Nokian Tyres Q4'25 preview: Forbedret resultat i vente, men målene udskydes sandsynligvis

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 6.2.2026, 04.07 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research, 8 analytikere (konsensus)

Nokian Tyres offentliggør sit Q4-resultat tirsdag den 10. februar 2026, og selskabets resultat offentliggørelse kan følges her kl. 14.00. Vi forventer, at selskabets omsætning vil vokse, og at det justerede driftsresultat vil forbedres markant fra den usædvanligt svage sammenligningsperiode. Fjerde kvartal er kritisk for selskabet, da det i vores prognoser udgør over halvdelen af hele årets justerede driftsresultat. Udover resultatet vil fokus være på selskabets kapitalmarkedsdag, der afholdes dagen efter, hvor vi forventer opdateringer af de langsigtede finansielle mål.

Mild tidlig vinter og prisstrategi bremser omsætningsvæksten

Vi estimerer, at Nokian Tyres' omsætning i Q4 vil være 436 MEUR. Selvom vi forventer vækst fra sammenligningsperioden, har den milde tidlige vinter i Europa sandsynligvis svækket efterspørgslen efter vinterdæk i både personbilsdæk og Vianor-kæden. Begyndelsen af året har vejrmæssigt været markant mere vinterlig i hele Europa, hvilket vi mener understøtter selskabets udsigter for indeværende år. Selskabet har understreget, at det fokuserer mere på priser og marginer frem for volumen vækst, hvilket allerede har afspejlet sig i tidligere kvartaler som en positiv prisudvikling, men med beskedne volumener. Desuden har markedsforholdene for tunge dæk fortsat været svage, hvilket vi vurderer begrænser segmentets vækstmuligheder.

Resultatforbedring baseret på en svag sammenligningsperiode

Vi forventer, at det justerede driftsresultat vil stige til 54 MEUR i kvartalet (Q4'24: 36 MEUR). Ifølge vores vurdering skyldes forbedringen i høj grad sammenligningsperiodens usædvanlige svaghed. Opstarten af den rumænske fabrik medfører fortsat omkostninger, og vi forventer, at selskabet vil bogføre engangsposter på cirka 10 MEUR for kvartalet. For hele 2025 estimerer vi, at det justerede driftsresultat vil lande på 94 MEUR, hvilket ville betyde en klar forbedring fra sidste års 71 MEUR. En central faktor for resultatet er personbilsdæksegmentet, hvis Q4-EBIT vi forventer vil være 34 MEUR.

Fokus på 2026-guidance og opdaterede mål

Vi forventer, at selskabet vil give en lignende guidance for 2026 som for 2025: omsætningen vil vokse i lokal valuta, og den justerede EBIT-margin vil forbedres. Denne formulering betyder en vækst på 0-10 %, hvor vores estimat er 7 %, og konsensus er 10 %. Vi anser fremdriften i opstarten af den rumænske fabrik som en central drivkraft for indtjeningsvæksten i de kommende år. Vi forventer, at selskabet vil opnå en betydelig vækstbane, når investeringsfasen aftager. Samtidig forventer vi, at selskabets pengestrøm vil forbedres markant. Vi forventer, at udbyttet forbliver uændret på 0,25 EUR.

Vi følger med særlig interesse kapitalmarkedsdagen (CMD), der afholdes dagen efter regnskabsmeddelelsen (den 11. februar). Vi anser selskabets nuværende mål for 2028, såsom en omsætning på 2 mia. EUR og en EBIT-margin på 15 %, for udfordrende i den nuværende situation. Vi forventer, at selskabet enten vil sænke sit omsætningsmål eller udskyde tidsrammen for målet. Dette ville afspejle de seneste års svage udvikling og selskabets nye strategiske fokus, hvor prisstrategi prioriteres over volumen vækst. Vi forventer, at EBIT-marginmålet forbliver uændret, men at målæret sandsynligvis udskydes.