Sotkamo Silver meddelt onsdag, at undersøgelsesboringerne i mineraliseringen vest for selskabets nuværende mine har givet lovende foreløbige resultater. De huller, der er blevet analyseret indtil videre, har alle gennemskåret mineraliseringen, hvilket styrker selskabets opfattelse af forekomstens kontinuitet. På baggrund af resultaterne er det dog endnu for tidligt at drage vidtrækkende konklusioner, og vi vurderer, at en eventuell udnytt først er realistisk på mellemlang sigt. Resultaterne skaber derfor ikke et umiddelbart behov for ændringer i vores estimater eller vores syn på selskabet.

Foreløbige lovende resultater mod vest, men det er endnu for tidligt at drage konklusioner

Sotkamo Silver har gennemført et undersøgelsesboreprogram på 15 huller og i alt 3.620 meter vest for den nuværende malmforekomst i Sølvmminen. Boringerne har haft til formål at præcisere og afgrænse mineraliseringen i en dybde af 150–350 meter. Selskabet oplyste, at det hidtil har modtaget analyseresultater fra syv huller, hvor der er konstateret mineraliseringsgennemskæringer i dem alle. De færdiggjorte resultater understøtter da også selskabets opfattelse af mineraliseringens kontinuitet i de undersøgte områder. Resultaterne er dog indtil videre kun foreløbige, og på baggrund af dem er det endnu ikke muligt at vurdere forekomstens endelige omfang eller økonomiske udnyttelsesmuligheder. Selskabet offentliggjorde heller ikke gennemskæringernes længder eller lødende i meddelelsen, hvorfor det er meget udfordrende udefra at vurdere de foreløbige resultater. Baseret på det billede, der blev offentliggjort i forbindelse med resultaterne, virker gennemskæringerne umiddelbart til en vis grad at være typiske for Sølvmminen-området, men det er efter vores opfattelse fortsat klart for tidligt at drage konklusioner. Selskabet fortsætter analysen af de resterende prøver og forventer, at resultaterne for hele programmet vil foreligge i begyndelsen af 2027, og vil meddele de endelige boreresultater, når de er færdige. Med de foreløbige lovende resultater har selskabet dog besluttet i løbet af årets afslutning at udføre undersøgelsesboringer tæt på den nye mineralisering for at muliggøre mere præcise opfølgende undersøgelser.

Et parallelt produktionsområde ville skabe forudsætninger for volumenstigning

Efter vores opfattelse har boreprogrammet dog understøttet potentialet vest for den nuværende forekomst, hvilket naturligvis er positivt. Ligesom selskabet ser vi, at hvis de positive resultater fortsætter, kan området forlænge minens levetid og muliggøre et nyt parallelt produktionsområde. Et nyt produktionsområde vil omvendt gøre det muligt at øge udvindingsvolumenerne og vil efter vores opfattelse også forbedre udvindingssikkerheden. En potentiel stigning i udvindingsvolumenerne kan til gengæld understøtte en mere effektiv udnyttelse af raffinaderiets eksisterende kapacitet og sænke enhedsomkostningerne. Forlængelsen af Sølvmminens livscyklus og en øgning af volumenerne er efter vores opfattelse selskabets mest centrale værdrivere på lang sigt. Vi vurderer dog, at en mere dækkende afklaring af områdets potentiale vil kræve endnu flere boreprogrammer. Derfor er en potentiel produktionsstart mod vest sandsynligvis først i slutningen af årtiet. De nu offentliggjorte resultater har således ikke en umiddelbar indvirkning på vores estimater eller vores syn på selskabet, og vi afventer nu boreprogrammet endelige resultater samt selskabets mulige kommentarer i forbindelse med Q3-regnskabsmeddelelsen.