Norrhydro Group Q4'25 - hurtig kommentar: Rentabiliteten udviklede sig stærkt

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 19.2.2026, 07.23 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Norrhydro Group offentliggjorde i dag sin regnskabsmeddelelse for 4. kvartal. Rapporten var lidt stærkere end vores forventninger med hensyn til bundlinje og pengestrømme, selvom omsætningsvæksten var en smule under vores estimat. Selskabets forventninger og kommentarer for 2026 var stort set i overensstemmelse med vores forventninger, hvilket reducerer usikkerheden forbundet med forudsigelighed sammen med et godt resultat for 4. kvartal.

Omsætningen voksede betydeligt i slutningen af året

Omsætningen i 4. kvartal var 7,7 MEUR, hvilket var en stigning på 16 % år-til-år. Omsætningen var dermed en smule – men ikke markant – under vores estimat (vi estimerede en vækst på 20 %). Selskabet ser, at efterspørgslen er genoprettet inden for visse industrier, som ifølge vores vurdering omfatter minedrift og materialehåndtering. Samtidig lider nogle centrale kundesegmenter, såsom skovbrugs- og byggesektoren, efter vores mening stadig under en svag markedssituation.

Rentabiliteten udviklede sig stærkt

Bundlinjen udviklede sig lidt stærkere end vores estimater og markant stærkere i forhold til omsætningen. Resultatforbedringen skyldtes især skalering af volumener, men også effektiviseringstiltag fra de seneste år bidrog. EBITDA for 4. kvartal var 0,91 MEUR (vi estimerede 0,84 MEUR), og EBIT var 0,58 MEUR (vi estimerede 0,52 MEUR). EBITDA blev næsten fordoblet fra sammenligningsperioden (Q4'24 EBITDA: 0,49 MEUR), og den relative EBITDA-margin forbedredes til 11,7 % (Q4'24: 7,4 %). Resultatet blev understøttet af både en stærk materialemargin og lavere personaleomkostninger end estimeret. Materialemarginen forbedredes til 49,9 % fra et lavt niveau i sammenligningsperioden (vi estimerede 49,5 %, Q4'24: 44,0 %). Finansielle omkostninger var også lidt lavere end vores estimater, hvilket understøttede nettoresultatet (nettoresultat Q4'25: 0,31 MEUR).

Pengestrøm lidt over estimat, bemyndigelse til kapitaltilbagebetaling forlænges

Selskabets netto rentebærende gæld var 9,1 MEUR ved årets udgang, hvilket er lidt lavere end vores estimat (9,4 MEUR) og et fald fra sammenligningsperioden (2024: 9,6 MEUR). Bestyrelsen foreslår en bemyndigelse til en kapitaltilbagebetaling på 0,04 EUR pr. aktie efter bestyrelsens skøn. En lignende bemyndigelse har været gældende siden den forrige generalforsamling.

Den gunstige udvikling forventes at fortsætte

Selskabet forventer, at den profitable vækst fortsætter i 2026. Ifølge forventningerne forventes omsætningen at være 30-32 MEUR (en vækst på 5-11 %) og EBITDA 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Vores seneste estimater er en omsætning på 31,6 MEUR og en EBITDA på 3,5 MEUR, hvilket ligger inden for forventningernes spænd. Selskabet forventer, at "den stille genopretning af markedsefterspørgslen fortsætter". Salgs- og tilbudsaktiviteten er stigende, og selskabet planlægger at øge investeringerne i salg i det kommende år. Samtidig fortsættes omkostningsbesparende projekter. Udover traditionelle cylindre forventer selskabet, at salget af NorrDigi EMA vil vokse i det kommende år (og i de kommende år). For NorrDigi MCC's gravemaskineapplikation er testene stadig i gang, hvilket begrænser udsigterne en smule. Vores vækstestimater for 2026 er primært baseret på traditionelle cylindre, og vi anser selskabets kommentarer om NorrDigi for at være i overensstemmelse med vores forventninger.