Sanoma Q3'26 preview: Spændingen stiger, Learning-segmentets rentabilitet i fokus
Oversigt
- Sanoma forventes at offentliggøre en stærk Q3-rapport, hvor effektiviseringer i Learning-segmentet har forbedret rentabiliteten og koncernens samlede resultat.
- Omsætningen i Q3 estimeres at være steget med 4 % til 535 MEUR, drevet af vækst i Learning, især på grund af læseplansreformer i Polen og Spanien.
- Justeret EBIT for Q3 forventes at være 199 MEUR, hvilket er en betydelig forbedring fra året før, med en justeret EBIT-margin på 45,8 % i Learning-segmentet.
- Sanoma forventes at præcisere sine forventninger for indeværende år, muligvis ved at hæve den nedre grænse for guidance, da indtjeningsvæksten i Learning kan føre til resultater tættere på den øvre grænse.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 26.10.2026, 06.10 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Inderes | ||
| Omsætning | 516 | 535 | 541 | 535 | - | 547 | 1318 | ||
| Justeret EBIT | 172 | 199 | 201 | 199 | - | 204 | 220 | ||
| EBIT | 82 | 185 | 189 | 185 | - | 191 | 169 | ||
| EPS (just.) | 0,73 | 0,90 | 0,91 | 0,89 | - | 0,93 | 0,82 | ||
| Omsætningsvækst-% | -4,5 % | 3,7 % | 4,9 % | 3,7 % | - | 6,0 % | 1,2 % | ||
| EBIT-% (just.) | 33,4 % | 37,1 % | 37,1 % | 37,2 % | - | 37,2 % | 16,7 % | ||
Kilde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 7 estimater)
Sanoma offentliggør sin Q3-rapport onsdag omkring kl. 08.30. Kvartalet er særligt interessant, da selskabets tidligere iværksatte, omfattende effektiviseringstiltag forventes at have løftet rentabiliteten i Learning og dermed også koncernens resultat til et nyt niveau. Vi forventer, at selskabet vil præcisere sit forventningsinterval for det indeværende år, og vores estimat ligger over midtpunktet af det nuværende forventningsinterval på linje med konsensus.
Vi estimerer, at omsætningen er vokset i takt med væksten i Learning
Vi estimerer, at Sanomas omsætning i Q3 er vokset med 4 % fra sammenligningsperioden og nåede op på 535 MEUR. Vi estimerer, at Learning-segmentets omsætning er vokset med 6 %. Væksten drives især af læseplansreformer i Polen og Spanien. Dette, sammen med vækst fra virksomhedsovertagelser, opvejer tilbagegangen i omsætningen som følge af ophøret af distributionsaftalerne i Holland. Vi estimerer derimod, at Media Finlands omsætning er faldet med 2 % fra sammenligningsperioden, hvilket skyldes et tydeligt fald i annonceindtægterne. Effekten af udviklingen i annonceindtægterne udlignes i vores estimater af abonnementsindtægter med en stabil udvikling.
Effektiviseringstiltagenes gennemslag ses i Q3
Vores estimat for Sanomas justerede EBIT i Q3 er 199 MEUR, hvilket svarer til en mærkbar indtjeningsfremgang i forhold til sammenligningsperioden og er på linje med konsensusestimatet. Indtjeningsvæksten kommer i vid udstrækning fra Learning-segmentet, hvor vi forventer, at de effektiviseringstiltag, der er gennemført de seneste år, vil styrke rentabiliteten markant, mens topinjen vokser (justeret EBIT-margin for Q3’26e på 45,8 % vs. Q3’25 på 41,1 %). Vi forventer også en lille rentabilitetsfremgang for Media Finland. Takket være den operationelle indtjeningsvækst forventer vi desuden, at det justerede resultat pr. aktie for Q3 er vokset tydeligt og nåede op på 0,90 EUR pr. aktie.
Vi forventer, at selskabet præciserer sine forventninger
Konsensusestimaternes median forventer en omsætning på 1.327 MEUR for Sanoma (Inderes: 1.318 MEUR) og et justeret EBIT på 223 MEUR (Inderes: 220 MEUR) for 2026. Sanoma har givet guidance om, at selskabets omsætning for det indeværende år vil være 1,29-1,34 mia. EUR, og at det justerede EBIT vil være 205-225 MEUR. Historisk set har Sanoma ofte givet en konservativ guidance og indsnævret forventningsintervallet i forbindelse med Q3 ved at hæve aflagte bund. Vi forventer, at selskabet vil gøre det samme i Q3, da vi forventer, at indtjeningsvæksten i Learning vil trække koncernens resultat tættere på den øvre grænse af det nuværende forventningsinterval.