1'25: 4,0 MEUR). Vi estimerer, at det justerede EBIT forbliver i minus (-1,3 MEUR mod Q1'25: -0,3 MEUR). Resultatet tynges primært af faldet i omsætningen, da selskabets faste omkostninger typisk er ret stabile.

Balancesituationen forventes fortsat at stramme til

Suominen har guidet, at den sammenlignelige EBITDA for 2026 vil forbedres fra 2025, hvor den var 12,6 MEUR. Vores eget estimat for hele årets justerede EBITDA er 15,6 MEUR. På trods af omkostningspres forventer vi derfor, at Suominen vil gentage sine forventninger. I rapporten vil vi nøje følge ledelsens kommentarer om råvareprisudviklingen, og hvor hurtigt selskabet forventer at kunne implementere prisstigninger. Vi forventer, at resultatet i de kommende kvartaler især vil blive tynget af stigende priser på oliebaserede fibre, såsom polyester og polypropylen, hvilket accelererede i marts. Ifølge vores vurdering vil også stigende energipriser, især for naturgas på den italienske fabrik, belaste rentabiliteten.

Vi forventer, at selskabets balancesituation forblev stram i Q1 på grund af faldende indtjening og sæsonmæssigt negativ pengestrøm, hvilket yderligere forstærkes af stigende råvarepriser. Forholdet mellem netto rentebærende gæld og justeret EBITDA var allerede over 6x ved udgangen af 2025. Vi estimerer, at pengestrømmen vil forblive negativ i år på grund af investeringer og vækst i arbejdskapital. Vi anser det for muligt, at selskabet bliver nødt til at styrke sin balance med egenkapitalfinansiering, og vi har inkluderet en udstedelse af et hybridlån på 25 MEUR i vores estimater for dette år.