Kilde: Inderes & Vara Research (19-20 estimater, 21.07.2026 konsensus)

Metso offentliggør sit Q2-regnskab fredag den 24. juli omkring kl. 09.00. Vi forventer, at selskabets indtjening er vokset markant fra en svag sammenligningsperiode. Vi forudser også en stigning i modtagne ordrer. På rapporten vil vores fokus især være på selskabets kommentarer om markedssituationen, aktiviteten i salgspipelinen og de potentielle effekter af geopolitiske spændinger.

Vi forventer en klar indtjeningsvækst understøttet af marginer

Vi forventer, at Metsos omsætning i Q2 er vokset med knap 10 %, hvilket er en smule højere end konsensus. Fordelt på forretningsområder forventer vi, at den relative vækst har været ret jævn mellem Stenknusning og Mineraler. Tilsvarende forventer vi, at selskabets justerede EBITA lander på 232 MEUR, hvilket ville svare til en justeret EBITA-margin på 16,8 % (konsensus 16,5 %). Udover omsætningsvæksten forventer vi især, at normaliseringen af marginen har understøttet indtjeningsvæksten fra en svag sammenligningsperiode. I sammenligningsperioden blev segmenternes marginudvikling tynget af en mere udstyrspræget salgsfordeling og faldende servicesalg. Derudover blev omkostningsniveauet i sammenligningsperioden øget af implementeringen af en ERP-opdatering. Vi forventer, at rentabiliteten især er blevet understøttet af en acceleration i Mineralers eftermarked leverancer (opdateringer og moderniseringer) i tråd med selskabets tidligere kommentarer. Vores EPS-estimat ligger også en smule over konsensus, hvilket afspejler vores operationelle indtjeningsestimat.

Vi estimerer, at ordrerne har vist god vækst

Vi estimerer, at Metsos modtagne ordrer i Q2 landede på 1358 MEUR (+9 % år/år), hvilket er på linje med konsensus. Fordelt på forretningsområder forventer vi, at ordrevæksten for Stenknusning var 3 % år/år (konsensus +3 %) og for Mineraler 12 % år/år (konsensus +11 %). Ordrevæksten for Mineraler understøttes ifølge vores vurdering af en fortsat god underliggende efterspørgsel samt en aktiv salgspipeline.

Vi vurderer, at udsigterne forbliver uændrede

Vi forventer, at Metso vil gentage sine markedsperspektiver, hvor selskabet forventer, at aktiviteten forbliver på det nuværende niveau i både Mineraler- og Stenknusning-segmenterne i de næste seks måneder. Et stærkt metalmarked, især for kobber og guld, understøtter mineaktiviteten, hvilket vi vurderer vil afspejles positivt i efterspørgslen efter Mineraler. Inden for Stenknusning forventer vi, at aktiviteten fortsat har været moderat god, især i Nordamerika.

På rapporten vil vi især fokusere på selskabets kommentarer om de potentielle effekter af den geopolitiske situation på kundernes beslutningstagning, forsyningskæder og omkostninger. I Q1 udtalte selskabet, at effekterne hidtil havde været begrænsede, og vi antager, at situationen stort set er forblevet den samme. Vi ser dog, at situationen kan forsinke beslutningstagningen for store Mineraler-projekter. Vi vil derfor med interesse følge yderligere kommentarer om Mineralers salgspipeline og den geografiske udvikling inden for Stenknusning.