Siili Q4'25 preview: Et blødt Q4 forventes, og fokus er allerede på indeværende år

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 6.2.2026, 03.25 GMT. Giv feedback her.

Siili Solutions offentliggør sin regnskabsmeddelelse for 2025 onsdag den 11. februar 2026, senest kl. 9.00. Siili udsendte en nedjustering i december, primært på grund af en teknisk årsag, der påvirkede Q4-resultatet. Selskabet fastholdt dog sin omsætningsguidance, hvilket var positivt. I rapporten vil vi især fokusere på forventningerne til 2026, udbytteforslaget og kommentarer om udviklingen i efterspørgselssituationen i begyndelsen af året.

Vi estimerer, at omsætningen fortsat faldt organisk i Q4

Vi forventer, at Siilis Q4-omsætning faldt med 1 % til 28,2 MEUR, hvilket ville betyde, at omsætningen for hele 2025 lander på 110 MEUR. Dette er i den nedre ende af selskabets guidance på 108-130 MEUR. Selskabet gennemførte et lille opkøb i begyndelsen af 2025, og dermed faldt den organiske omsætning ifølge vores estimat med 3 % i Q4 (Q3'25: -3 %). Derudover understøttes omsætningen af én arbejdsdag mere end i sammenligningsperioden, hvilket har en effekt på knap 2 %. Selvom salget ifølge selskabet udviklede sig positivt i løbet af efteråret, var opstarten af projekter langsom, da kundevirksomheder udskød deres investeringsbeslutninger. Dette har været en udfordring for hele IT-servicesektoren i et par år, hvilket gør styring af faktureringsgrader vanskelig. I rapporten vil vi især følge tegn på kundebehov, og om data- og AI-projekter er begyndt at bevæge sig fra konceptfasen til større implementeringsprojekter, da disse er kernen i selskabets strategi og en vækstdriver i et stadig vanskeligt IT-servicemarked.

Rentabiliteten tynges af teknisk årsag og lav faktureringsgrad

Vi estimerer, at den justerede EBITA faldt til 0,9 MEUR i Q4 og var 4,0 MEUR i 2025, hvilket er i overensstemmelse med den guidance på 3,9-4,5 MEUR, der blev udmeldt i december. Rentabiliteten er i slutningen af året især blevet tynget af en teknisk regnskabsfejl, som vi estimerer til mindst 0,5 MEUR, samt en lav faktureringsgrad forårsaget af projektforsinkelser. På andre omkostningsposter forventer vi ingen større ændringer i forhold til tidligere kvartaler. Således estimerer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie steg til 0,04 EUR og justeret for PPA-afskrivninger var 0,08 EUR pr. aktie (Q4'24 0,18 EUR og 0,22 EUR) og vil være -0,08 EUR og 0,40 EUR for hele 2025e.

Med hensyn til udbytte forventer vi, at Siilis bestyrelse foreslår et udbytte på 0,08 EUR pr. aktie, hvilket ville være et markant fald fra sidste års 0,18 EUR. Det svage resultatår og tekniske justeringer begrænser udbyttekapaciteten på kort sigt, selvom selskabets balanceposition har været moderat.

Udsigterne for 2026 i fokus

Markedssituationen i IT-servicesektoren var udfordrende i Q3, og efter vores opfattelse også i Q4. Flere selskaber fortsatte med restruktureringsforhandlinger i H2'25 for at forbedre effektiviteten. Der er igen kommet små positive signaler fra den private sektor i de seneste måneder, og vi søger bredere bekræftelse på dette i Q4-regnskaberne. Den offentlige sektor er efter vores opfattelse stadig vanskelig, og udfordringen her er især de lave kundepriser som følge af den intense konkurrence. Den generelle økonomiske situation har været ret skrøbelig på grund af geopolitiske spændinger, men samtidig er der også kommet spirende positive signaler, hvoraf den gode udvikling på aktiemarkederne er et eksempel.

Siilis udsigter og forventninger til 2026 er rapportens vigtigste indhold. Vi estimerer i øjeblikket, at omsætningen i 2026 vil falde en smule til 107,9 MEUR, men at den justerede EBITA vil stige til 5,6 MEUR drevet af omkostningsbesparelser. Markedssituationen har fortsat været udfordrende, især i den offentlige sektor på grund af sparekrav og kundepriser, men i den private sektor forventer vi, at efterspørgslen gradvist vil stige i takt med, at den økonomiske situation forbedres. Fra investorernes synspunkt er det afgørende at se, om omsætningstrenden kan vendes, så de gennemførte effektiviseringer kan udnyttes fuldt ud, og en kontinuerlig effektiviseringsspiral undgås.