Ponsse Q1’26 preview: Lav ordrebog vil bremse resultatet i begyndelsen af året

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.4.2026, 05.28 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Bloomberg (3 estimater, 9.4.2026 konsensus)

Ponsse offentliggør sit Q1-regnskab tirsdag den 21. april. Vi forventer, at selskabets omsætning og resultat er faldet markant fra sammenligningsperioden, i tråd med den faldende ordrebog og selskabets kommentarer i Q4-regnskabet. I regnskabet vil hovedfokus være på udviklingen i ordreindgangen samt ledelsens mere detaljerede kommentarer til markedsudsigterne.

Vi estimerer, at den lave ordrebog har tynget omsætningsudviklingen

Ponsses ordrebog var lav i Q1, både absolut og år-til-år (Q4'25: 141 MEUR vs. Q4'24: 189 MEUR). Vi estimerer dog, at selskabets driftsmiljø stabiliseredes i Q4, hvilket også indikeres af en moderat god ordreindgang i Q4 (198 MEUR). På den anden side var for eksempel skovbrugsselskabernes kortsigtede kommentarer fortsat forsigtige, og der er endnu ikke set en bredere opblomstring inden for byggeriet. Ifølge selskabets kommentarer og vores estimat var der især på de europæiske markeder spirende tegn på bedring i slutningen af sidste år og begyndelsen af dette år, og vi estimerer, at denne trend fortsatte i det første kvartal. Derudover var selskabet efter vores opfattelse i gang med kampagner for at accelerere salget af brugte maskiner og reducere lagerniveauerne. Situationen i Mellemøsten har derimod igen ført til en klar stigning i usikkerheden i driftsmiljøet, og inflations- og renteforventningerne har også været stigende. Dette skaber efter vores mening igen usikkerhed omkring genopretningen af efterspørgslen efter skovbrugsmaskiner, men vi estimerer, at disse potentielle effekter vil afspejles mere i ordrer modtaget i slutningen af kvartalet og i kommende kvartaler og dermed i den operationelle udvikling med en forsinkelse. Især i lyset af den lave ordrebog estimerer vi, at Ponsses omsætning faldt med knap 16 % til 157 MEUR i Q1 (konsensus 160 MEUR).

Vi forventer, at omsætningsudviklingen også har afspejlet sig i resultatet

Selskabet kommenterede i forbindelse med Q4-regnskabet, at produktionsbelastningen i begyndelsen af året var lavere end normalt på grund af den lave ordrebog, hvilket ifølge selskabet vil påvirke rentabiliteten i H1. Som følge heraf antager vi, at selskabet også har gennemført tilpasningsforanstaltninger i begyndelsen af året. På trods af disse og en strammere omkostningsstyring estimerer vi, at faldet i volumener og omsætning også vil afspejles i selskabets rentabilitet, og vi forventer, at selskabets EBIT endte på 4,9 MEUR, svarende til en EBIT-margin på 3,1 %. Vores estimat ligger lidt under den snævre konsensus. Vi forventer ingen negative resultatpåvirkninger for det seneste kvartal fra den brasilianske Full Service-aftale (selskabet havde ved udgangen af Q4 en resterende hensættelse på 6,3 MEUR i forbindelse hermed). Selskabet vil gradvist afvikle aktiviteter relateret til aftalen, der udløber ved udgangen af indeværende år. Vi estimerer, at finansielle omkostninger og skatter har været på et nogenlunde normalt niveau, men der er dog usikkerhed forbundet hermed på grund af udsving i valutakursjusteringer og skattesatsen.

Vi estimerer, at ordreindgangen også var lidt lavere end i sammenligningsperioden

I tråd med den ovenfor beskrevne situation estimerer vi, at Ponsses ordreindgang i Q1 faldt med cirka 5 % fra sammenligningsperioden og endte på 176 MEUR. Geografisk forventer vi, at efterspørgselsbilledet fortsat var relativt uændret fra Q4. Vi antager dog, at stormskaderne i Sverige i slutningen af sidste år har understøttet de lokale entreprenørers udsigter for foråret og sommeren, og at dette også delvist afspejles i ordreudviklingen. Samtidig estimerer vi, at der fortsat generelt har været forsinkelser i selskabets kunders beslutningsprocesser på grund af manglen på stærke markedsdrivere. Vi minder samtidig om risikoen ved at estimere den kvartalsvise udvikling i ordreindgangen, også i betragtning af den potentielt yderligere udskudte beslutningstagning som følge af situationen i Mellemøsten.

Gentagelse af guidance forventes, markedskommentarer i fokus

Ponsse har guidet, at EBIT i EUR for 2026 vil være på samme niveau som i 2025 (41,6 MEUR). Som baggrund for guidancen kommenterede selskabet, at det forventer, at den økonomiske usikkerhed vil fortsætte og påvirke efterspørgslen efter skovbrugsmaskiner. Ponsse oplyste også, at udsigterne vil blive præciseret baseret på ordreudviklingen i løbet af året. På grund af de usikre markedsudsigter har vi tolket guidancen som værende ret bred, og vi forventer, at selskabet vil gentage sin guidance i forbindelse med regnskabsmeddelelsen. Før regnskabsmeddelelsen estimerer vi, at selskabets EBIT for indeværende år vil stige til 43,0 MEUR, hvilket vi vurderer er i overensstemmelse med selskabets guidance. Vi forventer heller ingen negative effekter fra den brasilianske serviceaftale på indeværende års resultat (mod 2025: -2,6 MEUR). Vi vil nøje følge selskabets markedskommentarer i regnskabsmeddelelsen (inkl. mulige effekter af situationen i Mellemøsten), da vi i vores nuværende estimater har forventet, at ordrerne vil begynde at vokse fra Q2.