Norrhydro Group Q3’26 -kort kommentar: Rentabiliteten overgik vores estimat klart
Oversigt
- Norrhydro Groups Q3-rapport viser en omsætning på 6,6 MEUR, hvilket er en vækst på 8 % i forhold til samme periode sidste år, og bundlinjerne overgik klart forventningerne.
- EBITDA fordobledes til 1,05 MEUR, og EBIT steg til 0,73 MEUR, hvilket skyldes omsætningsvækst samt besparelses- og produktivitetstiltag.
- Selskabet fastholder sine forventninger for 2026 med en omsætning på 30-32 MEUR og et EBITDA på 3-4 MEUR, men der er usikkerhed omkring omsætningsforventningerne.
- Markedet beskrives som usikkert, men der ses en stabilisering i teknologindustrien, og NorrDigi's kommercialisering skrider fremad.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.10.2026, 06.25 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Afvigelse (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Faktisk vs. inderes | Inderes | |
| Omsætning | 6,1 | 6,6 | 6,6 | 0 % | 29,7 | |
| EBITDA | 0,52 | 1,05 | 0,51 | 105 % | 3,1 | |
| EBIT | 0,20 | 0,73 | 0,20 | 271 % | 1,9 | |
| Resultat før skat | -0,09 | 0,53 | -0,05 | 1107 % | 0,9 | |
| EPS (justeret) | -0,01 | 0,05 | 0,00 | 1971 % | 0,09 | |
| Omsætningsvækst-% | 36 % | 8 % | 7,9 % | 2,6 pct.-enq. | 3 % | |
| EBIT-margin-% (justeret) | 3,3 % | 11,2 % | 3,0 % | 8,2 pct.-enq. | 6,4 % |
Kilde: Inderes
Norrhydro Group aflagde i dag sin Q3-delårsrapport. Omsætningen i Q3 voksede som forventet, mens bundlinjerne var klart stærkere end vores forventninger. Ifølge selskabet skyldtes forbedringen af rentabiliteten omsætningsvækst samt gennemførte besparelses- og produktivitetstiltag. Selskabet gentog sine forventninger for 2026. Vi vurderer, at det er ret sandsynligt, at forventningerne til EBITDA nås, men omsætningen vil sandsynligvis forblive tæt på den nedre grænse af forventningsintervallet. Alt i alt betragter vi rapportens overordnede billede som positivt på grund af den starke resultatudvikling.
Vækst på et forventet godt niveau
Norrhydro Groups omsætning i Q3 var 6,6 MEUR, hvilket svarer til en vækst på 8 % i forhold til sammenligningsperioden (som vi estimerede). Selskabet oplyste, at forretningen vendte tilbage til et normalt niveau i løbet af Q3 efter et svagt Q2. Ordreindgangen i Q3 voksede også sammenlignet med året før. Selskabet oplyser, at det har fået nye kunder og vundet markedsandele i nogle af sine kunders indkøb. I perioden januar-september er minedrifts-, forsvars- og genbrugsbranchen vokset, mens efterspørgselssituationen i andre segmenter har ligget på niveau med sammenligningsperioden eller lavere.
EBITDA fordoblet i forhold til sammenligningsperioden
EBITDA for Q3 var 1,05 MEUR og blev fordoblet i forhold til sammenligningsperioden (Q3'25: 0,52 MEUR). Det samme gjaldt EBIT, som steg til 0,73 MEUR (Q3'25: 0,20 MEUR). Bundlinjerne overgik vores estimater klart, da vi ventede resultater på niveau med den sammenligningsperiode, som vi finder god. Råvaredækningsbidraget styrkedes til hele 55 % (Q3'25: 50 %), hvor vores estimat var 48 %. Selskabet oplyste, at resultatforbedringen skyldtes omsætningsvækst samt besparelses- og produktivitetstiltag. Besparelserne og produktivitetsforbedringen har efter vores opfattelse da også været rettet mod produktionen og ikke så meget mod de faste omkostninger. Selskabet er lykkedes med at reducere gælden markant i det seneste år som følge af den stærke resultatudvikling (netto rentebærende gæld faldet med 1,8 MEUR år/år). Samtidig er likviditetssituationen ret stram, bl.a. fordi væksten binder arbejdskapital.
Forventninger uændrede
Selskabet bibeholdt sine forventninger uændrede og venter fortsat, at omsætningen for 2026 vil være 30-32 MEUR (2025: 28,7 MEUR) og det rapporterede EBITDA 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Dette ville i praksis forudsætte en vækst i omsætningen for Q4 på 11-36 % år/år (vores seneste estimat 8 %) og et EBITDA på 0,61-1,61 MEUR (vores sen. estimat 0,84 MEUR, Q4’25: 0,91 MEUR). Vi vurderer således, at forventningerne til EBITDA sandsynligvis vil blive nået, men at der er en vis usikkerhed knyttet til forventningerne til omsætningen.
Selskabet beskriver markedet som fortsat usikkelt (bl.a. geopolitik, energi- og finansieringspriser), selv om det omvendt ser en stabilisering i teknologindustrien. Hvad angår NorrDigi, skrider kommercialiseringen tilsyneladende frem i form af bl.a. prototypetildelinger, salgsforhandlinger og testarbejde, selv om selskabet endnu ikke har modtaget kundebestillinger af betydelig størrelse.