NIBE Q2'26 preview: Climate Solutions vil drive rentabilitetsforbedring
Oversigt
- NIBE forventes at rapportere en omsætningsvækst på 4,4 % år/år i Q2, primært drevet af Climate Solutions-segmentet, på trods af valutamodvind.
- Den justerede EBIT-margin for Q2 forventes at stige til 11,3 %, over konsensus, understøttet af højere volumener og effektiv omkostningsstyring.
- Forretningsområdet Stoves forventes at fortsætte med at hæmme toplinjevæksten med en estimeret omsætning på 644 MSEK, grundet et svagt europæisk marked.
- Ledelsens kommentarer om markedsdynamik og marginudvikling vil være i fokus, især for Stoves-segmentet, der står over for marginpres fra amerikanske tariffer.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på engelsk 18.8.2026, 05.15 GMT. Giv feedback her.
| Estimater | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | ||
| MSEK / SEK | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lav | Høj | Inderes | |
| Omsætning | 10,082 | 10,526 | 10,553 | 9,973 | - | 10,766 | 42,931 | |
| EBIT (just.) | 944 | 1,189 | 1,071 | 860 | - | 1,189 | 5,089 | |
| EBIT | 944 | 1,189 | 1,071 | 860 | - | 1,189 | 5,089 | |
| PTP | 700 | 999 | 903 | 667 | - | 999 | 4,326 | |
| EPS (just.) | 0.25 | 0.39 | 0.37 | 0.35 | - | 0.40 | 1.66 | |
| Omsætningsvækst-% | 0.5 % | 4.4 % | 4.7 % | -1.1 % | - | 6.8 % | 5.1 % | |
| EBIT-% | 9.4 % | 11.3 % | 10.1 % | 8.6 % | - | 11.0 % | 11.9 % | |
Kilde: Inderes & Bloomberg (17.08.2026 11 analytikere)
NIBE offentliggør sin Q2-rapport fredag den 21. august, og webcasten kan følges her kl. 11:00 CEST. Vi forventer, at rapporten vil bekræfte en fortsat genopretning i både salgsvolumen og rentabilitet, drevet af forretningsområdet Climate Solutions. Nylige positive markedsdata fra vigtige europæiske lande understøtter vores tillid til det underliggende varmepumpemarkeds momentum. Vores fokus vil være på ledelsens kommentarer vedrørende markedsdynamikken og udviklingen mod selskabets marginmål.
Climate Solutions vil drive omsætningsgenopretning
Vi estimerer, at NIBEs Q2-omsætning vil vokse med 4,4 % år/år, i overensstemmelse med konsensusprognosen, på trods af at valuta-modvind fortsat vil tynge de rapporterede tal. Vi forventer, at den primære vækstdriver vil være forretningsområdet Climate Solutions, for hvilket vi forventer en Q2-omsætning på 7.199 MSEK (+5 % år/år), understøttet af en gradvis genopretning i den europæiske efterspørgsel efter varmepumper. Tilgængelige Q2-markedsdata viser salgsvækst på tværs af vigtige europæiske markeder: Tyskland steg med 40 % i H1'26, Sverige steg med 14 % i Q2, og Holland steg med 6 % i Q2. Konkurrenter som Carrier (med europæisk varmepumpesalg op ~20 %) og Ariston (+8 % europæisk salg) afspejlede denne positive tendens. For forretningsområdet Element forventer vi en omsætning på 2.882 MSEK (+3 % år/år), understøttet af positiv udvikling inden for halvleder-, jernbane- og HVAC-segmenterne. Dog forventer vi, at forretningsområdet Stoves fortsat vil være en hæmsko for toplinjevæksten med en estimeret omsætning på 644 MSEK (-5 % år/år), da det fortsat står over for et svagt europæisk marked.
Rentabiliteten stiger på grund af højere volumener og omkostningsstyring
Vi forventer, at den justerede EBIT-margin for Q2 vil styrkes til 11,3 % (Q2'25: 9,4 %), hvilket er over konsensusprognosen. Vi forventer, at forbedringen i rentabiliteten primært vil være drevet af øgede salgsvolumener i Climate Solutions-segmentet, kombineret med vedvarende effektiv omkostningsstyring og produktivitetsforbedringer. Vi forventer, at forretningsområdet Element vil opretholde en solid marginprofil, mens Stoves-segmentet sandsynligvis fortsat vil opleve marginpres som følge af lavere volumener og den negative indvirkning af amerikanske tariffer. På bundlinjen forventer vi, at Q2 EPS vil stige til 0,39 SEK (Q2'25: 0,25 SEK), også over konsensusprognosen.
Fokus på markedsdynamik og marginudvikling
NIBE giver ikke specifik numerisk finansiel vejledning. Selskabet har dog konsekvent gentaget sin ambition om, at alle tre forretningsområder skal vende tilbage til deres historiske driftsmarginer. I Q2-rapporten vil vi se efter ledelsens opdaterede kommentarer om denne udvikling og drivkræfterne bag marginekspansion (pris mod volumen). Vi er særligt interesserede i Stoves-segmentet, som modtog en forsigtig marginudsigt på 6-8 % i Q1 på grund af tariffmodvind. Derudover vil vi overvåge eventuelle kommentarer vedrørende M&A-pipelinen, da gearing fortsat forbedres sammen med rentabiliteten.