Scanfil Q3'26: Den organiske vækst var lidt hurtigere end vores forventninger
Oversigt
- Scanfils omsætning steg med 32 % år-til-år til 252 MEUR i Q3, hvilket oversteg forventningerne, med virksomhedsopkøb som en væsentlig vækstfaktor.
- Den justerede EBITA steg med 26 % til 17,8 MEUR, i overensstemmelse med estimaterne, mens den justerede EBITA-% faldt en smule til 7,1 %.
- Scanfil gentog sine forventninger for det inneværende år, med en forventet omsætning på 940–1.060 MEUR og justeret EBITA på 64–78 MEUR.
- Pengestrømmen fra driftsaktiviteten faldt med 45 % til 4 MEUR i Q3, påvirket af kapitalbinding i arbejdskapitalen, men netto rentebærende gæld til EBITDA-forholdet forblev inden for målsætningen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 23.10.2026, 06.17 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | Forskel (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Faktisk vs. inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 191 | 252 | 241 | 5 % | 1015 | |||||
| EBITA (justeret) | 14,1 | 17,8 | 17,7 | 0 % | 72,7 | |||||
| EBIT | 12,6 | 17,1 | 16,7 | 2 % | 67,9 | |||||
| Resultat før skat | 12,0 | 15,4 | 15,2 | 1 % | 62,1 | |||||
| EPS (rapporteret) | 0,14 | 0,18 | 0,17 | 3 % | 0,70 | |||||
| Omsætningsvækst-% | 10,4 % | 31,7 % | 25,8 % | 5,9 %-pts. | 27,3 % | |||||
| EBITA-% (justeret) | 7,4 % | 7,1 % | 7,4 % | -0,3 %-pts. | 7,2 % | |||||
Kilde: Inderes
Scanfil offentliggjorde sin Q3-rapport i morges. Tallene viste stærk vækst trukket af virksomhedsopkøb, men operationelt lå bundlinjerne ret godt i overensstemmelse med vores estimater og, efter vores opfattelse, også med andre analytikeres forventninger. Scanfil gentog sin guidance for det inneværende år i overensstemmelse med forhåndsforventningerne. Vores foreløbige vurdering er, at rapporten ikke vil medføre væsentlige ændringspres på vores estimater for Scanfil på den korte bane, i hvert fald ikke hvad angår bundlinjerne.
Den organiske vækst var lidt hurtigere end vores forventninger.
Scanfils omsætning steg i Q3 med 32 % år-til-år til 252 MEUR, hvilket oversteg vores estimat ret tydeligt. Opkøbene af MB og ADCO tegnede sig for cirka 21 %-point af væksten. Den organiske vækst lå på cirka 9 %, hvilket oversteg vores estimat en smule. Den organiske vækst blev delvist understøttet af prisstigninger foretaget for at dække råvareinflation. Den rapporterede vækst var på grund af virksomhedsopkøb vægtet mod Amerika og Centraleuropa, men alle regioner voksede også organisk. Inden for segmenterne var trækket fra Aerospace & Defense igen ekstremt stærkt, og den underliggende efterspørgsel inden for Medtech & Life Science samt Energy & Cleantech forblev gunstig. Inden for Industrial bremsede makroøkonomiske usikkerheder sandsynligvis den organiske vækst. Udviklingen i omsætningen var således bredt baseret og positiv i Q3, som var præget af produktionsstop i sommerferieperioden.
Operationel indtjeningsevne forbedredes som estimeret
Scanfils justerede EBITA steg i Q3 med 26 % til 17,8 MEUR, hvilket var næsten præcist i overensstemmelse med vores estimat. Den justerede EBITA-% faldt en smule fra sammenligningsperioden til 7,1 % i Q3. Inflationen kan da også være slået igennem på Scanfils omsætning og omkostninger lidt hurtigere end forventet, og derudover blev koncernniveauets rentabilitet i Q3 udvandet af APAC's atypisk svake margin (ifølge selskabet på baggrund af optrapning af nye produkter og lav udnyttelsesgrad på SRX's fabrikker). I de øvrige regioner var marginudviklingen som forventet eller bedre. Selskabet indregnede de sædvanlige PPA-afskrivninger og netto-let positive andre engangsposter under justeringsposter, mens der ikke var nogen overraskelser i finansieringsomkostningerne og skattesatsen. Selskabets rapporterede EPS steg til 0,18 euro i Q3 som afspejling af det operationelle resultat. Dette oversteg vores estimat med en cent takket være engangsindtægter. Pengestrømsmæssigt var rapporten svagere end selv vores lave forventninger, da pengestrømmen fra driften faldt med cirka 45 % til blot 4 MEUR i Q3 på grund af binding af arbejdskapital som følge af volumenVækst og inflation. Forholdet mellem Scanfils netto rentebærende gæld og EBITDA var 1,5x ved udgangen af Q3, hvilket er inden for målsætningsintervallet på 1x-2x. Selskabets balancestilling er efter vores opfattelse således fortsat uproblematisk som helhet, men selskabet har rigeligt at gøre med pengestrømsgenereringen og især arbejdskapitalens omløbstid.
Guidance forblev som forventet uændret
Scanfil gentog som forventet sin guidance for det inneværende år, ifølge hvilken omsætningen i 2026 vil være 940–1.060 MEUR og den justerede EBITA 64–78 MEUR. Vores estimater og, efter vores opfattelse, også andre analytikeres estimater ligger midt i intervallerne. Selskabets sparsomme kommentarer om efterspørgselsudsigterne virkede fortsat ret positive, selvom Q3 var mere afdæmpet hvad angår de stærkt volatile nye projektsejre (Q3: nye projektsejre annualiseret 48 MEUR, -33 % år/år). Forsvarssektorens stærke træk samt tidligere projektsejre giver selskabet god visibilitet ind i Q4, og udsigterne for næste år er efter vores opfattelse også positive trods usikkerhederne. Vores foreløbige vurdering er, at vores estimater for Scanfil for de kommende år ikke vil blive udsat for væsentlige revisionspres efter Q3-regnskabsmeddelelsen, i hvert fald ikke hvad angår bundlinjerne.