Norrhydro Group Q2'26 - kort kommentar: Blød efterspørgsel
Oversigt
- Norrhydro Groups omsætning i Q2 var 7,7 MEUR, hvilket var 13 % lavere end året før og 7 % under forventningerne, primært på grund af udskudte kundeordrer og langsom genopretning i byggebranchen.
- EBITDA faldt til 0,44 MEUR i Q2, et betydeligt fald fra 0,99 MEUR året før, hvilket resulterede i en bundlinje klart under estimaterne.
- Selskabet fastholdt sin guidance for 2026, men usikkerheden er øget, da en stærk vækst i H2 er nødvendig for at opfylde målene.
- Interessen for elektriske cylindre (EMA) er steget, men der er ingen betydelige konkrete ordrer rapporteret i meddelelsen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.7.2026, 06.02 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Forskel (%) | 2026e | ||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Realiseret vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 8,9 | 7,7 | 8,3 | -7 % | 30,5 | ||||
| EBITDA | 0,99 | 0,44 | 1,07 | -59 % | 3,6 | ||||
| EBIT | 0,67 | 0,13 | 0,75 | -83 % | 2,3 | ||||
| EPS (justeret) | 0,03 | -0,01 | 0,05 | -122 % | 0,12 | ||||
| Omsætningsvækst-% | 13,5 % | -13 % | 5,0 % | -18,5 %-point | 6 % | ||||
| EBIT-margin (justeret) | 6,9 % | 1,6 % | 9,0 % | -7,4 %-point | 7,5 % | ||||
Kilde: Inderes
Norrhydro Group offentliggjorde i dag sin halvårsregnskabsmeddelelse for Q2. Omsætningen i Q2 og især bundlinjen var svagere end vores forventninger, hvilket skyldtes en langsommere genopretning i byggebranchen end forventet og udskudte kundeordrer midt i geopolitisk usikkerhed. Selskabet gentog sin guidance, men vi vurderer, at usikkerheden omkring guidancen er øget, især hvad angår omsætningen.
Usikkerhed i kundesegmenter
Norrhydro Groups omsætning i Q2 var 7,7 MEUR, hvilket var et fald på 13 % fra sammenligningsperioden. Omsætningen lå 7 % under vores estimat. Ifølge selskabet blev efterspørgslen tynget af usikkerheden forårsaget af den geopolitiske situation i Mellemøsten, hvilket fik kunderne til at udskyde ordrer. Derudover har kunderne reduceret lagerniveauer på grund af frygt for recession. Ifølge selskabet havde disse faktorer en samlet reducerende effekt på 10-15 % på Q2's ordreindgang. Efterspørgslen har fortsat været god inden for blandt andet forsvars-, mine- og shippingsegmenterne, men genopretningen i byggesektoren har været langsommere end forventet. For hele H1 var omsætningen stort set på niveau med sammenligningsperioden.
Q2-resultatet skuffede, men et stærkt Q1 kompenserede
Q2 EBITDA var 0,44 MEUR, hvilket var et betydeligt fald i forhold til sammenligningsperioden (Q2'25: 0,99 MEUR). Det samme gjaldt EBIT, som faldt til 0,13 MEUR (Q2'25: 0,67 MEUR). Bundlinjen lå dermed klart under vores estimater, som forudsatte en moderat forbedring i forhold til samme periode sidste år. På den anden side var resultatet for første halvår (H1) samlet set stærkere end sammenligningsperioden takket være Q1's stærke rentabilitet (EBITDA 1,35 MEUR vs. H1'25: 1,23 MEUR).
Selskabet rapporterer ikke mere detaljerede resultatopgørelsesposter kvartalsvis, hvilket vanskeliggør analysen af Q2's rentabilitet. På H1-niveau kan det konstateres, at råvaremarginen forbedredes til 50,2 % (H1'25: 47,8 %), hvilket fortsætter de seneste års positive trend. Personaleomkostningerne steg derimod med 7 %, hvilket trak ned i rentabiliteten. Antallet af medarbejdere er dog faldet siden sidste år, så personaleomkostningerne kan muligvis også indeholde midlertidige poster relateret til f.eks. ændringer i NorrDigs ressourceallokering – dette vil vi undersøge i løbet af dagen.
Opfyldelse af udsigterne forudsætter et stærkt andet halvår
Selskabet fastholdt sine forventninger og forventer fortsat en omsætning på 30-32 MEUR for 2026 (2025: 28,7 MEUR) og en rapporteret EBITDA på 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Den lavere omsætning og EBITDA i Q2 øger efter vores mening usikkerheden omkring forventningerne. Forventningerne forudsætter, at omsætningen vokser med mindst 9 % i H2 i forhold til den stærke sammenligningsperiode, selvom ordreindgangen i Q2 blev beskrevet som svagere end forventet. På den anden side har selskabet, så vidt vi forstår, for nylig fået nye kunder, hvis omsætningseffekt forventes at starte i H2.
Vedrørende NorrDig var der ingen væsentlig ny information i selskabets kommentarer. Selskabet oplyser, at interessen for elektriske cylindre (EMA) er vokset, og at udviklingen af MCC-løsningen er fremskreden, men der er ingen omtale af betydelige konkrete ordrer i meddelelsen.
Norrhydro Group operates in the industrial sector. The company specializes in the manufacture of hydraulic cylinders. In addition to its main operations, the company is engaged in research and development. Customers are found in various sectors, with the greatest concentration in the industrial sector. Norrhydro Group operates primarily in the Nordic region and has its headquarters in Finland.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures23.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 28,7 | 30,6 | 34,0 |
| vækst-% | 18,5 % | 6,8 % | 10,9 % |
| EBIT (adj.) | 1,4 | 2,5 | 2,6 |
| EBIT-% (adj.) | 5,0 % | 8,1 % | 7,7 % |
| EPS (adj.) | 0,03 | 0,13 | 0,13 |
| Udbytte | 0,00 | 0,00 | 0,04 |
| Udbytte % | 3,5 % | ||
| P/E (adj.) | 41,7 | 8,9 | 8,7 |
| EV/EBITDA | 8,4 | 5,5 | 4,6 |
Forumopdateringer
