Sanoma Q4’25 - hurtig kommentar: Forventninger peger på en stærk indtjeningsvækst som forventet
Oversigt
- Sanomas Q4-omsætning faldt med 6 % til 226 MEUR, hvilket var i tråd med forventningerne, og skyldtes blandt andet udløbet af ulønsomme distributionsaftaler i Holland.
- Det justerede driftstab for Q4 var 27 MEUR, hvilket svarede til forventningerne, med Learning-forretningens sæsonbetonede tab som en væsentlig faktor.
- For 2026 forventer Sanoma en omsætning på 1,29-1,34 mia. EUR og en justeret EBIT på 205-225 MEUR, hvilket bekræfter forventningerne om stærk indtjeningsvækst.
- Sanoma vil indfri sit udestående hybridlån den 16. marts, hvilket er i overensstemmelse med tidligere estimater.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.2.2026, 07.15 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q4'24 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | Konsensus | Forskel (%) | 2025 | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Faktisk vs. Inderes | TOTAL | ||
| Omsætning | 241 | 226 | 227 | 233 | 231 | - | 235 | -1 % | 1303 | |
| Justeret EBIT | -27 | -27 | -28 | -27 | -29 | - | -25 | 1 % | 188 | |
| EBIT | -47 | -51 | -39 | -41 | -45 | - | -37 | -31 % | 49 | |
| EPS (just.) | -0,21 | -0,20 | -0,16 | -0,21 | -0,21 | - | -0,21 | -25 % | 0,57 | |
| Udbytte/aktie | 0,39 | 0,42 | 0,42 | 0,41 | 0,40 | - | 0,43 | 0 % | 0,42 | |
| Omsætningsvækst-% | -4,8 % | -6,5 % | -6,0 % | -3,5 % | -4,3 % | - | -2,7 % | -0,5 procentpoint. | -3,0 % | |
| Justeret EBIT-margin | -11,3 % | -12,1 % | -12,2 % | -11,6 % | -12,6 % | - | -10,6 % | 0 %-point. | 14,4 % | |
Kilde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 7 estimater)
Sanoma offentliggjorde sin Q4-regnskabsmeddelelse her til morgen, som operationelt var helt i overensstemmelse med vores forventninger. Selskabet hæver også sit udbytte i henhold til vores estimat. Hovedfokus i regnskabsmeddelelsen var på forventningerne for indeværende år, som var stærke som forventet og peger på en klar indtjeningsvækst for indeværende år. Sanomas telekonference for Q4, der starter kl. 11.00, kan følges via dette link.
Omsætningen faldt markant og i tråd med vores forventninger
Sanomas omsætning faldt med 6 % i Q4 til 226 MEUR, hvilket var i overensstemmelse med vores estimat. Learning-forretningens omsætning faldt med 8 % fra sammenligningsperioden, hvilket var lidt mere end vores estimat (-4 %). Faldet i omsætningen afspejler udløbet af ulønsomme distributionsaftaler i Holland samt timingen af Spaniens læseplansreform, og der var ingen store overraskelser i udviklingen generelt. Media Finlands omsætning faldt med 5 %, hvilket var mere moderat end det fald på 7 %, vi havde forventet. Dette skyldtes en lidt lavere faldhastighed i annonceindtægterne end forventet, mens væksten i abonnementsindtægterne var lidt mere robust end forventet.
Indtjeningsudviklingen svarede til vores forventninger
Sanoma realiserede et justeret driftstab på 27 MEUR i Q4, hvilket var helt i tråd med forventningerne. Driftstabet i det sidste kvartal afspejler den stærke sæsonbestemthed i Learning-forretningen, og Learning-forretningens driftstab svarede til vores forventninger, idet det lå på niveau med sammenligningsperioden på trods af et fald i toplinjen. Media Finland opnåede en lille forbedring i resultatet i forhold til sammenligningsperioden som følge af den gode udvikling i abonnementsindtægterne og et fald i visse omkostninger, men samlet set svarede også dette resultat godt til vores estimat.
Det samlede billede af det operationelle resultat, men blandt andet som følge af større afskrivninger end forventet, faldt det justerede resultat pr. aktie i Q4 mere end estimeret til -0,21 EUR. Sanoma udbetaler et udbytte på 0,42 EUR pr. aktie for 2025, hvilket var i overensstemmelse med vores estimat.
Forventninger for indeværende år peger på en stærk indtjeningsvækst som forventet
Sanoma udstedte forventninger for 2026, hvor omsætningen forventes at være 1,29-1,34 milliarder EUR (2025: 1,3 milliarder EUR) og den justerede EBIT forventes at være 205-225 MEUR (2025: 188 MEUR). Før regnskabsmeddelelsen var vores estimater og konsensusestimater for indeværende års omsætning 1,3 milliarder EUR, mens estimaterne for den justerede EBIT var 215-219 MEUR. Forventningerne svarer præcist til det interval, vi skitserede i vores preview, og bekræfter de forventede gode vækstforventninger for indeværende år. I baggrundsantagelserne for forventningerne antager selskabet, at efterspørgslen efter undervisningsmaterialer vil vokse drevet af læseplansreformer i visse driftslande, og at det indenlandske annoncemarked vil være relativt stabilt. Disse antagelser var forventede. Sanoma meddelte også her til morgen, at selskabet vil indløse sit udestående hybridlån på revisionsdatoen (16. marts), hvilket er i overensstemmelse med vores estimater.
Sanoma is an innovative and agile learning and media company with two business segments: Learning and Media Finland. Learning's educational products and services reach 25 million students in K-12 education in 12 European countries. Media Finland has Finland's leading multichannel media offering (digital and print newspapers, magazines, TV and streaming services, and radio and audio services), through which it reaches 97% of Finns every week, enabling effective marketing solutions for corporate clients. The company's operations have a positive impact on the lives of millions of people every day.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures06.02
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 1.344,7 | 1.304,2 | 1.302,6 |
| vækst-% | -3,5 % | -3,0 % | -0,1 % |
| EBIT (adj.) | 180,0 | 188,0 | 179,5 |
| EBIT-% (adj.) | 13,4 % | 14,4 % | 13,8 % |
| EPS (adj.) | 0,74 | 0,77 | 0,76 |
| Udbytte | 0,39 | 0,42 | 0,43 |
| Udbytte % | 5,1 % | 4,9 % | 5,0 % |
| P/E (adj.) | 10,4 | 11,2 | 11,4 |
| EV/EBITDA | 6,0 | 6,0 | 5,8 |
Forumopdateringer
